Reli Euro Muncul sebagai Ancaman Baru bagi Prakiraan Inflasi ECB

Prospek Ekonomi Global: Peristiwa dan Tren Utama

Sumber: NBS, Bloomberg

Kekuatan Euro dan Dilema Kebijakan ECB

Kenaikan euro baru-baru ini diperkirakan akan menjadi topik utama pada pertemuan kebijakan pertama European Central Bank (ECB) tahun ini. Apresiasi mata uang ini mengancam untuk mendorong inflasi kawasan euro semakin jauh di bawah target ECB, sehingga menjadi tantangan bagi para pembuat kebijakan yang berkumpul di Frankfurt.

Meskipun ECB telah mempertahankan suku bunga tetap sejak Juni dan tidak diharapkan membuat perubahan pada pertemuan mendatang, beberapa perkembangan telah muncul sejak keputusan suku bunga terakhir pada bulan Desember. Ini termasuk kritik baru terhadap Federal Reserve, ancaman tarif baru dari AS, dan penurunan signifikan pada dolar AS.

Penurunan dolar baru-baru ini, sebagian disebabkan oleh pernyataan Presiden Donald Trump yang mengecilkan pentingnya dolar, sempat mendorong euro di atas $1.20—level tertinggi sejak 2021.

Pejabat ECB telah memperhatikan hal ini. Francois Villeroy de Galhau, Gubernur Bank of France, mengindikasikan bahwa nilai euro akan menjadi pertimbangan utama dalam kebijakan moneter. Demikian pula, Kepala Bank Sentral Austria Martin Kocher menekankan pentingnya memantau pergerakan mata uang tersebut secara ketat.

Inflasi di kawasan euro sedikit turun di bawah 2% pada bulan Desember, dengan para ekonom memperkirakan penurunan lebih lanjut menjadi 1,7% pada Januari. Sementara ECB memproyeksikan inflasi akan kembali ke target seiring waktu tanpa intervensi lebih lanjut, penguatan euro dapat memicu kembali diskusi tentang pemotongan suku bunga tambahan.

Wawasan Ekonomi Bloomberg

“Eropa memasuki tahun ini di tengah gejolak geopolitik, dan ECB kemungkinan akan fokus pada tren yang lebih luas daripada fluktuasi jangka pendek. Pendekatan ini menunjukkan bank sentral mungkin akan mengabaikan ketegangan perdagangan AS baru-baru ini, penurunan inflasi tipis di bawah target, dan apresiasi euro. Namun, faktor-faktor ini menyoroti meningkatnya risiko penurunan pada prospek ekonomi.”

—David Powell dan Simona Delle Chiaie, ekonom Bloomberg

Selain pertemuan kebijakannya, ECB akan merilis survei triwulanan tentang pinjaman bank dan perkiraan ekonomi. Beberapa bank sentral lain—termasuk di Inggris, Meksiko, dan Republik Ceko—juga akan mengumumkan keputusan suku bunga, dengan India dan Polandia kemungkinan menurunkan suku bunga. Reserve Bank of Australia bisa menjadi bank sentral besar pertama yang menaikkan suku bunga tahun ini.

Kalender Ekonomi Global: Hal yang Perlu Diperhatikan

Untuk rekap peristiwa minggu lalu dan pratinjau apa yang akan terjadi di ekonomi dunia, baca selengkapnya.

Amerika Serikat dan Kanada

Laporan pekerjaan AS bulan Januari akan menjadi sorotan utama, dengan para ekonom memperkirakan jumlah tenaga kerja meningkat 68.000—kenaikan terbesar dalam empat bulan terakhir. Tingkat pengangguran diproyeksikan tetap di 4,4%, sedikit di bawah level tertinggi baru-baru ini. Namun, rilis laporan ini bisa tertunda akibat penutupan pemerintah federal.

Rilis data pemerintah baru-baru ini baru saja kembali normal setelah penutupan terpanjang dalam sejarah berakhir pada November. Laporan mendatang juga akan mencakup revisi pertumbuhan pekerjaan tahunan, yang diperkirakan menunjukkan penyesuaian turun yang signifikan—perkiraan awal menunjukkan pengurangan 911.000 pekerjaan untuk tahun hingga Maret 2025.

Federal Reserve mempertahankan suku bunga setelah tiga kali penurunan berturut-turut, dengan mencatat tanda-tanda stabilisasi di pasar tenaga kerja. Presiden Trump, yang tidak puas dengan kepemimpinan Jerome Powell, mengumumkan Kevin Warsh sebagai ketua baru Fed. Warsh, yang sebelumnya pernah menjabat sebagai gubernur Fed, baru-baru ini mendorong penurunan suku bunga, sejalan dengan kebijakan ekonomi Trump.

Data ketenagakerjaan utama lain minggu ini termasuk lowongan kerja Desember dan indeks ketenagakerjaan Januari dari survei ISM. Laporan sentimen konsumen Universitas Michigan awal Februari akan memberikan wawasan lebih lanjut tentang pandangan masyarakat AS terhadap pasar tenaga kerja.

Di Kanada, laporan ketenagakerjaan Januari diperkirakan akan menyoroti tantangan pasar tenaga kerja yang berkelanjutan, meskipun ada peningkatan perekrutan di akhir tahun lalu. Pengangguran telah naik menjadi 6,8%, dengan pengangguran pemuda dan niat perekrutan yang lemah masih menjadi perhatian. Gubernur Bank of Canada Tiff Macklem akan membahas faktor-faktor yang membentuk ekonomi Kanada dalam pidatonya minggu ini.

Perkembangan Asia-Pasifik

Menteri keuangan India meluncurkan inisiatif baru untuk mendorong manufaktur dan infrastruktur dalam anggaran tahunan, bertujuan mendukung ekonomi di tengah ketidakpastian global dan tarif tinggi dari AS.

Bank sentral di kawasan ini mungkin mengambil langkah berbeda: Pasar memperkirakan Reserve Bank of Australia akan menaikkan suku bunga menjadi 3,85% setelah inflasi melebihi target bank sentral. Sementara itu, bank sentral India bisa menurunkan suku bunga repo, karena inflasi tetap rendah selama hampir satu tahun, meskipun pendapat masih terbagi. Panen yang melimpah diperkirakan akan menjaga harga pangan tetap stabil.

Ringkasan pertemuan Bank of Japan bulan Januari, yang akan dirilis Senin, mungkin memberikan petunjuk tentang waktu kenaikan suku bunga berikutnya. Minggu ini juga menampilkan serangkaian laporan PMI manufaktur Januari di seluruh Asia, dengan indeks China diperkirakan tetap di 50, menandakan tidak ada kontraksi maupun ekspansi. Data PMI juga akan dirilis untuk Indonesia, Korea Selatan, Malaysia, Filipina, Thailand, Taiwan, dan Vietnam. PMI jasa dan komposit China dijadwalkan Rabu.

Selandia Baru akan merilis statistik ketenagakerjaan kuartal keempat, dengan fokus pada tingkat pengangguran yang baru-baru ini mencapai level tertinggi dalam sembilan tahun. Pembaruan inflasi diharapkan dari Thailand, Taiwan, Vietnam, dan Korea Selatan.

Data pengeluaran rumah tangga Jepang, yang akan dirilis Jumat, akan memberikan gambaran tentang kepercayaan konsumen menjelang pemilihan nasional. Pengeluaran makanan tetap pada rekor tertinggi, dan yen yang lemah telah meningkatkan biaya impor. Komentar para pembuat kebijakan terkait mata uang sedang diawasi, mendorong Perdana Menteri Sanae Takaichi untuk memperjelas pernyataan sebelumnya.

Data perdagangan akan dirilis untuk Indonesia, Pakistan, dan Australia. Ekspor Korea Selatan terus tumbuh pada Januari, didorong oleh permintaan semikonduktor yang kuat dan kalender yang menguntungkan.

Eropa, Timur Tengah, dan Afrika

Bank of England diperkirakan akan mempertahankan suku bunga di 3,75% sementara pejabat memperdebatkan laju pemotongan selanjutnya. Perkiraan baru kemungkinan menunjukkan inflasi mendekati target 2% pada musim semi ini, didukung oleh langkah pemerintah baru-baru ini untuk mengurangi biaya hidup.

Di Praha, pembuat kebijakan juga kemungkinan akan mempertahankan suku bunga, menunggu tanda yang lebih jelas bahwa inflasi melandai. Polandia mungkin akan melanjutkan pemotongan suku bunga, sementara bank sentral Islandia diperkirakan akan menunda pengurangan lebih lanjut hingga akhir tahun. Keputusan suku bunga juga dijadwalkan di Albania, Armenia, Madagaskar, dan Moldova.

Di luar kebijakan moneter, Arab Saudi melaporkan pertumbuhan ekonomi tercepat dalam tiga tahun terakhir, didorong oleh sektor minyak yang kuat di bawah kebijakan OPEC+ baru. Inflasi Turki diperkirakan akan sedikit melandai pada Januari, meskipun bank sentral telah memperlambat pemangkasan suku bunga karena kenaikan harga pangan.

Data pesanan pabrik, produksi industri, dan perdagangan Jerman yang akan datang akan dianalisis untuk mencari tanda-tanda pemulihan. Laporan inflasi Swedia diperkirakan menunjukkan penurunan moderat, namun bank sentral kemungkinan akan mempertahankan sikap saat ini, karena perlambatan tersebut dipandang sementara. Rusia akan merilis data PDB untuk 2025, dengan pertumbuhan diperkirakan melambat tajam dari tahun sebelumnya.

Amerika Latin

Minggu dimulai dengan rilis risalah rapat bank sentral Brasil. Sementara suku bunga Selic tetap tidak berubah, bank mengisyaratkan kemungkinan pemotongan pada bulan Maret. Namun, mereka yang mencari kejelasan lebih lanjut tentang jalur suku bunga ke depan mungkin akan kecewa. Brasil juga akan merilis data produksi industri dan perdagangan.

GDP-proxy Desember Chili diperkirakan menunjukkan pemulihan, didorong oleh harga tembaga yang lebih tinggi dan penguatan peso yang membantu menahan inflasi. Laporan inflasi Januari mungkin menunjukkan harga konsumen turun di bawah target 3%, sementara risalah rapat bank sentral bisa memberikan petunjuk tentang waktu pemotongan suku bunga berikutnya.

Bank sentral Meksiko diperkirakan akan menghentikan siklus pelonggaran pada pertemuan Kamis, setelah serangkaian pemotongan suku bunga. Kelebihan kapasitas ekonomi dan ketidakpastian atas kebijakan perdagangan AS serta tinjauan mendatang perjanjian dagang bebas Amerika Utara menunjukkan pendekatan yang hati-hati.

Kolombia akan fokus pada inflasi, dengan tiga laporan yang dijadwalkan minggu ini. Bank sentral baru-baru ini mengejutkan pasar dengan kenaikan suku bunga penuh satu poin menjadi 10,25%, sebagai respons terhadap kenaikan tajam upah minimum. Laporan inflasi Januari diperkirakan menunjukkan baik inflasi utama maupun inti meningkat, dengan tingkat tahunan naik di atas 5,4%.

Kontributor: Robert Jameson, Laura Dhillon Kane, Kati Pohjanpalo, Tom Rees, Greg Sullivan, Monique Vanek, Beril Akman, Patrick Donahue, Mark Evans, Brian Fowler, Vince Golle

Pembaruan mencakup informasi terbaru tentang yen di Asia dan Arab Saudi di EMEA.

Paling Populer dari Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.