Volatilitas terbaru di pasar kripto telah memperlihatkan perbedaan mencolok: sementara trader ritel di bursa Binance dengan cepat keluar dari posisi mereka, pelaku institusi justru meningkatkan pembelian melalui spot Bitcoin ETF. Analisis on-chain terbaru dari CryptoQuant menyoroti ketimpangan yang semakin besar antara dua kelompok investor ini.
Penjualan Ritel Meningkat di Binance
Data perdagangan harian untuk bulan Februari menunjukkan bahwa trader ritel di Binance melancarkan gelombang penjualan tajam dalam jangka pendek. Pada 6 Februari, ketika harga Bitcoin turun di bawah $64.000, lebih dari 28.000 BTC dilepas oleh individu. Seminggu kemudian, meskipun Bitcoin naik kembali di atas $67.000, sebanyak 12.000 BTC lainnya keluar dari bursa, menunjukkan bahwa eksodus ini memiliki momentum yang melebihi satu peristiwa harga saja.
Meskipun ada upaya untuk menstabilkan harga, tren ini terus berlanjut ketika investor jangka pendek bergegas memotong kerugian mereka. Pada periode yang sama, rasio Bitcoin Short-Term Holder MVRV turun ke 0,72—tingkat terendah sejak Mei 2022. Metode ini menunjukkan bahwa mereka yang baru-baru ini membeli Bitcoin sedang mengalami kerugian belum terealisasi yang signifikan, dengan keputusan yang semakin didorong oleh rasa takut mendominasi perilaku trader.
Spot Bitcoin ETF Menarik Arus Masuk Institusi
Sementara partisipan ritel mundur dari pasar, spot Bitcoin ETF mengalami lonjakan arus masuk bersih positif—sesuatu yang belum terlihat selama beberapa minggu. Pada 6 Februari, dana baru mulai mengalir ke produk ETF untuk pertama kalinya dalam beberapa waktu terakhir.
Dana IBIT milik BlackRock, yang dikelola oleh salah satu manajer aset terbesar di dunia, mencatat arus masuk bersih sebesar $4,8 miliar, sementara dana FBTC milik Fidelity menyerap sekitar $1,31 miliar. Alokasi institusional ke spot ETF ini tidak hanya menyeimbangkan tekanan jual, tetapi juga memberikan dukungan struktural ke pasar secara umum, meredakan volatilitas yang dipicu oleh aksi jual ritel.
Siklus Berulang di Pasar
Sejarah pasar menunjukkan bahwa periode yang ditandai oleh penjualan besar-besaran ritel dan kerugian jangka pendek yang curam biasanya bertepatan dengan aksi yang didorong oleh kepanikan. Menurut analisis CryptoQuant, momen-momen seperti ini sering mendorong investor jangka panjang untuk mengakumulasi, membentuk siklus berulang di mana modal institusi menopang pasar saat pelaku ritel keluar.
Lingkungan saat ini pun mencerminkan pola yang sudah dikenali: trader ritel dengan cepat menarik dana dari bursa, sementara entitas institusi diam-diam mengumpulkan Bitcoin melalui spot ETF. Ketahanan pemulihan ini kemungkinan akan bergantung pada apakah permintaan institusi tetap bertahan dalam beberapa minggu ke depan.
CryptoQuant mencatat bahwa gelombang minat institusional baru pada spot ETF dapat menyerap aksi jual yang didorong oleh ritel di bursa, sehingga berkontribusi pada stabilisasi pasar secara keseluruhan.
Data terbaru menyoroti besarnya jurang ini, dengan kesenjangan antara penjualan ritel dan pembelian institusi kini lebih mencolok dari sebelumnya. Tindakan dari kedua kubu ini diperkirakan akan membentuk arah pasar Bitcoin dalam jangka pendek dan menengah.
