Opsi jual Amazon dengan harga strike lebih rendah menawarkan pengembalian yang substansial

Saham Amazon (AMZN): Peluang bagi Investor Nilai di Tengah Penurunan Terbaru

Saham Amazon mengalami penurunan signifikan setelah aksi jual minggu lalu, yang menyebabkan premi opsi jual at-the-money (ATM) dan out-of-the-money (OTM) menjadi tinggi. Skenario ini memberikan titik masuk yang menarik bagi investor yang berfokus pada nilai, yang dapat memperoleh manfaat dari hasil opsi yang menarik sambil menunggu pemulihan pasar.

Pada hari Jumat, 13 Februari 2026, AMZN ditutup pada $198,79, menandai penurunan sebesar 10,7% dari harga 5 Februari sebesar $222,69, tepat sebelum perusahaan merilis laporan pendapatan kuartal keempatnya setelah pasar tutup.

Pembaruan Pasar Terkait dari Barchart

Selama setahun terakhir, harga terendah Amazon berada di kisaran $167,32 hingga $170,66, dicatat dari 8 April hingga 21 April 2025. Jika saham kembali ke kisaran ini, hal itu akan mewakili penurunan tambahan sekitar 14% hingga 16% dari level saat ini.

Potensi penurunan lebih lanjut ini telah meningkatkan premi opsi jual, menciptakan kondisi yang menguntungkan bagi investor yang mencari peluang nilai.

Strategi Menjual Put ATM dan ITM pada Amazon

Put At-the-Money (ATM): Investor yang tertarik untuk membeli saham Amazon pada harga rendah saat ini dapat mempertimbangkan untuk menjual put ATM jangka pendek. Misalnya, opsi yang berakhir pada 20 Maret 2026—34 hari lagi—menawarkan hasil yang menarik.

Put strike $200 untuk tanggal kadaluwarsa ini dihargai dengan premi tengah sebesar $8,33, yang berarti hasil langsung sebesar 4,165% selama sebulan ke depan ($8,33 dibagi $200).

Pendekatan yang lebih hati-hati melibatkan penjualan put $200 dan secara bersamaan membeli put $195 untuk tanggal kadaluwarsa yang sama. Strategi ini membatasi risiko penurunan sambil tetap menghasilkan pendapatan.

• Pendapatan dari penjualan put $200: $8,33
• Biaya pembelian put $195: $6,08
• Kredit bersih yang diterima: $2,25
• Hasil: $2,25 / $200 = 1,125% untuk satu bulan

Jika Amazon ditutup pada $170 pada 20 Maret, hasilnya adalah:

• Put short $200 dieksekusi: $170 - $200 = kerugian belum terealisasi $30
• Put long $195 dieksekusi: $195 - $170 = keuntungan terealisasi $25
• Premium bersih yang diterima: $2,25
• Total hasil bersih: $25 + $2,25 - $30 = kerugian bersih -$2,75

Kerugian ini setara dengan sekitar 1,4% dari investasi $200, mewakili risiko penurunan maksimum jika saham turun ke $170. Investor tetap akan memperoleh 100 saham Amazon dengan biaya efektif $197,75 per saham setelah memperhitungkan premium bersih.

Alternatifnya, menjual put $195 seharga $6,08 dan membeli put $190 seharga $4,40 memberikan pendapatan bersih $1,68 (hasil 0,86%). Jika Amazon ditutup pada $170, kerugian bersihnya adalah $3,32, atau 1,70% dari investasi $195.

Penjualan Put Deep Out-of-the-Money (OTM)

Put OTM: Strategi lain adalah menjual put dengan harga strike jauh di bawah harga pasar saat ini. Sebagai contoh, put $170 yang berakhir pada 20 Maret 2026—hampir 15% di bawah harga saat ini—menawarkan premi tengah sebesar $1,15.

Ini memberikan hasil satu bulan sebesar 0,6765% ($1,15 dibagi $170). Jika Amazon ditutup pada $170, harga beli efektifnya adalah $168,85 per saham, yang 15% lebih rendah dari harga penutupan terakhir.

Perbandingan Pengembalian yang Diharapkan

Dengan asumsi probabilitas 40% bahwa Amazon turun ke $170 dalam bulan depan, dan 60% kemungkinan tetap di $200 atau lebih, pengembalian yang diharapkan untuk setiap strategi adalah sebagai berikut:

• ATM Put Spread: 40% kemungkinan rugi -1,375% = -0,55%
• ATM Put Spread: 60% kemungkinan untung 1,125% = 0,675%
• Total pengembalian yang diharapkan: 0,125% untuk satu bulan

Sebagai perbandingan, strategi put OTM $170 menawarkan hasil satu bulan yang lebih tinggi sebesar 0,6765%, menjadikannya opsi yang lebih menarik dengan asumsi ini.

Kesimpulannya, hasil tinggi saat ini pada opsi jual Amazon membuat penjualan put deep out-of-the-money—pada harga strike hampir 15% di bawah pasar saat ini—menjadi strategi menarik bagi investor yang mencari pendapatan sekaligus potensi titik masuk yang lebih rendah.