Strategi Pembelian Bitcoin Semakin Cepat saat Cadangan BTC Senilai $48 Miliar Masih Merugi

Strategy melaporkan pembelian Bitcoin keempat terbesar mereka tahun ini pada hari Selasa, dengan mengakuisisi aset digital tersebut menggunakan hasil yang sebagian berasal dari saham preferen.

Perusahaan yang berbasis di Tysons Corner, Virginia, membeli 2.500 BTC minggu lalu senilai $168 juta, menurut siaran pers. Hal ini meningkatkan kepemilikan perusahaan menjadi sekitar 717.100 Bitcoin, yang bernilai sekitar $48 miliar ketika harga Bitcoin turun mendekati $67.000.

Untuk mendanai akuisisi terbarunya, Strategy menerbitkan saham biasa senilai $90,5 juta. Sementara itu, perusahaan menjual saham preferen berbunga variabel, atau STRC, senilai $78,5 juta. Produk ini saat ini membayar dividen bulanan dengan tingkat tahunan sebesar 11,25% secara tunai.

Keseimbangan ini menyoroti pergeseran pendekatan Strategy dalam mengakuisisi Bitcoin dalam beberapa bulan terakhir, seiring nilai total perusahaan yang mendekati nilai kepemilikannya. Penerbitan saham preferen menjadi prioritas yang lebih besar, sebagai produk yang oleh Michael Saylor digambarkan sebagai “kredit digital.”

Saham Strategy turun 2,6% ke $130 pada hari Selasa.

Salah satu pendiri dan chairman eksekutif perusahaan menggambarkan STRC sebagai momen iPhone bagi Strategy saat produk tersebut diperkenalkan tahun lalu. Dengan nilai total $3,4 miliar, ia menggambarkan produk ini sebagai alternatif rekening tabungan hasil tinggi dan volatilitas rendah bagi masyarakat luas.

Strategy membentuk cadangan kas tahun lalu untuk meredakan kekhawatiran bahwa perusahaan pembeli Bitcoin tersebut mungkin tidak dapat memenuhi biaya terkait. Minggu lalu, Strategy menghabiskan sekitar $600.000 lebih sedikit untuk Bitcoin daripada dana yang diperoleh, yang menunjukkan bahwa mereka sedikit menambah saldo kas sebesar $2,25 miliar.

Seiring harga saham perusahaan anjlok 64% dalam enam bulan terakhir, para investor menyoroti kemampuan perusahaan untuk bertahan dalam penurunan berkepanjangan. Fokus tersebut baru-baru ini bergeser ke utang konversi perusahaan, yang dapat ditebus mulai tahun 2028.

Perusahaan berencana untuk “menyequitisasi” utang konversi senilai $8,2 miliar dalam tiga hingga enam tahun ke depan, tulis Saylor di X pada hari Minggu, alih-alih membayarnya dengan uang tunai.

Minggu lalu, Saylor membela Strategy di

“Squawk Box,” dengan berargumen bahwa perusahaan tidak akan dipaksa menjual Bitcoin meskipun aset digital tersebut turun 90% dan bertahan di level itu selama empat tahun. Sebaliknya, Saylor dengan tenang mengatakan, “Kami akan melakukan refinancing utang. Kami akan terus menggulirkannya.”

"Refinancing di mana, Michael?" tanya co-anchor Becky Quick dengan nada datar, mempertanyakan apakah bank akan meminjamkan dana kepada Strategy pada saat itu. Pertukaran tersebut kemudian menjadi viral di media sosial, menjadi meme di kalangan finansial, dengan para kritikus menyebut sikap Saylor tidak masuk akal.

Seiring Bitcoin turun dari level tertinggi sepanjang masa pada Oktober, nilai kepemilikan Bitcoin milik Strategy pun anjlok, sementara perusahaan mengalami kerugian di atas kertas. Setelah menghabiskan $54,5 miliar untuk aset tersebut, perusahaan mengalami penurunan sekitar 12% pada Bitcoin mereka, atau sekitar $3,6 miliar.

Di Myriad, sebuah pasar prediksi milik

induk DASTAN, para trader memperkirakan kemungkinan 18% pada hari Selasa bahwa Strategy akan menjual Bitcoin tahun ini. Awal bulan ini, mereka memperkirakan kemungkinan itu mencapai 36%.

Bisnis Strategy berada di bawah tekanan di tengah penurunan terbaru Bitcoin, namun mereka bukan satu-satunya. Pada hari Senin, Metaplanet melaporkan bahwa kepemilikan mereka mengalami kerugian ¥102 miliar, atau $664 juta, pada Q4. Mantan manajer hotel yang berbasis di Jepang ini adalah pemegang Bitcoin korporat terbesar keempat.

Perusahaan tersebut belum mengumumkan pembelian Bitcoin tahun ini. Dan ketika perusahaan-perusahaan pembeli Bitcoin lainnya mulai mengurangi pembelian, akumulasi Bitcoin oleh Strategy menjadi semakin menonjol. Pada Januari, misalnya, Strategy menyumbang 93% dari total Bitcoin yang ditambahkan oleh perusahaan publik.