Trump mengisi kursi Demokrat di SEC, CFTC dapat mempercepat pembahasan RUU kripto, kata TD Cowen

Mengisi kekosongan Demokrat di Securities and Exchange Commission dan Commodity Futures Trading Commission dapat membantu mendorong negosiasi mengenai rancangan undang-undang struktur pasar kripto AS, menurut TD Cowen.

Bank investasi tersebut mengatakan hambatan terbesar untuk mengesahkan undang-undang ini bukanlah kerangka inti rancangan tersebut — yang berfokus pada apakah aset digital harus diatur sebagai sekuritas oleh SEC atau sebagai komoditas oleh CFTC — melainkan perselisihan politik mengenai aturan konflik kepentingan.

Partai Demokrat mendorong larangan yang akan mencegah pejabat pemerintah senior dan keluarga mereka melakukan transaksi keuangan tertentu yang melibatkan aset digital. TD Cowen mengatakan usulan ini akan mencakup Presiden Donald Trump dan keluarganya, mengingat keterlibatannya dengan proyek kripto World Liberty Financial. Trump telah meraup sekitar $1,4 miliar dari usaha kriptonya, termasuk World Liberty Financial, menurut perkiraan Bloomberg bulan lalu. Keluarga Trump juga memegang 20% saham di perusahaan pertambangan American Bitcoin.

Menurut TD Cowen, Partai Demokrat tidak mungkin meninggalkan tuntutan tersebut karena partai tersebut telah menjadikan kepemilikan kripto Presiden sebagai bagian dari pesan kampanye menjelang pemilu paruh waktu.

Bulan lalu, tidak ada anggota Demokrat yang memberikan suara mendukung rancangan undang-undang di Komite Pertanian Senat, dengan alasan kekhawatiran atas usaha kripto Trump. Masih belum jelas apakah Demokrat akan mendukung rancangan undang-undang di Komite Perbankan Senat.

Sementara itu, Partai Republik menentang usulan tersebut karena mereka percaya Trump akan memveto undang-undang yang mengharuskan keluarganya melepaskan kepemilikan kripto, kata TD Cowen. Ditambahkan bahwa perbedaan pendapat ini telah menciptakan kebuntuan politik meskipun kelompok industri terus bernegosiasi mengenai struktur regulasi kripto yang lebih luas.

'Salah satu cara untuk mencairkan negosiasi'

TD Cowen mengatakan salah satu jalan potensial ke depan adalah kompromi antara kedua pihak. Dalam skenario ini, Trump akan setuju untuk mengisi kursi Demokrat yang kosong di SEC dan CFTC. Sebagai imbalannya, Demokrat akan menerima ketentuan konflik kepentingan yang hanya akan berlaku setelah pelantikan presiden berikutnya.

"Mengapa hal ini menarik bagi Demokrat? Ini akan memungkinkan presiden Demokrat — jika terpilih pada 2028 — untuk segera mengambil alih kedua lembaga tanpa perlu Senat mengonfirmasi ketua baru," tulis Jaret Seiberg, direktur pelaksana di Washington Research Group TD Cowen, dalam sebuah catatan. "Hal ini penting karena kami memperkirakan pembuatan aturan kripto masih akan berlangsung pada 2029. Dengan ketua dari Demokrat, mereka dapat membekukan aturan-aturan tersebut pada 20 Januari 2029, jika mereka ingin mengubahnya."

Meskipun Demokrat tetap harus menerima bahwa Trump dapat mempertahankan kepemilikan kriptonya, Seiberg mengatakan kompromi yang diusulkan dapat memberikan insentif yang cukup bagi kedua belah pihak untuk mencapai kesepakatan. Akibatnya, ia percaya CLARITY Act masih dapat menjadi undang-undang meskipun dengan jalur politik yang sulit di depan.

Pada bulan Desember, Trump dilaporkan untuk pertama kalinya mengatakan bahwa ia terbuka untuk mencalonkan komisaris Demokrat guna mengisi kekosongan di SEC dan CFTC. Secara hukum, komisi yang beranggotakan lima orang seperti SEC dan CFTC harus mencakup setidaknya dua komisaris dari partai minoritas, namun kedua lembaga saat ini tidak memiliki komisaris Demokrat. Saat ini ada empat kekosongan di CFTC dan dua kekosongan di SEC.

Pada awal bulan ini, Seiberg mengatakan "intervensi pribadi" Trump kemungkinan diperlukan untuk memaksa kompromi antara bank dan perusahaan kripto agar legislasi struktur pasar kripto dapat maju.

Di luar perdebatan konflik kepentingan, bagaimana perlakuan hasil stablecoin tetap menjadi poin utama yang mengganjal bagi legislasi struktur pasar kripto, seperti yang dilaporkan The Block minggu lalu. "Waktunya terus berjalan," kata seorang sumber yang mengetahui masalah tersebut pada saat itu, memperkirakan kemungkinan 60% rancangan undang-undang tersebut menjadi undang-undang pada 2026.