Dolar Menguat karena Saham yang Melemah Meningkatkan Permintaan Likuiditas Dolar

Indeks Dolar Naik ke Level Tertinggi dalam Satu Minggu

Indeks dolar melonjak sebesar 0,55% hari ini, mencapai level tertingginya dalam satu minggu terakhir. Penurunan di pasar saham telah meningkatkan daya tarik dolar sebagai aset safe haven. Selain itu, penurunan pada euro dan pound sterling Inggris, yang juga jatuh ke posisi terendah satu minggu, semakin memperkuat dolar. Namun, data ekonomi AS yang beragam dan penurunan imbal hasil Treasury menjadi penahan bagi penguatan greenback.

Pembaruan Ekonomi Utama AS

• Survei manufaktur Empire State untuk bulan Februari turun 0,6 poin menjadi 7,1, penurunan yang lebih kecil dibandingkan perkiraan penurunan ke 6,2.
• Indeks pasar perumahan NAHB secara tak terduga turun 1 poin ke 36, menandai titik terendah lima bulan dan meleset dari perkiraan kenaikan ke 38.

Wawasan Bank Sentral dan Ekspektasi Suku Bunga

Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mencatat bahwa inflasi di sektor jasa masih tinggi, namun menyarankan bahwa penurunan suku bunga lebih lanjut dapat dimungkinkan tahun ini jika inflasi terus bergerak menuju target 2% Federal Reserve.

Harga pasar saat ini mencerminkan kemungkinan 9% terjadinya pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin pada pertemuan Federal Reserve berikutnya yang dijadwalkan pada 17-18 Maret.

Ke depan, Komite Pasar Terbuka Federal diperkirakan akan menurunkan suku bunga sekitar 50 basis poin pada tahun 2026. Sebaliknya, Bank of Japan diperkirakan akan menaikkan suku bunga sebesar 25 basis poin, sementara European Central Bank kemungkinan akan mempertahankan kebijakan tetap selama periode yang sama.

Pergerakan Pasar Mata Uang

• EUR/USD turun 0,34% ke posisi terendah satu minggu, tertekan oleh penurunan tak terduga pada survei sentimen ekonomi ZEW Jerman bulan Februari serta penguatan dolar hari ini.
• Indeks ekspektasi ZEW Jerman turun 1,3 poin menjadi 58,3, meleset dari ekspektasi kenaikan ke 65,2.
• Pasar memperkirakan peluang 4% akan terjadi pemotongan suku bunga sebesar 25 basis poin oleh ECB pada pertemuan 19 Maret.
• USD/JPY naik 0,14%. Yen melemah seiring turunnya imbal hasil obligasi pemerintah Jepang, dengan imbal hasil 10 tahun menyentuh level terendah lima minggu. Selain itu, indeks industri tersier Jepang bulan Desember mencatat penurunan terbesar dalam sembilan bulan, yang semakin menekan yen.

Perbedaan Kebijakan Bank Sentral

Anggota dewan Bank of Japan Seiji Adachi menyatakan dukungan untuk kemungkinan kenaikan suku bunga pada bulan April, dengan alasan perlunya data ekonomi tambahan. Perbedaan kebijakan di antara bank sentral memberikan sedikit dukungan pada yen, karena BOJ diperkirakan akan mengetatkan kebijakan sementara The Fed dan ECB dipandang akan menahan atau memangkas suku bunga. Penurunan imbal hasil Treasury AS hari ini juga memberi sedikit kelegaan bagi yen.

Perkembangan Pasar Tambahan

• Indeks industri tersier Jepang pada bulan Desember turun 0,5% secara bulanan, penurunan yang lebih tajam dari perkiraan 0,2% dan merupakan penurunan terbesar dalam sembilan bulan.
• Anggota dewan BOJ Seiji Adachi memperingatkan bahwa kenaikan suku bunga pada bulan Maret akan terlalu dini, menyarankan bahwa April adalah waktu yang lebih mungkin untuk pengetatan setelah data baru tersedia.
• Saat ini, pasar memperkirakan kemungkinan 14% terjadinya kenaikan suku bunga oleh BOJ pada pertemuan 19 Maret.

Logam Mulia Tertekan

• Kontrak berjangka emas COMEX April turun sebesar $153,70 (-3,05%), sementara perak COMEX Maret turun sebesar $4,974 (-6,38%).
• Harga emas dan perak jatuh ke posisi terendah satu minggu, tertekan oleh reli dolar dan optimisme atas potensi kesepakatan nuklir AS-Iran, yang telah mengurangi permintaan safe haven dan memicu likuidasi di logam mulia.
• Terlepas dari kerugian hari ini, penurunan imbal hasil obligasi global dan risiko geopolitik yang berkelanjutan di wilayah seperti Iran, Ukraina, Timur Tengah, dan Venezuela terus mendukung logam mulia sebagai aset safe haven. Ketidakpastian politik di AS dan kekhawatiran atas defisit pemerintah juga mendorong investor untuk beralih dari aset dolar ke emas dan perak.
• Permintaan dari bank sentral tetap kuat, dengan bank sentral China meningkatkan cadangan emasnya untuk bulan kelima belas berturut-turut pada Januari, menambah 40.000 ons hingga mencapai total 74,19 juta ons troy.
• Injeksi likuiditas oleh Federal Reserve, termasuk program $40 miliar per bulan yang diumumkan pada bulan Desember, juga mendorong permintaan logam mulia sebagai penyimpan nilai.
• Harga emas dan perak mengalami penurunan tajam pada 30 Januari setelah Presiden Trump menominasikan Keven Warsh sebagai Ketua Fed, keputusan yang dianggap kurang mendukung pemotongan suku bunga agresif. Volatilitas yang meningkat telah menyebabkan bursa menaikkan persyaratan margin, sehingga semakin berkontribusi pada likuidasi posisi long.
• Permintaan investasi pada logam mulia tetap kuat, dengan kepemilikan ETF emas mencapai level tertinggi dalam 3,5 tahun pada akhir Januari. Kepemilikan ETF perak juga mencapai puncak pada bulan Desember sebelum turun ke level terendah dua setengah bulan pada awal Februari.