Bekas luka dari kejatuhan Q4 2025 masih terus menguji keyakinan investor.
Pada puncak aksi jual, total kapitalisasi pasar kripto menghapus lebih dari $1 triliun, memicu likuidasi sebesar rekor $19 miliar. Bahkan beberapa bulan kemudian, guncangan dari peristiwa tersebut masih terus memengaruhi posisi investor.
Dalam situasi pasar seperti ini, permintaan institusional yang kuat di sekitar Bitcoin [BTC] sering ditafsirkan sebagai sinyal bullish. Secara khusus, sebuah pengajuan SEC yang dirilis menunjukkan bahwa raksasa perdagangan Jane Street telah menerapkan strategi tersebut.
Sumber: X
Berdasarkan grafik di atas, Jane Street menambah 7,1 juta saham BlackRock’s iShares Bitcoin Trust (IBIT), senilai $276 juta, pada Q4 2025. Ini membuat total kepemilikan mereka menjadi 20.315.780 saham, dengan nilai $790 juta.
Biasanya, akumulasi sebesar ini akan meningkatkan sentimen ritel. Namun, beberapa pelaku pasar berpendapat bahwa pembelian Jane Street justru mungkin berkontribusi pada penekanan harga, membatasi pergerakan turun pada Bitcoin.
Dari perspektif teknikal, sebagian dari tesis ini tampak patut dicatat. Meski terjadi akumulasi besar, BTC tetap menutup kuartal dengan penurunan 24%, walaupun Jane Street merupakan pembeli IBIT terbesar kedua di Q4 2025.
Hingga saat ini, BlackRock masih mencatatkan net outflows, sementara pengajuan SEC terbaru semakin meningkatkan kekhawatiran manipulasi.
Dalam situasi ini, apakah insentif untuk terus HODL Bitcoin mulai memudar?
Pemegang Bitcoin jangka panjang mengisyaratkan risiko distribusi yang meningkat
Struktur teknikal Bitcoin masih cenderung bearish.
Pada kerangka waktu mingguan, BTC telah membentuk lima lower low berturut-turut, tanpa konsolidasi yang jelas di sekitar zona $65k.
Dalam konteks ini, menganggap level ini sebagai landasan breakout mungkin terlalu dini, sebab aktivitas bid saat ini belum menandakan akumulasi yang meyakinkan.
Sementara itu, tekanan jual masih mendominasi.
Data on-chain menunjukkan aliran masuk pemegang jangka panjang (LTH) ke Binance meningkat, sementara rata-rata LTH SOPR tetap tinggi di 1,87, menandakan bahwa LTH semakin banyak merealisasikan kerugian atas posisi Bitcoin mereka.
Sumber: CryptoQuant
Secara keseluruhan, rentang Bitcoin saat ini menunjukkan ketidakseimbangan yang jelas.
Yang terpenting, pada tingkat sentimen, hal ini menyoroti berkurangnya keyakinan di antara LTH, karena kerugian yang direalisasikan mulai melebihi insentif untuk HODL demi keuntungan di masa depan.
Singkatnya, efek dari tekanan pasar yang sedang berlangsung mulai terlihat pada aksi harga dan perilaku investor.
Di atas kondisi yang rapuh ini, FUD seputar posisi IBIT Jane Street, koreksi IBIT sebesar 23% sejauh ini di tahun 2026, dan metrik Bitcoin yang lemah semuanya menambah tekanan. Bersama-sama, faktor-faktor ini membebani perilaku HODLing.
Akibatnya, Bitcoin masih jauh dari menunjukkan tanda-tanda jelas telah mencapai dasar harga.
Ringkasan Akhir
- Terlepas dari akumulasi besar IBIT oleh Jane Street, Bitcoin tetap berada di bawah tekanan, dengan LTH merealisasikan kerugian dan sentimen ritel yang tetap lesu.
- Lower low mingguan BTC, peningkatan aliran masuk LTH ke bursa, dan FUD yang terus berlanjut menandakan bahwa keyakinan HODLing semakin menipis, sehingga support $65k terus tertekan.
