Data futures Solana menunjukkan bull panik: Akankah $80 SOL bertahan?

Poin-poin utama:

• SOL kesulitan bertahan di $80 karena penurunan 75% pada open interest futures menunjukkan para trader memilih keluar daripada membuka posisi baru.

• Solana sangat bergantung pada aktivitas ritel dan memecoin, sementara Ethereum tetap memimpin di sektor keuangan terdesentralisasi bernilai tinggi.

Token asli Solana, SOL (SOL), menghadapi hambatan, berulang kali gagal menembus kembali di atas $89 selama dua minggu terakhir. Pergerakan harga yang lamban ini terjadi setelah penolakan di level $145 pada pertengahan Januari dan penurunan tajam ke $67.60 saat crash pada 6 Februari. Permintaan untuk leverage bullish pada dasarnya telah menguap karena para trader bersiap menghadapi tekanan lebih lanjut.

Tingkat pendanaan tahunan futures SOL. Sumber: Laevitas.ch

Mereka yang mengambil posisi short terhadap SOL saat ini membayar tingkat tahunan sebesar 20% hanya untuk mempertahankan posisi mereka, sebuah langkah yang jarang dan agresif. Ketika tingkat pendanaan tetap negatif selama lebih dari seminggu seperti ini, itu menunjukkan keyakinan kuat dari para bear. Sebaliknya, tingkat pendanaan tahunan ETH pada hari Rabu berada di 1%. Meskipun di bawah batas netral 6%, angka ini masih jauh dari level ekstrem yang terjadi di SOL.

Frustrasi meningkat karena SOL tertinggal 11% dari pasar kripto secara keseluruhan selama 30 hari terakhir.

SOL/USD vs. total kapitalisasi kripto, USD. Sumber: TradingView

Meski SOL masih bertahan di posisi tujuh besar mata uang kripto berdasarkan kapitalisasi pasar, penurunan 67% dari puncaknya di $253 pada September 2025 meninggalkan jejak pada aktivitas onchain maupun derivatif. Faktanya, open interest futures SOL telah turun 75% dari puncak $13,5 miliar yang dicapai hanya lima bulan lalu.

Harga SOL lebih rendah mengurangi insentif, mematahkan motivasi untuk menyimpan jangka panjang

Penurunan harga ini juga berdampak pada aplikasi terdesentralisasi (dApps) yang dibangun di atas Solana. Pendapatan turun di seluruh sektor, mulai dari staking, decentralized exchange, launchpad, hingga platform peminjaman. Para investor mulai khawatir akan terjadinya "death spiral", di mana penurunan harga menyebabkan insentif semakin sedikit, sehingga membuat orang sulit membenarkan untuk menyimpan SOL dalam jangka panjang.

Pendapatan mingguan dApps jaringan Solana, USD. Sumber: DefiLlama

Pendapatan mingguan dApps di Solana turun menjadi $22,8 juta, terendah sejak Oktober 2024. Yang menarik, launchpad memecoin Pump menghasilkan pendapatan $9,1 juta selama tujuh hari tersebut, menyumbang 40% dari seluruh jaringan. Sebagai perbandingan, pendapatan mingguan DApps di Ethereum mencapai $16 juta, naik 2% dari bulan sebelumnya.

Terkait: Pump.fun meluncurkan cashback trader sebagai perubahan pada model memecoin

Tidak seperti Solana, DApps dengan pendapatan tertinggi di Ethereum adalah Sky, Flashbots, dan Aave—pemain infrastruktur utama di sektor keuangan terdesentralisasi. Pada dasarnya, Solana sangat bergantung pada onboarding ritel dan sektor memecoin, sementara Ethereum telah mengamankan kepemimpinannya dalam total value locked (TVL) dan kasus penggunaan yang membutuhkan desentralisasi lebih tinggi.

Permintaan institusional yang lemah ini terlihat pada exchange-traded funds (ETF) SOL. Volume transaksi tinggi dan posisi kedua Solana dalam TVL belum cukup untuk meyakinkan investor tradisional membeli ETF SOL yang ditawarkan oleh Bitwise, Fidelity, Grayscale, 21Shares, Coinshares, dan REX-Osprey.

Aliran produk kripto exchange-traded, juta USD. Sumber: Coinshares

Meski relevan, total aset ETF Solana sebesar $2,1 miliar masih tertinggal 86% dibandingkan aset ETF Ethereum yang mencapai $15,8 miliar. Banyak investor kehilangan kepercayaan bahwa permintaan untuk DApps Solana akan melonjak dalam waktu dekat, kemungkinan akibat hype besar-besaran seputar memecoin dan launchpad.

Agar SOL mendapatkan kembali momentum bullish, kemungkinan besar diperlukan dorongan dari sektor seperti infrastruktur artificial intelligence dan prediction market. Area-area ini menjanjikan, namun persaingannya sangat ketat.

Saat ini, derivatif SOL yang lemah dan metrik onchain Solana menjadi tanda peringatan. Kekecewaan lebih lanjut bisa memicu penurunan harga lagi, yang dapat mengancam level support $78 yang sudah rapuh.