Saham Carvana Turun karena Biaya yang Meningkat Mengurangi Keuntungan Peritel Mobil Bekas

Carvana Menghadapi Tantangan Margin di Tengah Ekspansi Pesat

Kredit Foto: Samuel Corum/Bloomberg

Carvana Co. mengalami kemunduran pada kuartal terbaru karena strategi pertumbuhan agresif perusahaan menyebabkan peningkatan pengeluaran, yang berdampak negatif pada margin keuntungan dan menyebabkan penurunan signifikan pada harga sahamnya.

Platform mobil bekas daring ini melaporkan laba yang disesuaikan sebelum bunga, pajak, depresiasi, dan amortisasi (EBITDA) sebesar $511 juta, lebih rendah dari rata-rata perkiraan analis sebesar $536 juta. Perusahaan menyatakan bahwa kekurangan ini disebabkan oleh meningkatnya pengeluaran non-kendaraan dan depresiasi yang lebih tinggi, menurut pernyataan yang dirilis pada hari Rabu.

Untuk mendorong ekspansi cepatnya, Carvana telah mengakuisisi lebih banyak kendaraan, memperluas fasilitas rekondisi, dan membeli dealer mobil baru. Meskipun upaya ini mendorong peningkatan penjualan mobil bekas yang kuat, margin perusahaan turun satu poin persentase dibandingkan tahun sebelumnya.

Meski berencana mengoptimalkan jaringan yang diperluas dan mengendalikan biaya tahun ini, Co-founder dan CEO Ernest Garcia III mengatakan kepada analis bahwa Carvana berniat untuk terus berinvestasi dalam pertumbuhan.

“Kami telah mengalami ekspansi yang sangat cepat, merekrut manajer baru dan merestrukturisasi kepemimpinan kami untuk mendukung pertumbuhan berkelanjutan,” jelas Garcia. “Kadang-kadang, hal ini dapat menyebabkan beberapa kemunduran.”

Hasil keuangan perusahaan mengungkapkan bahwa depresiasi yang tinggi pada kendaraan inventaris menyebabkan penurunan laba ritel yang lebih tajam dari perkiraan. Mengelola biaya ini sangat penting bagi Carvana karena berupaya mempertahankan jalur pertumbuhannya. Selain itu, perusahaan meningkatkan anggaran iklannya sebesar 64% untuk meningkatkan pengenalan merek.

Setelah pengumuman laba, saham Carvana turun lebih dari 15% dalam perdagangan setelah jam kerja di New York, setelah sebelumnya turun lebih dari 20%.

Tahun ini, saham Carvana mencapai rekor tertinggi karena investor mengantisipasi pertumbuhan penjualan yang terus kuat dan perbaikan margin seiring perusahaan berkembang. Saham mencapai puncaknya di $478 pada Januari, tetapi sejak itu menurun setelah Gotham City Research, seorang penjual pendek, mengangkat kekhawatiran tentang transaksi pihak terkait dan menuduh—tanpa bukti—bahwa perusahaan membesar-besarkan labanya.

Menanggapi tuduhan ini, Garcia menyatakan selama panggilan analis, “Kami tidak menjual pinjaman kepada pihak terkait. Semua transaksi pihak terkait kami sepenuhnya diungkapkan dan transparan.”

Pertumbuhan Berkelanjutan dan Investasi Operasional

Carvana mempertahankan laju cepatnya, melaporkan peningkatan penjualan kendaraan sebesar 43% untuk kuartal ini, sesuai dengan tingkat pertumbuhan kuartal sebelumnya. Laba kotor per unit ritel adalah $3.076, turun $255, penurunan yang sebelumnya telah diperingatkan perusahaan karena biaya rekondisi yang lebih tinggi dari perkiraan, yang diperkirakan akan tetap tinggi dalam waktu dekat.

Sorotan Keuangan dan Rencana Masa Depan

Pendapatan bersih mencapai $951 juta, didukung oleh penyesuaian valuasi atas aset pajak tangguhan. Tidak termasuk ini dan kerugian dari waran di perusahaan asuransi daring Root Inc., pendapatan bersih berada di $333 juta, dengan penjualan pinjaman menyumbang 95% dari laba.

Dalam surat kepada pemegang saham, Garcia menyatakan keyakinannya bahwa Carvana akan terus meningkatkan penjualan dan EBITDA tahun ini, meskipun ia tidak memberikan proyeksi spesifik.

Perusahaan mencapai rekor penjualan ritel baik untuk kuartal maupun tahun, didukung oleh investasi berkelanjutan pada jaringan rekondisi dan peningkatan upaya pemasaran, termasuk kampanye dengan aktor Jon Hamm dan alat penjualan web yang didukung AI versi legenda NBA Shaquille O’Neal.

Meski tekanan margin masih berlangsung, Garcia tetap berkomitmen memperluas operasi Carvana, mengantisipasi pertumbuhan lebih lanjut. Tahun ini, perusahaan berencana menambah kapasitas rekondisi di hingga delapan lokasi lelang kendaraan ADESA dan membangun pusat perbaikan baru di beberapa lokasi tambahan. Konstruksi dijadwalkan dimulai pada kuartal kedua, dengan peluncuran produksi ditargetkan awal 2027.

“Ke depannya, kami akan terus berinvestasi dalam infrastruktur kami untuk mendukung ekspansi di masa depan,” tulis Garcia kepada pemegang saham.

Bantuan pelaporan oleh Peter Vercoe.

©2026 Bloomberg L.P.