Angka inflasi baru yang tetap tinggi kemungkinan akan mendorong Fed untuk mempertahankan suku bunga saat ini

Federal Reserve Menghadapi Inflasi yang Persisten saat Core PCE Naik

Data terbaru dari indikator inflasi favorit Federal Reserve menunjukkan bahwa kenaikan harga tetap membandel pada bulan Desember, yang kemungkinan akan mendorong bank sentral untuk mempertahankan suku bunga tidak berubah untuk saat ini.

Indeks Personal Consumption Expenditures (PCE) inti, yang tidak memasukkan kategori makanan dan energi yang lebih tidak stabil, menunjukkan kenaikan tahunan sebesar 3% pada bulan Desember—naik dari 2,8% di bulan November. Angka ini melebihi perkiraan ekonom sebesar 0,2 poin persentase namun sesuai dengan ekspektasi banyak pejabat Fed. Ketua Fed Jerome Powell, bersama pembuat kebijakan lainnya, telah memperkirakan PCE inti akan mencapai tingkat ini, sebagaimana ia sampaikan dalam konferensi pers bulan Januari.

Sebaliknya, Consumer Price Index (CPI) untuk bulan Januari menunjukkan bahwa harga inti meningkat sebesar 2,5%, menyoroti perbedaan antara dua ukuran inflasi tersebut.

Paul Ashworth, kepala ekonom Amerika Utara di Capital Economics, berkomentar, “Mengingat fokus Fed pada inflasi PCE inti, kecil kemungkinan sebagian besar pejabat akan mempertimbangkan pemangkasan suku bunga lebih lanjut dalam pertemuan kebijakan mendatang.”

Per Desember, inflasi PCE tetap satu poin persentase penuh di atas target 2% Fed.

Presiden Fed Chicago Austan Goolsbee mengatakan kepada Yahoo Finance pekan lalu bahwa dengan inflasi di angka 3% atau lebih, dampak nyata suku bunga terhadap perekonomian tidak terlalu membatasi.

Ia menyarankan kehati-hatian, menyatakan, “Kita harus berhati-hati dalam membuat prediksi di mana suku bunga akan berakhir sampai kita melihat inflasi secara konsisten kembali ke 2%.”

Gubernur Fed Michael Barr menggemakan sentimen ini, mengatakan ia perlu melihat penurunan inflasi yang berkelanjutan sebelum mendukung pemangkasan suku bunga, dan memperkirakan suku bunga akan tetap stabil untuk periode yang panjang.

Barr mengaitkan tingkat inflasi 3% yang persisten, sebagaimana diukur oleh PCE, pada tarif yang telah mendorong kenaikan biaya barang. Ia menyarankan bahwa dampak inflasi dari tarif mungkin mulai mereda akhir tahun ini, tetapi memperingatkan masih ada banyak faktor yang dapat membuat inflasi tetap tinggi.

“Ada risiko signifikan bahwa inflasi akan tetap di atas target 2% kami, jadi kami harus tetap waspada,” tegas Barr.

Baca lebih lanjut: Hubungan antara lapangan kerja, inflasi, dan Fed

Tarif dan Ketidakpastian Kebijakan

Topik tarif menjadi semakin tidak pasti setelah keputusan Mahkamah Agung 6-3 pada hari Jumat yang membatalkan bagian penting dari kebijakan tarif mantan Presiden Trump.

Selain itu, notulen pertemuan Fed bulan Januari yang dirilis minggu ini mengungkapkan bahwa sebagian besar pejabat percaya kemajuan menuju target inflasi 2% bisa lebih lambat dan tidak merata dibanding perkiraan sebelumnya, dan bahwa risiko inflasi tetap di atas 2% adalah “signifikan.”

Pertumbuhan Ekonomi Melambat di Tengah Kekhawatiran Inflasi

Hari Jumat juga membawa rilis angka GDP kuartal keempat, yang menunjukkan bahwa ekonomi AS hanya tumbuh sebesar 1,4%, tidak memenuhi ekspektasi. Biro Analisis Ekonomi mengaitkan sebagian besar kekurangan ini pada penutupan sebagian pemerintahan, yang kemungkinan mengurangi pertumbuhan sebesar satu poin persentase penuh. Pengeluaran pemerintah turun tajam—turun 5,1% akibat penurunan belanja pemerintah federal sebesar 16,6%. Belanja konsumen juga melambat, naik 2,4%, sementara ekspor menurun dan impor meningkat, yang berdampak negatif pada perhitungan GDP. Sisi positifnya, investasi bisnis naik 3,7%, dengan belanja pada peralatan IT, perangkat lunak, dan R&D secara bersama-sama berkontribusi sekitar 1% terhadap pertumbuhan GDP, menyoroti momentum berkelanjutan di kecerdasan buatan.

Joe Brusuelas, kepala ekonom di RSM, mengamati bahwa perusahaan telah membangun persediaan sebagai antisipasi tarif di awal 2025, tetapi pada akhir tahun, efek ini telah memudar. Ia memperkirakan bisnis akan membebankan biaya yang lebih tinggi kepada konsumen saat mereka mengisi ulang persediaan tahun ini.

Ellen Zentner, kepala strategi ekonomi di Morgan Stanley Wealth Management, merangkum situasi untuk Fed:

“Pasar berharap hasil yang berbeda, tetapi data hari ini menunjukkan ekonomi yang melambat di tengah inflasi yang persisten. Dampak penutupan pemerintahan terhadap GDP seharusnya mengurangi kekhawatiran akan terulang di kuartal pertama. Namun, dengan inflasi yang lebih panas dari perkiraan, Fed kemungkinan akan tetap berhati-hati.”

Tentang Penulis

Jennifer Schonberger adalah jurnalis keuangan berpengalaman yang meliput pasar, ekonomi, dan investasi. Di Yahoo Finance, ia melaporkan tentang Federal Reserve, Kongres, Gedung Putih, Departemen Keuangan, SEC, cryptocurrency, dan persimpangan kebijakan serta keuangan.