Saham Circle Sebelum Rilis Laporan Keuangan Q4: Haruskah Investor Menjauh?

Circle Internet Group CRCL dijadwalkan untuk melaporkan hasil kuartal keempat tahun 2025 pada 25 Februari 2026.

Estimasi Konsensus Zacks untuk pendapatan kuartal keempat saat ini dipatok sebesar $748,62 juta, mencerminkan ekspektasi kinerja top-line yang solid. Konsensus estimasi laba saat ini dipatok sebesar 15 sen per saham, yang tetap tidak berubah selama 30 hari terakhir namun turun 1 sen selama 60 hari terakhir.

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Pada hasil yang dilaporkan terakhir untuk kuartal ketiga 2025, Circle membukukan laba yang disesuaikan sebesar 64 sen per saham, jauh melampaui Estimasi Konsensus Zacks sebesar 20 sen. Circle, yang dikenal luas sebagai penerbit stablecoin USDC, melakukan debut di Bursa Efek New York dengan ticker CRCL pada 5 Juni 2025.

Bisikan Laba untuk Saham CRCL

Model kami yang telah teruji tidak secara meyakinkan memprediksi Circle akan mengalahkan estimasi laba kali ini. Menurut model Zacks, kombinasi antara Earnings ESP positif dan Zacks Rank #1 (Strong Buy), 2 (Buy) atau 3 (Hold) meningkatkan peluang terjadinya kejutan laba. Namun, hal tersebut tidak terjadi di sini, seperti yang bisa Anda lihat di bawah.

Saat ini, Circle memiliki Earnings ESP sebesar +2,94% dan Zacks Rank #5 (Strong Sell). Anda dapat menemukan saham terbaik untuk dibeli atau dijual sebelum hasilnya diumumkan dengan Earnings ESP Filter kami.

Faktor yang Membentuk Hasil Q4 CRCL

Model pendapatan Circle sangat sensitif terhadap suku bunga, karena pendapatan cadangan terutama dihasilkan dari aset yang mendukung USDC. Pada kuartal sebelumnya, tingkat pengembalian cadangan turun sekitar 96 basis poin secara tahunan menjadi sekitar 4,15%, mencerminkan rendahnya SOFR, yang sebagian mengimbangi pertumbuhan rata-rata USDC yang beredar sebesar 97%. Lingkungan hasil yang lebih rendah ini membatasi ekspansi pendapatan cadangan meskipun ada pertumbuhan sirkulasi yang kuat, dan jika suku bunga acuan terus turun selama kuartal keempat, pendapatan cadangan Circle dan profil margin keseluruhan diperkirakan telah terdampak negatif pada kuartal yang sedang ditinjau.

Model ekspansi berbasis distribusi Circle tetap menjadi hambatan struktural bagi margin, karena pertumbuhan sirkulasi USDC diikuti oleh peningkatan pembayaran mitra dan insentif terkait platform secara proporsional. Biaya distribusi dan transaksi ini meningkat secara signifikan pada kuartal ketiga, mencerminkan meningkatnya aktivitas di antara mitra ekosistem utama. Dinamika ini berkontribusi pada penurunan margin RLDC sebesar 270 basis poin secara tahunan. Kecuali efisiensi pembayaran meningkat, pertumbuhan USDC yang berkelanjutan kemungkinan akan terus menekan leverage operasional pada kuartal keempat 2025.

Circle menghadapi persaingan yang semakin intens baik dari penerbit stablecoin baru maupun yang sudah mapan, di samping meningkatnya daya tarik aset digital berbunga seperti tokenized money market funds, yang bisa mengurangi permintaan untuk stablecoin miliknya. Seiring alternatif berbunga terus menarik pelaku perdagangan aset digital yang mencari imbal hasil, USDC yang tidak memberikan bunga mungkin mengalami tekanan permintaan relatif meskipun terjadi ekspansi pasar yang lebih luas. Dalam lingkungan suku bunga yang masih tinggi, tren substitusi berbasis hasil ini kemungkinan telah memperlambat momentum sirkulasi USDC dan diperkirakan berdampak negatif pada kinerja di kuartal yang akan dilaporkan.

Namun demikian, “Pendapatan Lainnya” Circle yang margin-tinggi dan terus berkembang telah menjadi pendorong pertumbuhan yang semakin berarti. Pada kuartal sebelumnya, pendapatan ini meningkat secara signifikan dari tahun ke tahun, didorong oleh pendapatan langganan dan layanan sebesar $23,6 juta serta meningkatnya pendapatan transaksi seiring semakin populernya produk infrastruktur baru. Manajemen kemudian menaikkan panduan pendapatan lain tahun penuh 2025 menjadi $90-$100 juta, menunjukkan visibilitas yang lebih kuat dan momentum permintaan yang berkelanjutan. Mengingat adopsi layanan berbasis langganan dan transaksi yang semakin cepat, pendapatan lain yang margin-tinggi diperkirakan semakin mendukung profitabilitas keseluruhan pada kuartal keempat 2025.

Kinerja Harga Saham & Valuasi CRCL

Selama enam bulan terakhir, saham CRCL anjlok 53,3%, jauh tertinggal dari kenaikan sektor Keuangan yang lebih luas sebesar 6,4%. Saham ini juga tertinggal dari rekan kripto dan blockchain utama seperti CleanSpark CLSK dan Coinbase COIN. Sementara CleanSpark naik 4,7% selama periode ini, Coinbase turun 44,9%, keduanya tetap lebih baik daripada penurunan tajam CRCL. Bahkan rekan fintech PayPal PYPL turun 38,4%, namun PayPal masih lebih baik dibandingkan CRCL. Kesenjangan kinerja yang lebar ini menyoroti kelemahan mencolok CRCL dibandingkan CleanSpark, Coinbase, dan PayPal, serta sektor yang lebih luas.

Kinerja Saham CRCL 6 Bulan Terakhir

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Dari perspektif valuasi, CRCL tampak mahal, sebagaimana tercermin pada Skor Nilai F. Saham ini saat ini diperdagangkan pada 67,67X laba ke depan, jauh lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri sebesar 11,36X.

Rasio P/E 12 Bulan Ke Depan CRCL

Sumber Gambar: Zacks Investment Research

Pertimbangan Investasi Saham CRCL

Circle memasuki kuartal keempat 2025 dengan pertumbuhan yang solid namun tekanan yang meningkat. Bisnis tetap sangat sensitif terhadap suku bunga, biaya distribusi terus membebani margin, dan intensitas persaingan di ruang stablecoin serta aset berbunga semakin meningkat. Saham ini juga membawa risiko volatilitas pasar kripto yang lebih luas, dan ketidakpastian regulasi tetap menjadi potensi penghambat.

Namun, sirkulasi USDC terus tumbuh dan kemitraan yang berkembang mendukung skala platform. Mempertahankan margin akan sangat penting untuk meningkatkan kepercayaan investor.

Catatan Akhir: Hindari Saham CRCL untuk Saat Ini

Meskipun pertumbuhan pendapatan yang solid dan ekspansi “Pendapatan Lainnya” yang margin-tinggi, Circle menghadapi tekanan margin yang meningkat dari hasil cadangan yang lebih rendah, biaya distribusi yang meningkat, dan persaingan yang makin ketat. Dengan valuasi yang sudah tinggi, CRCL tampaknya tidak menarik menjelang laporan laba. Investor mungkin lebih memilih untuk tetap menunggu di sela-sela.

Anda dapat melihat daftar lengkap saham Zacks Rank #1 hari ini di sini.