Senator Elizabeth Warren mendesak Departemen Keuangan dan The Fed untuk melarang penyelamatan menggunakan dana pembayar pajak; CZ mendukung dukungan swasta. Kami menilai bagaimana larangan bailout crypto memengaruhi risiko investor.

Bailout Crypto? Pejabat AS Isyaratkan Tidak Ada Bailout dari Dana Publik

Pembuat kebijakan AS memberi sinyal bahwa pasar crypto tidak boleh mengharapkan dana publik saat terjadi penurunan. Senator Elizabeth Warren mendesak Menteri Keuangan Scott Bessent dan Ketua Federal Reserve Jerome Powell untuk menegaskan bahwa mereka tidak akan menggunakan dana pembayar pajak untuk menyelamatkan investor crypto atau pelaku industri besar.

Kendala hukum juga menjadi sorotan. Menteri Keuangan Scott Bessent mengatakan kepada Kongres bahwa pemerintah tidak memiliki otoritas maupun niat untuk menyelamatkan Bitcoin  BTC -4.68% atau menstabilkan pasar crypto secara langsung, menegaskan kembali sikap tegas untuk tidak melakukan bailout di bawah hukum saat ini.

Secara praktis, ini menandakan bahwa crypto berada di luar jaring pengaman federal yang mencakup bank yang diasuransikan dan institusi keuangan sistemik tertentu. Ini juga mengimplikasikan bahwa setiap upaya stabilisasi, jika dilakukan, kemungkinan besar berasal dari pelaku swasta atau melalui proses likuidasi di bawah pengawasan pengadilan, bukan penopang publik.

Mengapa Pendiri Binance CZ Menolak Bailout Crypto

Pendiri Binance Changpeng Zhao (CZ) memandang bailout tidak sesuai dengan etos disiplin pasar crypto dan ketahanan jangka panjang. “Crypto tidak pernah membutuhkan bailout, dan tidak akan pernah,” kata CZ, mantan CEO Binance.

Pendirian CZ membedakan antara proyek yang tidak sehat dan yang masih bisa diperbaiki secara operasional. CZ berpendapat bahwa proyek yang dikelola dengan buruk seharusnya dibiarkan gagal, sementara proyek yang layak bisa mendapatkan dukungan swasta berbasis pasar, bukan intervensi publik.

Beberapa regulator juga mendukung penyelesaian pasar dibanding penyelamatan publik. Komisioner SEC Hester Peirce mengkritik gagasan bailout untuk perusahaan crypto, dengan menyatakan bahwa penurunan pasar bisa menjadi uji stres alami yang memisahkan proyek yang kuat dari yang lemah.

Apa Arti Tidak Ada Bailout dan Penyelamatan Swasta di Crypto

Dalam kebijakan, “tidak ada bailout” berarti tidak ada dukungan dana pembayar pajak untuk menopang harga token, menyelamatkan investor individu, atau menanggung kerugian perusahaan crypto. Senator Warren menuntut otoritas keuangan memperjelas posisi ini, dengan fokus pada eksposur dana publik dan risiko preseden.

Penyelamatan swasta, sebaliknya, melibatkan solusi pasar yang dinegosiasikan, suntikan modal, pembelian aset, jalur kredit, atau akuisisi yang didanai oleh investor, bursa, atau market-maker. Kesepakatan ini bisa berlangsung cepat dan terarah, namun syaratnya bisa ketat dan kerugian tetap ditanggung pihak swasta.

Saat tulisan ini dibuat, pasar crypto sedang tertekan: Bitcoin diperdagangkan sekitar $66.746 (-1,32%), XRP  XRP -5.76% turun 3,99%, Solana  SOL -8.43% turun 4,07%, dan Coinbase Global (COIN) sekitar $163,24 (-0,50%) dalam perdagangan waktu nyata. Angka-angka ini memberikan konteks bagaimana rezim tanpa bailout berinteraksi dengan periode tekanan pasar.

Poin Penting untuk Investor: Risiko, Counterparty, dan Panduan Saat Stres Pasar

Sikap tegas tanpa bailout meningkatkan pentingnya manajemen risiko counterparty dan operasional. Investor harus mengharapkan peristiwa stres diselesaikan melalui modal swasta atau kebangkrutan, di mana pemulihan bisa bervariasi dan waktu penyelesaian tidak pasti.

Disiplin pasar bisa membangun, tapi menyakitkan. Tanpa jaring pengaman publik, likuiditas bisa menghilang dengan cepat dan kondisi kredit bisa mengetat, sehingga penjagaan aset yang kuat, diversifikasi, dan dokumentasi klaim hukum menjadi semakin penting saat terjadi gejolak.

Bailout Publik vs. Kesepakatan Swasta: Perbedaan Utama

Bailout publik menggunakan dana pembayar pajak dan biasanya dibenarkan oleh risiko sistemik terhadap sistem keuangan yang lebih luas; crypto saat ini tidak termasuk dalam perimeter tersebut menurut pejabat. Kesepakatan swasta mengalihkan risiko di antara investor, kreditur, dan pihak pengakuisisi tanpa jaminan pemerintah.

Intinya, sinyal kebijakan mengutamakan penyelesaian yang dipimpin pasar dan, jika diperlukan, proses pengadilan. Bagi para pelaku, perbedaan ini membentuk ekspektasi terkait penyerapan kerugian, posisi tawar negosiasi, dan kecepatan restrukturisasi saat terjadi stres di masa depan.