Peringatan Perdagangan Emas: GDP AS "meledak", inflasi "panas" picu kepanikan stagflasi, harga emas mengincar $5200

Portal Keuangan, 23 Februari—— Pada sesi awal perdagangan Asia hari Senin (23 Februari), harga emas spot naik untuk hari keempat berturut-turut, saat ini diperdagangkan di sekitar 5145 dolar AS per ons, dengan kenaikan harian sekitar 0,95%. Pada hari perdagangan sebelumnya, harga emas melonjak kuat lebih dari 1,3%, terutama didorong oleh perlambatan pertumbuhan ekonomi AS serta lonjakan indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti yang menembus level 3%. Sebagai indikator inflasi pilihan Federal Reserve, kenaikan PCE inti kembali memicu kekhawatiran pasar terhadap risiko stagflasi, sehingga permintaan aset safe haven meningkat secara signifikan.

Pada sesi awal perdagangan Asia hari Senin (23 Februari), harga emas spot naik untuk hari keempat berturut-turut, saat ini diperdagangkan di sekitar 5145 dolar AS per ons, dengan kenaikan harian sekitar 0,95%. Pada hari perdagangan sebelumnya, harga emas melonjak kuat lebih dari 1,3%, terutama didorong oleh perlambatan pertumbuhan ekonomi AS serta lonjakan indeks harga Pengeluaran Konsumsi Pribadi (PCE) inti yang menembus level 3%. Sebagai indikator inflasi pilihan Federal Reserve, kenaikan PCE inti kembali memicu kekhawatiran pasar terhadap risiko stagflasi, sehingga permintaan aset safe haven meningkat secara signifikan.

Data Ekonomi AS Mengecewakan: Pertumbuhan Melambat Bertemu Inflasi Membandel

Data terbaru menunjukkan, laju pertumbuhan tahunan PDB riil AS pada kuartal keempat 2025 melambat tajam menjadi 1,4%, jauh di bawah angka sebelumnya 4,4% dan juga di bawah ekspektasi pasar. Perlambatan ekonomi pada kuartal ini terutama disebabkan oleh penghentian operasi pemerintah AS selama 43 hari yang menyebabkan pengeluaran pemerintah menurun drastis, sementara ekspor dan konsumsi juga mengalami perlambatan tertentu. Meski investasi mengalami akselerasi, dorongan pertumbuhan secara keseluruhan telah melemah secara nyata.

Berlawanan dengan perlambatan pertumbuhan, tekanan inflasi tetap membandel. Indeks harga PCE inti pada bulan Desember naik 3,0% secara tahunan, sedikit rebound dari bulan sebelumnya, dan terus berada di atas target jangka panjang Federal Reserve sebesar 2%. Pada periode yang sama, tingkat tahunan indeks PCE juga naik menjadi 2,9%. Rangkaian data ini memperkuat ekspektasi pasar bahwa Federal Reserve akan mempertahankan sikap ketat, sehingga prospek penurunan suku bunga dalam waktu dekat semakin suram. Selain itu, Indeks Kepercayaan Konsumen Universitas Michigan turun tipis menjadi 56,6, dengan responden umumnya mencerminkan "kenaikan harga menggerus kondisi keuangan pribadi". Namun, terdapat sinyal positif dalam laporan tersebut: ekspektasi inflasi satu tahun turun dari 4,0% menjadi 3,4%, sedangkan ekspektasi inflasi lima tahun tetap stabil di 3,3%.

Mahkamah Agung Putuskan Kasus Tarif: Sentimen Risiko Sempat Membaik, Dolar AS Tertekan

Dalam berita yudisial penting, Mahkamah Agung AS pada 20 Februari memutuskan bahwa kebijakan tarif luas yang diterapkan pemerintahan Trump berdasarkan Undang-Undang Kekuasaan Ekonomi Darurat Internasional (IEEPA) melampaui wewenang presiden, sehingga dinyatakan tidak sah. Putusan ini ditafsirkan pasar sebagai pembatasan penting terhadap kekuasaan eksekutif, sehingga indeks dolar AS ditutup melemah pada Jumat lalu dan berlanjut turun di sesi awal Asia hari Senin, kini diperdagangkan di sekitar 97,40 dengan pelemahan harian sekitar 0,4%.

Menanggapi putusan tersebut, Presiden Trump dengan cepat menyatakan "kecewa", namun menegaskan bahwa kebijakan tarif berbasis keamanan nasional (Pasal 232 dan 301) akan tetap dipertahankan. Selain itu, ia juga mengumumkan akan mengenakan tarif global tambahan sebesar 10% berdasarkan Pasal 122, sebagai tambahan atas tarif yang sudah ada. Pernyataan ini kembali memicu kekhawatiran pasar terhadap kemungkinan meningkatnya proteksionisme perdagangan, sehingga mendukung permintaan emas sebagai aset safe haven.

Prospek Kebijakan Moneter: Ekspektasi Penurunan Suku Bunga Meredup

Pasar uang kini memperkirakan kemungkinan penurunan suku bunga oleh Federal Reserve sebelum Juni 2026 telah menurun secara nyata. Sebagian investor menaruh perhatian pada calon ketua Federal Reserve yang diajukan Trump, Kevin Warsh, yang jika disetujui Kongres, kemungkinan akan cenderung melakukan penurunan suku bunga lebih awal atau lebih agresif di masa depan. Namun, berdasarkan harga pasar berjangka saat ini, investor secara umum masih memperkirakan Federal Reserve akan melakukan dua kali penurunan suku bunga sebesar 25 basis poin dalam tahun ini.

Kondisi Timur Tengah yang Bergejolak, Permintaan Emas Safe Haven Tetap Tinggi

Dari sisi geopolitik, situasi Timur Tengah terus menjadi sorotan. Menurut laporan, pemerintah AS sedang mempertimbangkan berbagai opsi terhadap Iran, termasuk serangan terbatas atau perubahan rezim yang lebih luas, namun jalur diplomatik masih menjadi prioritas saat ini.

Pada 22 Februari waktu setempat, seorang pejabat senior AS mengungkapkan bahwa jika Iran dalam 48 jam ke depan mengajukan draf perjanjian nuklir yang rinci, delegasi AS siap mengadakan putaran baru perundingan dengan Iran di Jenewa pada 27 Februari (UTC+8). Pejabat tersebut menyatakan bahwa upaya diplomatik saat ini mungkin menjadi kesempatan terakhir yang diberikan Presiden Trump kepada Iran sebelum melancarkan operasi militer besar-besaran gabungan AS-Israel. Pemerintahan Trump tengah menunggu proposal dari Iran.

Menurut situs AXIOS, Senator Republik Carolina Selatan, Lindsey Graham, menyatakan bahwa beberapa orang di sekitar Presiden Trump menyarankannya untuk tidak membombardir Iran, namun Graham mendesak Trump untuk mengabaikan saran mereka. Sebagai senator yang dekat dengan Trump, Graham adalah tokoh utama dalam kelompok pendukung aksi militer terhadap Iran. Ia mengakui memahami kekhawatiran masyarakat terkait kemungkinan keterlibatan militer besar di Timur Tengah, namun menurutnya, suara yang menasihati untuk tidak terlibat mengabaikan konsekuensi membiarkan kekuatan jahat tidak terkendali. Graham menyatakan, setelah kunjungannya baru-baru ini ke wilayah tersebut, ia melihat adanya peluang untuk membawa "perubahan bersejarah" di Iran. Namun ia juga mencatat, suara yang menentang keterlibatan dan aksi tegas semakin besar, dan waktu akan menjawab bagaimana semua ini akan berkembang.

Fokus Pekan Ini

Melihat ke depan pekan ini, jadwal rilis data ekonomi AS cukup padat. Investor akan fokus pada perubahan pekerjaan ADP (rata-rata empat minggu), klaim awal tunjangan pengangguran mingguan, indeks harga produsen (PPI) Januari, serta pidato pejabat Federal Reserve. Selain itu, konferensi pers insidental yang mungkin diadakan Presiden Trump juga berpotensi menambah volatilitas pasar.

Secara umum, emas dalam jangka pendek diuntungkan oleh perlambatan ekonomi AS, inflasi AS yang melebihi ekspektasi, serta ketegangan di Timur Tengah yang meningkatkan sentimen safe haven. Namun, ketidakpastian arah Federal Reserve ke depan masih menjadi tekanan potensial bagi harga emas. Pasar saat ini mengamati dengan seksama bagaimana faktor-faktor ini akan berkembang untuk menentukan arah berikutnya harga emas.

Prospek Teknis: Emas Kembali ke Atas 5100 Dolar AS, Target Berikutnya 5200 Dolar AS

Grafik harian menunjukkan, secara teknikal emas telah beralih ke bias netral-cenderung bullish, namun perlu menembus level 5200 dolar AS untuk mendorong kenaikan lebih lanjut. Setelah tembus, resistensi berikutnya adalah 5300 dolar AS, lalu puncak 30 Januari di sekitar 5450 dolar AS.

Dari sisi bawah, level psikologis 5000 dolar AS menjadi support kunci, jika ditembus harga emas mungkin akan menguji area 4841 dolar AS pada 17 Februari (UTC+8), kemudian menuju rata-rata pergerakan 50 hari (MA, 4722,54).

Indeks Kekuatan Relatif (RSI) 14 hari berada di atas garis tengah, mendukung kecenderungan bullish jangka pendek; indikator MACD di histogram zona negatif terus menyempit, menunjukkan tekanan bearish terus mereda.



(Grafik harian emas spot, sumber: EasyForex)

Zona waktu UTC+8, pukul 08:28, harga emas spot terkini 5147,25 dolar AS/ons.