Saham anjlok saat investor mulai menerima kemungkinan Trump memberlakukan tarif perdagangan baru yang 'berat'

Gejolak Pasar Mengikuti Putusan Tarif Mahkamah Agung AS

Dolar AS melemah terhadap mata uang utama lainnya, sementara pasar saham Asia dan Eropa mengalami penurunan yang meluas. Menjelang pembukaan New York, futures S&P 500 turun 0,22%, seiring para investor mulai memahami implikasi yang lebih dalam dari keputusan tarif Mahkamah Agung baru-baru ini dan tanggapan Presiden Donald Trump setelahnya. Situasinya tampak lebih rumit daripada yang diperkirakan para trader sebelumnya.

Goldman Sachs mencatat bahwa “Indikator Selera Risiko” milik mereka telah turun dari level tertingginya baru-baru ini, mencerminkan meningkatnya kehati-hatian di kalangan investor.

Di tengah ketidakpastian ini, para investor kembali mencari perlindungan di emas, yang melonjak 1,81% pagi ini dan tampak siap menantang rekor tertingginya sebelumnya.

Optimisme Awal Berubah Menjadi Kehati-hatian

Pada awalnya, penghapusan tarif tampak seperti perkembangan positif bagi ekuitas, karena menjanjikan penurunan biaya dan menyederhanakan perdagangan internasional bagi bisnis. Optimisme ini tercermin dalam kenaikan 0,69% S&P 500 pada hari Jumat.

Namun, ketika Presiden Trump mengumumkan rencana tarif baru—awalnya 10%, lalu dinaikkan menjadi 15%—para analis mulai menyadari bahwa langkah selanjutnya dari pemerintahan ini bisa jauh lebih agresif dan kompleks dibandingkan tarif “Hari Pembebasan” sebelumnya.

Seperti yang disampaikan Paul Donovan dari UBS secara singkat, “Ketidakpastian telah kembali.”

Skenario Tarif Potensial

William Bratton, seorang analis di BNP, menguraikan beberapa kemungkinan langkah yang dapat diambil Trump dalam sebuah catatan riset terbaru, memperingatkan bahwa beberapa di antaranya bisa sangat berat:

• Seksi 122 Undang-Undang Perdagangan 1974: Ketentuan ini hanya berlaku untuk 150 hari ke depan kecuali diperpanjang oleh Kongres. Sektor-sektor tertentu dikecualikan, termasuk pertanian, logam, mineral, bahan kimia, minyak, gas, farmasi, pesawat terbang, beberapa elektronik, dan berbagai jenis mobil.
• Tarif Seksi 301: Tarif ini tidak memiliki batas maksimum dan, setelah diberlakukan, cenderung bertahan dalam jangka waktu lama—seperti yang terjadi pada tarif yang dikenakan terhadap China pada 2018. Secara teori, tarif ini dapat diterapkan pada negara mana pun yang tidak menandatangani perjanjian dagang dengan AS yang mencakup tarif lebih tinggi.
• Tarif Seksi 232: Seperti Seksi 301, tarif ini tidak memiliki batasan dan cakupannya dapat diperluas setelah diberlakukan. Presiden Trump telah menggunakan kewenangan ini untuk menaikkan tarif pada berbagai produk, terutama mobil dan suku cadang mobil. Penyelidikan yang sedang berlangsung di bawah Seksi 232 mencakup sektor seperti semikonduktor dan farmasi.

Dinamika Perdagangan yang Berubah

Bratton memprediksi bahwa perusahaan-perusahaan Asia akan semakin menjauh dari perdagangan dengan AS, yang akan menyebabkan ekonomi global semakin terfragmentasi. Ia mengatakan kepada kliennya, “Kami memperkirakan kebijakan perdagangan AS akan semakin rumit dan terarah, menghasilkan tambal sulam tarif dan perjanjian. Akibatnya, perdagangan global akan terus terpecah, dengan arus perdagangan AS semakin berkurang penting, sementara perdagangan Asia menjadi semakin terfokus secara regional.”

Reaksi Global dan Tinjauan Pasar

Keputusan Mahkamah Agung, bersama tanggapan Trump, telah mendorong banyak negara untuk meninjau kembali hubungan dagang mereka dengan Amerika Serikat.

Menurut Peter Schaffrik dan timnya di RBC, “Komite perdagangan Parlemen Eropa dijadwalkan untuk menyetujui perjanjian UE-AS pada hari Selasa, tetapi ketuanya, Bernd Lange, mengindikasikan bahwa pemungutan suara kemungkinan akan ditunda karena mereka mencari kejelasan lebih lanjut tentang kebijakan perdagangan AS. India juga mengumumkan penundaan pembicaraan dengan AS minggu ini yang seharusnya menyelesaikan kesepakatan perdagangan interim.”

Cuplikan Pasar Pagi

• S&P 500: Futures turun 0,22% pagi ini; indeks ditutup naik 0,69% pada sesi sebelumnya.
• STOXX Europe 600: Turun 0,28% pada perdagangan awal.
• FTSE 100 (Inggris): Mendatar di awal hari.
• Jepang: Pasar tutup hari ini.
• Tiongkok: Pasar tutup hari ini.
• KOSPI Korea Selatan: Naik 0,65%.
• India NIFTY 50: Naik 0,52%.
• Bitcoin: Turun ke $66.400.