Franc Swiss tetap menjadi pilihan menguntungkan di tengah daya tarik aset safe haven

Franc Swiss bukanlah mata uang yang sering dibicarakan, namun seperti yang disebutkan minggu lalu, ini jelas merupakan salah satu poin penting yang perlu diperhatikan di antara mata uang utama. Jika bukan karena ketegangan geopolitik, setidaknya dari sisi ketidakpastian perdagangan yang semakin meningkat saat ini. Hal ini hanya akan menambah sentimen negatif pada lanskap risiko secara keseluruhan, membuat franc tetap menjadi lindung nilai yang menarik.

Grafik utama yang perlu diperhatikan tetaplah EUR/CHF, di mana pasangan ini telah menembus di bawah level support utama di 0,92 pada awal tahun. Apakah ini sinyal bahwa SNB lebih toleran terkait batas intervensi mereka? Mari kita lihat pendapat beberapa analis.

RBC
"Selama setahun terakhir CHF telah berperilaku sebagai mata uang risk-off dominan di G10. Dengan Trump masih berada di Gedung Putih untuk tiga tahun lagi, sulit membayangkan periode ketenangan geopolitik akan muncul. Kekuatan CHF ini kemungkinan besar akan bertahan dalam jangka pendek meskipun data ekonomi lemah. Kami pikir intervensi FX pada suatu titik dalam setahun ke depan sangat mungkin terjadi, tetapi waktu pelaksanaannya adalah tantangan. Alih-alih melakukan perdagangan spot, pandangan terkait intervensi FX mungkin lebih baik diungkapkan melalui opsi, misalnya EUR/CHF call spreads."

Morgan Stanley
"Kami berpendapat bahwa investor meremehkan dan salah menilai kekuatan CHF. CHF adalah safe haven yang paling konsisten dan efektif dibandingkan dengan 'rekan' safe haven tradisionalnya, dan kami rasa SNB mungkin lebih toleran terhadap kekuatan CHF daripada yang dibayangkan banyak investor. Kami memprediksi EUR/CHF akan turun ke 0,87, di bawah konsensus dan forward, dan melihat posisi short USD/CHF sebagai lindung nilai yang menarik untuk skenario 'bear case' USD."

Credit Agricole
"CHF tetap berada di dekat level riil terkuatnya sejak 2011. Yang penting adalah EUR/CHF masih bertahan sedikit di atas 0,91, sekitar 1,5% lebih rendah dari rata-rata Oktober dan Januari lalu. Sementara SNB pasti mengamati perkembangan ini dengan seksama meskipun belum meningkatkan retorika anti-CHF, mereka mungkin juga harus mempertimbangkan efek sinyal dari pada akhirnya mempertahankan level psikologis yang lebih penting seperti 0,90."