Investor Menjual Saham Perangkat Lunak dan Pendapatan Kuat Tidak Akan Mengubah Itu

Saham Perangkat Lunak Mengalami Gejolak di Tengah Kekhawatiran Disrupsi AI

Selama beberapa bulan terakhir, para investor telah menarik dana dari saham perangkat lunak, khawatir bahwa kecerdasan buatan dapat mengubah industri ini secara drastis. Laporan keuangan mendatang dari perusahaan perangkat lunak besar kemungkinan tidak akan meredakan kecemasan tersebut.

Minggu ini, perusahaan seperti Workday, Salesforce, Intuit, Autodesk, dan Snowflake dijadwalkan merilis hasil keuangan mereka. Namun, dengan kekhawatiran luas tentang dampak AI terhadap pertumbuhan, tampaknya kecil kemungkinan para pemimpin perusahaan dapat memulihkan kepercayaan dalam waktu dekat.

Kisah Utama dari Bloomberg

"Saat ini, semua orang hanya ingin menjual dan keluar," kata Jack Janasiewicz, kepala strategi portofolio di Natixis Investment Managers Solutions, yang mengelola $1,4 triliun. "Perusahaan-perusahaan ini diasumsikan bersalah sampai terbukti sebaliknya."

Pada hari Senin, pesimisme investor terlihat jelas saat saham perangkat lunak turun tajam setelah laporan Citrini Research yang menyoroti risiko terkait AI. Segmen perangkat lunak dan layanan menjadi salah satu yang paling merugi di S&P 500. IGV ETF, yang melacak sektor perangkat lunak, turun 4,8%—membawa penurunan sepanjang tahun ini menjadi 24%, dan berada di jalur untuk kuartal terburuk sejak 2008. Para pedagang opsi juga bersiap untuk penurunan lebih lanjut.

Menurut Janasiewicz, prospek negatif untuk saham perangkat lunak menunjukkan risiko penurunan yang lebih besar. Di antara perusahaan yang melaporkan minggu ini, Salesforce telah turun 33% pada 2026, Intuit turun 46%, Autodesk kehilangan 26%, Snowflake turun 28%, dan Workday turun 40%. Sebaliknya, S&P 500 relatif tidak berubah tahun ini.

Alat AI Memicu Ketakutan di Industri

Banyak kecemasan berpusat pada produk AI baru dari perusahaan seperti Anthropic, OpenAI, dan Alphabet, yang memungkinkan pengguna membuat kode perangkat lunak menggunakan AI. Jika siapa pun dapat membangun aplikasi mereka sendiri, permintaan untuk produk perangkat lunak mapan bisa menyusut. Anthropic dijadwalkan menampilkan alat Claude AI-nya dalam acara demo lain pada hari Selasa.

Terlepas dari kekhawatiran ini, sentimen negatif belum tercermin dalam fundamental perusahaan. Dari 15 perusahaan perangkat lunak di S&P 500 yang telah melaporkan musim pendapatan ini, 87% melampaui perkiraan laba dan 67% melampaui ekspektasi pendapatan, menurut data Bloomberg. Sekitar tiga perempat perusahaan S&P 500 secara keseluruhan mengalahkan estimasi laba.

Saham Perangkat Lunak: Nilai atau Perangkap?

Strategi Bank of America yang dipimpin oleh Savita Subramanian baru-baru ini menggambarkan perangkat lunak sebagai "sektor nilai baru", mencatat bahwa indeks perangkat lunak dan layanan S&P 500 diperdagangkan pada kurang dari 21 kali laba ke depan—terendah dalam lebih dari tiga tahun dan jauh di bawah rata-rata lima tahun sebesar 29.

Salesforce, yang akan melaporkan pada hari Rabu, diperkirakan akan mencatat pertumbuhan pendapatan sekitar 12% dan peningkatan laba yang disesuaikan sebesar 10% dari tahun ke tahun, meskipun laba bersih diproyeksikan turun 15%. Perkiraan untuk pendapatan dan laba bersih tetap stabil untuk 2026 dan 2027, menjadikan saham Salesforce paling murah yang pernah ada pada sekitar 13 kali estimasi laba.

Workday, yang melaporkan pada hari Selasa, diperkirakan akan mencatat pertumbuhan pendapatan dua digit dan laba bersih lebih dari dua kali lipat. Sahamnya juga diperdagangkan pada valuasi terendah sepanjang masa, meskipun analis mulai memangkas perkiraan labanya.

Namun, dampak jangka panjang AI pada sektor perangkat lunak tetap tidak pasti. Disrupsi bisa terbatas pada keuangan atau bisa mengubah industri secara fundamental. Ketidakpastian ini membuat peramalan jangka panjang menjadi sulit untuk sektor yang dikenal dengan pertumbuhan stabil. Sementara proyeksi laba 2026 membaik, estimasi untuk 2027 telah menurun sejak Desember, menurut Bloomberg Intelligence.

"Ketidakpastian begitu tinggi sehingga sulit untuk mempercayai estimasi setelah 2026, sehingga sulit untuk menyebut saham perangkat lunak murah secara keseluruhan, meskipun beberapa pada akhirnya akan mengungguli," kata Sameer Samana, kepala ekuitas global dan aset riil di Wells Fargo Investment Institute.

Samana menambahkan bahwa skeptisisme terhadap sektor ini kemungkinan akan terus berlanjut, terlepas dari hasil terbaru. Hal ini terutama berlaku untuk perusahaan seperti Salesforce, yang tertinggal dari pasar—sahamnya turun 24% selama lima tahun, sementara S&P 500 naik 76%.

"Salesforce tidak diposisikan dengan baik untuk gelombang AI, dan disrupsi hanya semakin cepat," katanya. "Diperlukan pengumuman besar untuk mengubah sentimen, dan mereka harus terus membuktikan diri dalam beberapa bulan ke depan."

Bagi banyak perusahaan, bahkan hasil atau proyeksi yang kuat mungkin hanya menunda perhitungan yang dibawa oleh AI.

"Jika kita melihat hasil yang baik, itu akan menjadi kelegaan bahwa disrupsi AI masih lebih jauh—mungkin 2030 alih-alih 2027," kata Samana. "Namun trennya jelas: perubahan besar akan datang, dan tidak semua perusahaan akan bertahan."

Grafik Teknologi Hari Ini

Saham IBM mengalami penurunan harian terbesar dalam lebih dari 25 tahun pada hari Senin, setelah Anthropic mengumumkan alat Claude Code-nya dapat membantu memodernisasi Cobol, bahasa pemrograman lama yang digunakan pada sistem IBM. Sahamnya anjlok 13%, menandai hari terburuk sejak Oktober 2000. Dengan penurunan ini, saham IBM turun 27% pada Februari, menempatkannya di jalur kerugian bulanan terbesar setidaknya sejak 1968, menurut data Bloomberg.

Judul Berita Teknologi Utama

• AI bisa segera menggantikan pekerja dan mengganggu ekonomi yang didorong konsumen seperti AS, kata Alap Shah, rekan penulis laporan Citrini Research yang memicu aksi jual baru-baru ini. Ia kini menganjurkan adanya pajak AI untuk mengimbangi kehilangan pekerjaan.
• Anthropic dikabarkan mengizinkan beberapa karyawan saat ini dan mantan karyawan menjual saham pada valuasi sekitar $350 miliar, menyamai putaran penggalangan dana $30 miliar baru-baru ini.
• Anthropic mengklaim bahwa tiga pengembang AI terkemuka Tiongkok berusaha mengekstraksi hasil dari model mereka secara ilegal untuk meningkatkan produk mereka sendiri, meningkatkan kekhawatiran tentang persaingan tidak adil dari Tiongkok.
• Ketakutan terhadap potensi disrupsi AI mendorong naik biaya pinjaman bagi perusahaan perangkat lunak, yang bisa menjadi masalah bagi sektor yang memiliki utang signifikan, menurut Hamza Lemssouguer, pendiri Arini Capital Management.

Laporan Keuangan Mendatang – Selasa

• Sebelum Buka Pasar:
  • Xometry Inc. (XMTR US)
  • DigitalOcean Holdings Inc. (DOCN US)
  • Cipher Mining Inc. (CIFR US)
  • Clarivate Plc (CLVT US)
• Setelah Pasar Tutup:
  • Unisys Corp. (UIS US)
  • HP Inc. (HPQ US)
  • Workday Inc. (WDAY US)
  • Zeta Global Holdings Corp. (ZETA US)
  • Navitas Semiconductor Corp. (NVTS US)
  • GoDaddy Inc. (GDDY US)

Laporan ini berkontribusi oleh Henry Ren.

Paling Populer dari Bloomberg Businessweek

©2026 Bloomberg L.P.