Goldman versus Citigroup: Narasi pemulihan perusahaan mana yang lebih meyakinkan?

Raksasa Wall Street yang Berkembang: Goldman Sachs vs. Citigroup

Pemain utama di Wall Street sedang mendefinisikan ulang strategi mereka untuk ekspansi berkelanjutan. Goldman Sachs Group, Inc. (GS) sedang beralih dari pendekatan tradisional yang berpusat pada transaksi menuju model layanan keuangan yang lebih terdiversifikasi. Sementara itu, Citigroup Inc. (C) menyederhanakan strukturnya untuk mempertajam posisi kompetitifnya.

Ketika kedua institusi keuangan ini menempuh jalur baru, para investor dihadapkan pada pertanyaan: transformasi perusahaan mana yang menawarkan prospek jangka panjang lebih besar? Mari kita lihat prospek masing-masing.

Goldman Sachs: Fokus Ulang Strategis dan Pertumbuhan

Goldman Sachs telah lama menjadi pemimpin dalam merger dan akuisisi, perdagangan, dan pasar modal. Di bawah CEO David Solomon, perusahaan ini secara sengaja meninggalkan perbankan konsumen non-esensial untuk berkonsentrasi pada bidang di mana mereka memiliki keunggulan yang jelas: investment banking, trading, serta manajemen aset dan kekayaan.

Langkah terbaru termasuk memindahkan program Apple Card ke JPMorgan pada Januari 2026, mengakuisisi Innovator Capital Management pada Desember 2025 untuk meningkatkan penawaran active ETF, dan menjual lengan manajemen aset Polandia, TFI, ke ING Bank Slaski. Perusahaan juga telah menyelesaikan penjualan GreenSky, platform pinjaman renovasi rumahnya, pada 2024, serta mengalihkan program kartu kredit General Motors pada kuartal ketiga 2025.

Perubahan strategis ini tercermin dalam angka-angka: pada 2025, pendapatan investment banking naik 21% secara tahunan, sementara manajemen aset dan kekayaan mengalami kenaikan pendapatan bersih sebesar 11,9%, didorong oleh pendapatan biaya yang lebih tinggi dan kinerja kredit privat yang kuat. Goldman menargetkan pengembalian di kisaran belasan persen tinggi di divisi manajemen aset dan kekayaannya serta pertumbuhan tahunan sekitar 5% dalam arus masuk bersih berbasis biaya jangka panjang dalam jangka menengah.

Ke depan, Goldman berencana meningkatkan pemberian pinjaman kepada private equity dan manajer aset, serta berekspansi secara internasional. Divisi manajemen aset ditargetkan untuk meningkatkan portofolio kredit privatnya menjadi $300 miliar pada 2029, dengan rencana ekspansi ke Eropa, Inggris, dan Asia. Pada Januari 2026, Goldman mengakuisisi Industry Ventures, memperkuat posisinya di ekonomi inovasi dan pasar alternatif global.

Citigroup: Penyederhanaan demi Efisiensi

Perombakan Citigroup lebih luas. Di bawah CEO Jane Fraser, bank ini menjalankan rencana multi-tahun untuk menyederhanakan operasional dan fokus pada kekuatan inti. Sejak April 2021, Citigroup telah keluar dari perbankan konsumen di sembilan dari 14 pasar yang ditargetkan di Asia dan EMEA.

Pada Februari 2026, Citigroup menyelesaikan penjualan anak perusahaan Rusia, AO Citibank, ke Renaissance Capital, memperkuat posisi modalnya dan menyederhanakan neracanya. Transaksi ini diperkirakan akan menambah sekitar $4 miliar ke modal Common Equity Tier 1 Citigroup pada kuartal pertama 2026.

Selain itu, Citigroup menjual gabungan 49% saham di Grupo Financiero Banamex, S.A. kepada berbagai investor dan sedang menghentikan operasional perbankan konsumen di Korea, keluar dari Rusia, serta mempersiapkan IPO untuk unit perbankan konsumen dan bisnis di Meksiko. Langkah-langkah ini membebaskan modal untuk investasi di manajemen kekayaan di pasar utama seperti Singapura, Hong Kong, UEA, dan London.

Untuk mendukung struktur yang lebih ramping, Citigroup telah merombak kepemimpinan dan model operasinya, mengurangi birokrasi dan meningkatkan efisiensi. Pada Januari 2024, perusahaan mengumumkan rencana untuk memangkas 20.000 pekerjaan hingga 2026, setelah sebelumnya telah mengurangi lebih dari 10.000 karyawan.

Dengan inisiatif ini, Citigroup memperkirakan laju pertumbuhan pendapatan tahunan gabungan sebesar 4-5% pada akhir 2026 dan menargetkan penghematan biaya tahunan sebesar $2-2,5 miliar. Bank ini juga menargetkan pengembalian ekuitas berwujud sebesar 10-11% pada 2026.

Citigroup juga memperluas kehadirannya di pasar privat dan manajemen kekayaan melalui kemitraan strategis. Pada September 2025, Citigroup meluncurkan portofolio kustom senilai $80 miliar bersama BlackRock, menawarkan eksposur terarah kepada klien di pasar publik dan privat. Kolaborasi dengan Carlyle Group dan Apollo Global Management semakin memperkuat platform kredit privat dan pinjaman langsungnya.

Perbandingan Kinerja, Valuasi, dan Pengembalian Pemegang Saham

Dalam enam bulan terakhir, saham Goldman Sachs naik 20,5%, sementara saham Citigroup naik 14,4%, keduanya mengungguli rata-rata pertumbuhan industri sebesar 3,2%.

Kinerja Harga Terkini

Sumber: Zacks Investment Research

Saat ini, Goldman Sachs diperdagangkan dengan rasio price-to-earnings (P/E) forward 12 bulan sebesar 15,68, sedangkan P/E forward Citigroup berada di 10,45.

Perbandingan P/E Forward

Sumber: Zacks Investment Research

Valuasi Citigroup berada di bawah rata-rata industri sebesar 13,64, sementara Goldman Sachs diperdagangkan di atas rata-rata. Kedua perusahaan memiliki rekam jejak kuat dalam mengembalikan nilai kepada pemegang saham. Pada Januari 2026, Goldman Sachs meningkatkan dividen sebesar 12,5% menjadi $4,50 per saham, menandai kenaikan keenam dalam lima tahun terakhir. Pada Juli 2025, dividen dinaikkan sebesar 33,3% menjadi $4 per saham, dengan tiga kenaikan dalam lima tahun terakhir.

Perkiraan Analis: GS vs. C

Konsensus analis untuk Goldman Sachs memproyeksikan pertumbuhan pendapatan sebesar 8,6% pada 2026 dan 3,2% pada 2027, dengan laba diperkirakan naik 10,3% dan 10,7% pada tahun-tahun tersebut. Kedua tahun tersebut baru-baru ini mengalami revisi kenaikan laba.

Tren Estimasi Goldman Sachs

Sumber: Zacks Investment Research

Untuk Citigroup, konsensus memperkirakan kenaikan pendapatan sebesar 5,4% pada 2026 dan 4,3% pada 2027, dengan pertumbuhan laba masing-masing sebesar 27,9% dan 18,4%. Dalam beberapa minggu terakhir juga terdapat revisi kenaikan untuk estimasi laba Citigroup.

Tren Estimasi Citigroup

Sumber: Zacks Investment Research

Saham Mana yang Menawarkan Potensi Lebih Besar?

Goldman Sachs tidak hanya mengurangi risiko tetapi juga secara aktif mengalokasikan ulang sumber daya ke bisnis dengan pengembalian lebih tinggi dan struktur yang menarik. Dengan memperkuat kepemimpinan di bidang advisory, trading, dan investasi alternatif, serta memperbesar kredit privat dan manajemen kekayaan, Goldman menciptakan model bisnis yang menggabungkan pertumbuhan siklikal dengan pendapatan berbasis biaya yang stabil. Pendekatan ini memberikan fleksibilitas lebih besar saat pasar naik dan ketahanan melalui divisi manajemen aset dan kekayaan. Ekspansi di kredit privat dan alternatif selaras dengan permintaan institusi jangka panjang.

Citigroup, di sisi lain, fokus pada restrukturisasi dan efisiensi. Meski valuasinya lebih rendah dan pertumbuhan laba jangka pendek yang kuat dapat menarik investor nilai, jalan menuju pengembalian ekuitas dua digit yang berkelanjutan sangat bergantung pada eksekusi yang sempurna dan perbaikan operasional berkelanjutan.

Secara keseluruhan, Goldman Sachs menawarkan kisah pertumbuhan yang lebih menarik, didukung oleh fundamental solid, revisi kenaikan laba, dan penekanan strategis pada bisnis dengan margin tinggi dan skalabilitas. Valuasi premiumnya mencerminkan kualitas laba yang lebih tinggi dan prospek pengembalian yang lebih kuat. Bagi investor yang mencari stabilitas laba, kejelasan strategi, dan pertumbuhan jangka panjang, Goldman Sachs merupakan pilihan lebih menarik saat ini.

Saat ini, Goldman Sachs memegang Zacks Rank 2 (Buy), sementara Citigroup diberi peringkat 3 (Hold).

Sorotan: Saham Semikonduktor Teratas

Ada satu perusahaan semikonduktor yang kurang dikenal namun berbeda dari raksasa industri seperti NVIDIA. Dengan posisi untuk memanfaatkan gelombang pertumbuhan pasar berikutnya, perusahaan ini baru mulai menarik perhatian—waktu yang ideal bagi para investor.

Dengan momentum laba yang mengesankan dan basis pelanggan yang terus berkembang, perusahaan ini berada pada posisi yang baik untuk mendapatkan manfaat dari lonjakan permintaan di bidang Artificial Intelligence, Machine Learning, dan Internet of Things. Manufaktur semikonduktor global diproyeksikan melonjak dari $452 miliar pada 2021 menjadi $971 miliar pada 2028.

Dapatkan Wawasan Investasi Lainnya