Taruhan Anti-Mainstream! Trader Misterius Bertaruh pada "Kegagalan Akuisisi" Netflix Justru Jadi Kabar Baik, Penempatan Opsi Senilai 14 Juta Dolar Terbongkar

Menurut informasi dari Zhihui Caijing, data pasar opsi menunjukkan bahwa seorang trader misterius baru-baru ini membangun posisi unik senilai hampir 14 juta dolar AS, bertaruh bahwa saham raksasa streaming Netflix (NFLX.US) masih mungkin naik, bahkan jika kalah dalam persaingan mengakuisisi Warner Bros Discovery (WBD.US).

Secara spesifik, spekulan tersebut pada hari Rabu membeli 55.000 opsi call Netflix yang berakhir pada bulan Mei dengan strike price 90 dolar AS, sekaligus menjual jumlah yang sama opsi call dengan strike price 105 dolar AS, untuk sebagian mengimbangi biaya premi. Strategi spread opsi ini memiliki harga kontrak sekitar 2,51 dolar AS, dengan total pengeluaran premi mencapai 13,8 juta dolar AS. Jika harga saham Netflix naik dari level saat ini di 83 dolar AS, strategi ini akan memberikan hak kepada pemegangnya untuk membeli 5,5 juta saham pada harga tertentu.

Dari sisi latar belakang, Paramount SkyDance (PSKY.US) pada hari Selasa mengajukan tawaran akuisisi baru sebesar 31 dolar AS per saham, yang lebih kompetitif dibandingkan kesepakatan Netflix sebelumnya dengan Warner Bros yakni 27,75 dolar AS per saham.

Meskipun Warner Bros belum mencabut rekomendasi dukungan terhadap proposal akuisisi Netflix, mereka mengakui bahwa tawaran terbaru dari Paramount telah memenuhi syarat untuk memicu negosiasi lebih lanjut. Berdasarkan perjanjian, jika Netflix gagal dalam akuisisi, mereka akan menerima biaya pembatalan sebesar 2,8 miliar dolar AS.

Dipicu oleh peristiwa ini, harga saham Netflix melonjak 6% pada hari Rabu, mencatat kenaikan harian terbesar sejak April. Pakar strategi event-driven dari JonesTrading menunjukkan bahwa keunikan kombinasi opsi ini adalah, jika Paramount akhirnya menang, justru dapat memicu rebound harga saham Netflix.

Dengan asumsi harga saham Netflix melonjak 30% sebelum opsi berakhir pada 15 Mei, keuntungan maksimum teoretis dari posisi ini bisa mencapai 68 juta dolar AS; bahkan jika hanya naik moderat, peningkatan volatilitas implisit juga cukup untuk membuat trader merealisasikan keuntungan.

Manajer dana merger arbitrase dari Water Island Capital menganalisis bahwa hal ini menunjukkan adanya investor yang memperkirakan Netflix mungkin memilih untuk secara aktif mengakhiri kesepakatan. Perlu dicatat, Politico membocorkan bahwa CEO Netflix Sarandos akan mengunjungi Gedung Putih pada hari Kamis untuk membahas akuisisi, yang diinterpretasikan pasar sebagai sinyal bahwa "Netflix mungkin belum sepenuhnya menyerah untuk meningkatkan penawaran."