Saham Dividen Ini Muncul Sebagai 'Trump Trade' Teratas: Apakah Layak Untuk Diinvestasikan?

Kekacauan Kebijakan Tarif dan Respons Pasar

Ketidakpastian seputar tarif terus berlanjut. Saat Amerika Serikat tampak membuat kemajuan dalam perjanjian dagang dengan mitra utama, Mahkamah Agung membatalkan tarif Presiden Donald Trump. Sebagai respons, Presiden Trump, yang memprioritaskan tarif dalam kebijakan ekonomi dan luar negerinya, memperkenalkan tarif global baru sebesar 10%, yang kemudian dinaikkan menjadi 15%.

Pada 23 Februari, saham-saham AS mengalami penurunan, meski penurunan tersebut tidak sedramatis reaksi pasar tahun sebelumnya terhadap tarif besar-besaran “Liberation Day” yang diterapkan Trump. Di tengah volatilitas ini, emas menonjol sebagai aset dengan performa kuat selama masa kepresidenan Trump, mencapai level tertinggi beberapa minggu karena investor mencari aset aman.

Pembaruan Terbaru dari Barchart

Performa Luar Biasa Emas di Masa Jabatan Kedua Trump

Saat Presiden Trump memulai masa jabatan keduanya tahun lalu, saya merekomendasikan SPDR Gold Trust ETF (GLD) sebagai pilihan utama. Sejak itu, emas melonjak ke level tertinggi sepanjang masa, melampaui ekspektasi saya terhadap trajektori pertumbuhannya.

Saham pertambangan emas telah mengungguli logam itu sendiri, diuntungkan dari paparan leverage mereka. Sebagai contoh, AngloGold Ashanti (AU) telah naik 45% tahun ini dan hampir empat kali lipat selama 52 minggu terakhir.

Para penambang emas menyalurkan arus kas bebas yang kuat kepada pemegang saham, termasuk peningkatan dividen dan pembelian kembali saham. AngloGold Ashanti menonjol dengan salah satu kebijakan dividen paling menarik di antara produsen emas, saat ini menawarkan imbal hasil dividen trailing mendekati 3%. Tidak seperti banyak perusahaan lain, imbal hasil dividen ke depan AU tidak tetap, karena pembayaran dividen berfluktuasi berdasarkan arus kas bebas yang dihasilkan.

Perusahaan ini menargetkan untuk mendistribusikan setengah dari arus kas bebasnya sebagai dividen, melengkapi dividen kuartalan reguler sebesar 12,5 sen dengan pembayaran tambahan “true-up” untuk memenuhi target pembayarannya. Sementara pembayaran tambahan ini sebelumnya dilakukan setiap tahun, AU beralih untuk mengumumkannya bersamaan dengan hasil kuartalan mulai Q2 2025.

Kebijakan Dividen AngloGold Melampaui Ekspektasi

Selama panggilan pendapatan Q4 2025, CEO Alberto Calderon menjawab pertanyaan tentang frekuensi dividen true-up, menyatakan bahwa meskipun kebijakannya tetap tahunan, dewan akan meninjau dan memutuskan setiap kuartal.

Kekuatan Keuangan dan Imbal Hasil bagi Pemegang Saham

Tahun lalu, AngloGold Ashanti mendistribusikan $1,8 miliar dalam bentuk dividen, melampaui target pembayarannya seiring melonjaknya harga emas. Posisi keuangan perusahaan meningkat secara signifikan, dengan kas dan setara kas melebihi utangnya, menghasilkan posisi kas bersih disesuaikan sebesar $879 juta pada akhir 2025. Ini merupakan perubahan besar dari utang bersih disesuaikan sebesar $567 juta pada akhir 2024. Dengan hampir $3 miliar arus kas bebas yang dihasilkan tahun lalu, AU tidak hanya membayarkan dividen rekor, tetapi juga memperkuat neracanya.

Walaupun manajemen belum memberikan pernyataan pasti, jika harga emas tetap tinggi, dewan dapat memilih pembayaran yang lebih besar lagi di 2026 dan melanjutkan praktik true-up kuartalan.

Prospek Saham AngloGold Ashanti (AU)

Berdasarkan konsensus tujuh analis yang disurvei oleh Barchart, AU diberi peringkat “Strong Buy”. Namun, harga saham sudah melampaui target rata-rata sebesar $114, dan bahkan target tertinggi sebesar $132 hanya sekitar 9% di atas level saat ini. Ketidaksesuaian seperti ini umum terjadi ketika saham mengalami kenaikan cepat, karena perkiraan analis sering tertinggal dari pergerakan pasar.

Saat ini, AU diperdagangkan pada forward EV/EBITDA multiple sebesar 7,19x, mirip dengan Newmont Mining (NEM), tetapi dengan diskon signifikan dibandingkan Agnico Eagle Mines (AEM).

Secara historis, AU dihargai di bawah beberapa pesaingnya karena kekhawatiran tentang portofolio aset dan kekuatan keuangannya. Namun, perusahaan telah mengambil langkah-langkah untuk mengatasi masalah ini dan kini memiliki neraca keuangan yang kuat.

AngloGold telah mengoptimalkan operasinya, melepaskan aset Tier 2 dengan biaya lebih tinggi dan meningkatkan eksposurnya ke aset Tier 1. Tahun lalu, 70% produksi dan 80% cadangan berasal dari tambang Tier 1. Proporsi ini diperkirakan akan meningkat seiring tambang Obuasi meningkatkan output dalam beberapa tahun mendatang.

Singkatnya, dengan emas yang terus berfungsi sebagai lindung nilai terhadap ketidakpastian global dan risiko geopolitik—terutama di bawah kebijakan Trump—AngloGold Ashanti menawarkan peluang investasi yang menarik. Kebijakan dividen yang murah hati semakin menambah daya tariknya.