Tidak hanya kinerja luar biasa! Goldman Sachs menyebutkan tiga katalis utama Nvidia, menyatakan bahwa "jalur untuk mengungguli dalam beberapa bulan mendatang sudah jelas"

Kinerja kuartalan terbaru yang diumumkan Nvidia beserta panduan ke depan sepenuhnya mengalahkan ekspektasi Wall Street, dan Goldman Sachs dalam riset terbarunya secara jelas menyatakan bahwa jalur perusahaan chip raksasa ini untuk mengungguli pasar dalam beberapa bulan mendatang kini sangat jelas.

Didorong oleh belanja modal dari penyedia layanan cloud skala besar yang terus kuat, panduan pendapatan Nvidia untuk kuartal pertama jauh melampaui konsensus pasar. Menurut informasi dari Trading Desk, analis Goldman Sachs James Schneider dan timnya menegaskan kembali peringkat "beli" untuk saham ini dan mempertahankan target harga 250 dolar AS, yang berarti masih ada potensi kenaikan hampir 28% dari level saat ini. Langkah ini diperkirakan akan semakin meningkatkan kepercayaan pasar terhadap investasi pada seluruh sektor infrastruktur kecerdasan buatan.

Optimisme pasar tidak hanya didasarkan pada realisasi kinerja historis. Dalam laporannya, Goldman Sachs secara prospektif mengidentifikasi tiga katalis utama yang mendukung penguatan berkelanjutan Nvidia:perkiraan peningkatan belanja modal perusahaan skala besar, peningkatan visibilitas pengeluaran setelah pendanaan startup AI, dan peluncuran model AI generasi baru berbasis arsitektur terbaru yang kembali membuktikan keunggulan teknologi mereka.

Selain itu, kerja sama strategis mendalam Nvidia dengan para raksasa teknologi seperti Meta, OpenAI, dan Anthropic, serta investasi bernilai miliaran dolar, tidak hanya secara fundamental mengunci pesanan masa depan, tetapi juga membawa efek limpahan positif yang luas ke rantai pasokan teknologi global, termasuk penyimpanan data dan perangkat semikonduktor.

Kinerja dan Proyeksi yang Mengalahkan Ekspektasi Pasar

Pada kuartal keempat, Nvidia meraih pendapatan sebesar 68,1 miliar dolar AS, tidak hanya melebihi estimasi Goldman Sachs sebesar 67,3 miliar dolar AS, tetapi juga jauh melampaui konsensus Wall Street sebesar 66,2 miliar dolar AS. Bisnis inti pusat data tetap menjadi mesin utama dengan pendapatan kuartalan mencapai 62,3 miliar dolar AS. Dari sisi kualitas laba, margin laba kotor 75,2% dan margin laba operasional 67,7% menunjukkan performa yang solid, dan laba per saham yang disesuaikan tercatat sebesar 1,76 dolar AS, sepenuhnya melampaui ekspektasi pasar.

Yang lebih menarik perhatian pasar adalah proyeksi ke depan yang sangat kuat. Nvidia memperkirakan pendapatan median kuartal pertama akan mencapai 78 miliar dolar AS, jauh di atas ekspektasi Wall Street sebesar 72,1 miliar dolar AS. Meskipun dalam panduan non-GAAP perusahaan mulai memasukkan sekitar 1,9 miliar dolar AS biaya kompensasi berbasis saham akibat perubahan standar akuntansi, jika menghilangkan dampak tersebut, proyeksi laba per saham tetap sebesar 1,79 dolar AS, dan tetap jauh mengungguli proyeksi pasar sebesar 1,67 dolar AS.

Tiga Katalis Utama Menetapkan Jalur Unggul

Goldman Sachs dalam laporannya menegaskan bahwa berbeda dengan beberapa kuartal sebelumnya, saat ini ada tiga faktor utama yang membuat jalur Nvidia untuk mengungguli pasar dalam beberapa bulan ke depan menjadi lebih jelas.

Pertama, proyeksi belanja modal perusahaan cloud skala besar pada tahun 2026 masih memiliki potensi kenaikan, dan tanda-tanda awal pertumbuhan belanja modal tahun 2027 mulai terlihat, yang berarti kebutuhan pelanggan inti Nvidia akan terus berlanjut hingga jangka panjang.

Kedua, untuk pelanggan nontradisional seperti OpenAI dan Anthropic, visibilitas rencana pengadaan mereka hingga tahun 2027 akan meningkat secara signifikan seiring terealisasinya putaran pendanaan masing-masing. Nvidia mengungkapkan bahwa mereka masih dalam negosiasi aktif dengan OpenAI mengenai investasi dan kerja sama, dan diperkirakan akan segera menandatangani perjanjian; sementara itu, investasi sebesar 10 miliar dolar AS untuk Anthropic telah selesai, dengan kesepakatan bahwa Anthropic akan melatih model bahasa besar mereka berdasarkan arsitektur Blackwell dan Rubin.

Ketiga, dengan peluncuran model AI generasi baru berbasis arsitektur Blackwell, Nvidia dalam beberapa bulan ke depan akan kembali menunjukkan keunggulan teknologi dibandingkan pesaing chip AI lainnya, sehingga memberikan bukti persaingan diferensiasi yang lebih nyata di pasar.

Berkolaborasi dengan Raksasa Teknologi dan Ketahanan Margin Laba Kotor Terlihat

Dari sisi ekspansi bisnis, Nvidia tengah memperkuat benteng ekosistemnya melalui investasi dan kerja sama intensif.Laporan tersebut menyebutkan, Nvidia masih dalam negosiasi aktif dengan OpenAI terkait investasi dan kerja sama, dan diperkirakan akan segera mencapai kesepakatan akhir. Sementara itu, investasi besar hingga 10 miliar dolar AS kepada Anthropic telah rampung, di mana Anthropic setuju untuk melatih model bahasa besar mereka di atas arsitektur Blackwell dan Rubin. Selain itu, Nvidia juga mengumumkan kerja sama luas dengan Meta untuk menyediakan beragam produk pusat data, dan kedua belah pihak akan bekerja sama mengimplementasikan Vera CPU pada tahun 2027, serta membawa Vera Rubin NVL72 ke aplikasi berskala besar seperti WhatsApp.

Terkait kekhawatiran pasar atas kenaikan harga memori bandwidth tinggi yang dapat menggerus margin laba, Nvidia memberikan jaminan. Perusahaan memperkirakan dapat mempertahankan margin laba kotor di kisaran 75% sepanjang tahun kalender 2026. Analis Goldman Sachs menilai, ketahanan margin laba kotor ini terutama berkat komitmen pembelian memori dalam jumlah besar yang telah dilakukan perusahaan sejak tahun 2025.

Dampak Limpahan Rantai Pasok yang Luas dan Potensi Risiko

Panduan pusat data Nvidia yang kuat tidak hanya positif untuk perusahaan itu sendiri, tetapi juga memberikan sinyal bullish yang jelas untuk seluruh sektor semikonduktor. Goldman Sachs menekankan, hal ini mencerminkan lingkungan pengeluaran AI yang sangat solid saat ini, paling menguntungkan bagi Broadcom dan AMD, serta sebagian menguntungkan Marvell dan ARM.

Namun, di akhir laporan, Goldman Sachs juga mengingatkan empat risiko utama penurunan investasi pada saham ini, termasuk potensi perlambatan tak terduga dalam pengeluaran infrastruktur AI, kehilangan pangsa pasar akibat intensitas persaingan, penurunan margin laba akibat perang harga, serta pembatasan pasokan yang sudah terlihat pada bisnis game dan diperkirakan masih akan berlanjut di kuartal pertama.

Sumber: Wallstreet Insight