Nvidia Tampak Undervalued Meskipun Laporan Keuangannya Menunjukkan Pertumbuhan yang Kuat

Pertumbuhan Pesat Nvidia Bertemu Skeptisisme Investor

Fotografer: SeongJoon Cho/Bloomberg

Nvidia Corp. baru-baru ini membukukan hasil kuartalan yang mengesankan, memperkuat reputasinya sebagai salah satu perusahaan dengan pertumbuhan tercepat di pasar. Namun, meskipun kinerja yang kuat ini, sahamnya diperdagangkan pada valuasi yang lebih khas untuk saham bernilai daripada pemimpin teknologi dengan pertumbuhan tinggi.

Pada hari Kamis, saham Nvidia turun sebesar 5,5%—penurunan terbesar sejak pertengahan April—yang juga menarik Indeks S&P 500 turun. Rasio harga terhadap pendapatan (forward P/E) perusahaan kini berada di sekitar 22, jauh di bawah rata-rata lima tahun sebesar 37 dan hanya sedikit di atas kelipatan keseluruhan S&P 500. Seiring analis memperbarui proyeksi mereka sebagai respons atas panduan pendapatan Nvidia yang kuat sebesar $78 miliar untuk kuartal mendatang—jauh di atas estimasi Wall Street sebelumnya sebesar $73 miliar—valuasi ini diperkirakan akan semakin menurun.

Berita Utama dari Bloomberg

• 'Graffiti Towers' LA yang Bangkrut Temukan Pembeli Seharga $470 Juta
• Seorang Ahli Asuransi Menilai Catatan Keamanan Mobil Self-Driving
• Proposal Pajak Baru Menyasar Kecanduan Makanan Asin Thailand
• Saat Sulit Menjadi Pengembang Properti Kulit Hitam
• Oslo Membangun Kembali Kawasan Pemerintah dengan Fokus Baru: Keterbukaan

“Ada kesenjangan yang jelas antara hasil luar biasa Nvidia dan reaksi pasar,” ujar Robert Pavlik, manajer portofolio senior di Dakota Wealth Management sekaligus pemegang saham Nvidia. “Dengan angka-angka ini, Anda akan berharap sahamnya berkinerja lebih baik. Pertumbuhan perusahaan ini tidak terbantahkan.”

Saat ini, Nvidia dihargai lebih rendah dibanding sekitar sepertiga perusahaan di S&P 500, meskipun pertumbuhan pendapatannya sebesar 65% selama setahun terakhir adalah yang tertinggi ketiga di indeks tersebut, menurut data Bloomberg. Sebagai perbandingan, Palantir Technologies berada tepat di belakang Nvidia dalam pertumbuhan pendapatan namun diperdagangkan pada kelipatan pendapatan ke depan yang jauh lebih tinggi—sekitar 98 kali.

Jadi mengapa terjadi ketidaksesuaian ini? Investor mulai mengalihkan fokus mereka dari sisi keuangan Nvidia ke kekhawatiran yang lebih luas. Ada kekhawatiran yang berkembang bahwa pemain AI besar seperti Meta, Alphabet, Microsoft, dan Amazon mungkin perlu mengurangi rencana belanja besar-besaran mereka, yang dapat berdampak signifikan pada penjualan Nvidia di masa depan.

“Penjualan ini sebenarnya tentang pasar yang mempertanyakan apakah kita telah mencapai puncak,” jelas Daniel Pilling, manajer portofolio di Sands Capital Management, juga investor Nvidia. “Ketidakpastian itu tercermin dalam valuasi sahamnya.”

Bahkan sebelum rilis pendapatan Nvidia, pasar sudah gelisah tentang investasi terkait AI. Kekhawatiran tentang pengembalian dari pengeluaran modal besar dan potensi gangguan dari teknologi baru telah menekan saham perangkat lunak dan teknologi.

Prospek Pasar dan Pandangan Analis

“Nvidia berada di posisi sulit—apa pun hasil yang mereka laporkan, kemungkinan besar tidak akan memuaskan ekspektasi,” kata Paul Nolte, ahli strategi pasar di Murphy & Sylvest Wealth Management. “Pertanyaan utamanya adalah kapan kita akan melihat keuntungan nyata dari semua belanja modal itu.”

Masalah lain adalah apakah lonjakan harga Nvidia—hampir 1.000% sejak peluncuran ChatGPT pada akhir 2022—masih menyisakan ruang untuk kenaikan lebih lanjut. “Siapa lagi yang akan membeli? Sebagian besar dana besar sudah memaksimalkan posisi mereka,” ujar Jay Goldberg, analis senior di Seaport Group, yang memberikan peringkat jual langka pada Nvidia. “Bahkan jika sahamnya terlihat murah, tidak banyak pembeli tersisa untuk mendorongnya lebih tinggi.”

Meski ada kekhawatiran ini, banyak pihak di Wall Street tetap optimis. Saham Nvidia diperdagangkan pada salah satu valuasi terendah sejak gejolak pasar April lalu, dan beberapa investor melihat ini sebagai peluang. Ketika dana beralih keluar dari Big Tech menuju sektor yang kurang volatil, saham Nvidia bergerak dalam kisaran terbatas.

“Nvidia kini tampak seperti saham bernilai,” kata Tejas Dessai, analis riset di Global X. “Kinerja buruk saham ini lebih disebabkan oleh posisi dan rotasi pasar daripada kelemahan nyata dalam permintaan.”

Kombinasi antara pertumbuhan kuat dan valuasi menarik ini menunjukkan Nvidia bisa menjadi kandidat klasik “pertumbuhan dengan harga yang wajar” (GARP). “Fundamental, valuasi, metrik—semuanya menunjukkan Nvidia sebagai tambahan yang menarik untuk portofolio apa pun,” kata Pavlik dari Dakota.

Namun, beberapa orang ragu menyebut Nvidia sebagai saham bernilai. “Saham ini tidak berperilaku seperti saham bernilai pada umumnya—jauh lebih volatil,” komentar Pilling dari Sands Capital.

Tren Sektor Teknologi

Menurut data Bloomberg, ETF sektor perangkat lunak AS berada di jalur untuk mengungguli Indeks Semikonduktor Philadelphia untuk pertama kalinya sejak pertengahan Desember. Saham perangkat lunak menguat pada hari Kamis seiring investor beralih dari Nvidia dan penyedia infrastruktur AI. Awal pekan ini, Anthropic mengumumkan serangkaian kemitraan dengan perusahaan perangkat lunak dan layanan data, membantu mengangkat sektor ini.

Berita Teknologi Terbaru

• Netflix telah mundur dari proses penawaran untuk Warner Bros. Discovery, membuka jalan bagi Paramount Skydance untuk mengamankan kesepakatan $111 miliar untuk studio ikonik tersebut.
• Block, yang dipimpin Jack Dorsey, memberhentikan 4.000 karyawan—hampir setengah tenaga kerjanya—karena bertaruh pada AI untuk membentuk ulang produktivitas tenaga kerja.
• Anthropic PBC menolak tawaran terbaru Pentagon terkait penggunaan teknologi AI-nya, meningkatkan kebuntuan tepat sebelum tenggat pemerintah.
• Saham Dell Technologies melonjak setelah perusahaan memproyeksikan penjualan server AI yang lebih kuat dari ekspektasi, menandakan permintaan infrastruktur data center AI yang kuat.
• Saham CoreWeave anjlok tajam setelah melaporkan kerugian yang lebih besar dari perkiraan dan peningkatan belanja modal, memicu kekhawatiran tentang pengeluaran berlebihan.
• Nvidia secara dramatis meningkatkan investasinya pada mitra dan pelanggan tahun lalu, menggelontorkan lebih dari $70 miliar untuk mempertahankan kepemimpinannya di chip AI.

Laporan Keuangan Mendatang

• Tidak ada laporan keuangan signifikan yang diharapkan pada hari Jumat.

Dengan kontribusi dari Subrat Patnaik, David Watkins, dan Henry Ren.

Paling Populer dari Bloomberg Businessweek

• Bagaimana Covid Diam-diam Mengubah Otak
• Claude Code dan Kepanikan Produktivitas Besar 2026
• Makanan Penutup India Siap untuk Momen Matcha Mereka
• Kecintaan Amerika pada Ube Membebani Pasokan di Filipina
• Putusan Tarif Mahkamah Agung Diam-diam Jadi Hadiah untuk Trump

© 2026 Bloomberg L.P.