Trader opsi Bitcoin bertaruh pada rebound $90K saat analis menandai tanda-tanda awal pembentukan dasar pasar

Para trader opsi Bitcoin (BTC) sedang membangun posisi untuk potensi rebound menuju $90.000, menurut platform derivatif onchain Derive, yang menunjukkan sinyal awal bahwa pasar mungkin sedang mencoba membentuk fondasi.

Penempatan posisi derivatif baru-baru ini menunjukkan para trader mulai beralih dari lindung nilai downside yang agresif sembari tetap mempertahankan perlindungan yang terdefinisi, komentar Kepala Riset Derive, Dr. Sean Dawson, dalam sebuah catatan kepada The Block.

"Pasar crypto mulai menunjukkan tanda-tanda awal stabilisasi setelah berminggu-minggu ketidakpastian, dengan penempatan posisi derivatif menunjukkan para trader diam-diam bersiap untuk pemulihan sembari tetap mempertahankan perlindungan downside yang berarti," ujarnya.

Setelah sedikit kenaikan di awal Februari, volatilitas bitcoin telah kembali ke kisaran 50% — level yang secara historis diasosiasikan dengan konsolidasi alih-alih panic selling, ujar Dawson. Pada saat yang sama, 25-delta skew, indikator sentimen opsi utama, telah pulih tajam dari level terendah akhir Februari, bergerak dari sekitar -15% ke sekitar -7%. Pergeseran ini menunjukkan para trader menjadi kurang defensif secara agresif dan lebih seimbang dalam pandangan mereka, menurut analis tersebut.

Aliran opsi memperkuat optimisme hati-hati tersebut, tambah Dawson. Expiry bitcoin 27 Maret, yang saat ini memegang open interest terbesar di pasar, menunjukkan akumulasi call yang signifikan pada strike $80.000 dan $90.000. Derive mengatakan pengelompokan ini menunjukkan trader bullish sedang memposisikan diri untuk pemulihan ke kisaran $85.000 hingga $95.000 dalam bulan mendatang seiring kondisi likuiditas yang stabil.

Namun, perlindungan downside tetap kokoh. Open interest put yang substansial terkonsentrasi pada strike $60.000 dan $55.000, menunjukkan bear memperkirakan setiap penurunan akan tetap dalam kisaran yang terdefinisi alih-alih berkembang menjadi peristiwa kapitulasi, ujar Dawson.

Saat ini, bitcoin diperdagangkan pada harga $66.029, menurut halaman harga BTC The Block, turun 3,2% dalam sehari terakhir.

Lindung nilai defensif bertahan di tengah arus silang makro

Pasar derivatif Ethereum mencerminkan pengaturan asimetris yang serupa. Derive menyoroti akumulasi eksposur call yang mencolok di sekitar strike $3.500, bersama dengan permintaan put yang kuat pada level $1.800, menegaskan perlindungan risiko makro yang berkelanjutan serta arus modal yang tertunda.

Data dari Bybit dan Block Scholes juga menunjukkan kehati-hatian. Setelah bitcoin sempat turun ke $62.000 dan rebound ke area $68.000-an, implied volatility satu minggu at-the-money naik ke sekitar 60%, membuat ujung depan kurva volatilitas sedikit terbalik. Put skew telah mereda dari level ekstrem namun tetap condong ke perlindungan downside, sementara open interest futures perpetual terus menurun, menandakan minat terbatas pada eksposur leverage, menurut perusahaan-perusahaan tersebut pada hari Jumat.

"Level psikologis $70.000 telah menggagalkan para bull bitcoin hampir sepanjang bulan ini, membuat cryptocurrency tertua dan terbesar di dunia tetap berada di jalur penurunan bulanan kelima berturut-turut," kata Han Tan, kepala analis pasar di Bybit. "Namun, karena fundamental crypto tetap mendukung, krisis kepercayaan saat ini pada akhirnya dapat menciptakan ruang bagi narasi bullish yang kuat untuk muncul. Aliran dapat berbalik begitu kejelasan makro membaik, terutama terkait kebijakan Federal Reserve atau kebijakan perdagangan AS."

Mendukung gagasan bahwa sentimen mungkin mendekati titik terendah, riset terbaru dari Binance menyoroti bahwa lindung nilai pasar opsi telah mencapai level paling ekstrem sejak runtuhnya FTX, meskipun tidak ada katalis negatif fundamental. Analis Binance juga mencatat bahwa perilaku harga crypto baru-baru ini sangat selaras dengan saham teknologi beta tinggi — dinamika yang didorong oleh kepemilikan exchange-traded fund institusional yang memperlakukan bitcoin sebagai proxy teknologi alih-alih aset moneter murni.

Aliran ETF menunjukkan keterlibatan kembali yang masih hati-hati

Sentimen pasar secara umum juga melemah. Sementara ETF spot bitcoin AS telah mencatat arus keluar bersih selama empat bulan berturut-turut, saat ini mereka mencatat arus masuk bersih tiga hari berturut-turut yang melebihi $1 miliar, menurut data yang dikumpulkan oleh The Block.

Itu termasuk arus masuk bersih senilai $254,4 juta pada hari Kamis, dipimpin oleh IBIT milik BlackRock dan BITB milik Bitwise, dengan penciptaan masing-masing sebesar $275,8 juta dan $69 juta, dikompensasi oleh arus keluar bersih dari dana lain.

Sementara itu, Senior Research Strategist Pepperstone, Michael Brown, mengatakan para pelaku tetap memperhatikan perkembangan geopolitik dan tekanan baru di sektor teknologi, dengan pembicaraan AS-Iran serta pelemahan saham teknologi membebani selera risiko. Imbal hasil Treasury turun ke sekitar 4,01% pada tenor 10 tahun sebelum stabil, sementara acuan harga minyak mentah mengalami fluktuasi intraday namun akhirnya sebagian besar tidak berubah.

"Jika dilihat secara keseluruhan, data mengarah pada pasar yang sedang mencoba membentuk fondasi," kata Dawson dari Derive. "Kompresi volatilitas, perbaikan metrik sentimen, dan penempatan posisi yang semakin terstruktur mengindikasikan para trader sedang bertransisi dari kepanikan defensif ke optimisme bersyarat, bersiap untuk partisipasi kenaikan sembari tetap terlindungi dari kemungkinan penurunan lebih lanjut."