Saham Rocket Lab Turun 4,89% dengan Lonjakan Volume $1,73 Miliar, Peringkat ke-87 dalam Aktivitas Pasar di Tengah Penundaan Neutron dan Masalah Keuangan

Tinjauan Pasar

Rocket Lab (RKLB) mengalami penurunan signifikan pada harga sahamnya, turun 4,89% pada 27-02-2026, meskipun terjadi lonjakan volume perdagangan. Saham perusahaan diperdagangkan dengan volume harian sebesar $1,73 miliar, mencerminkan peningkatan 32,1% dari hari sebelumnya dan menempati peringkat ke-87 dalam aktivitas pasar. Perbedaan antara volume dan harga ini menyoroti ketidakpastian investor, di mana keterlibatan yang tinggi pada saham justru bersamaan dengan tekanan penurunan pada valuasinya.

Pendorong Utama

Laporan pendapatan Q4 2025 Rocket Lab memberikan sinyal campuran, yang berkontribusi terhadap volatilitas sahamnya. Perusahaan melaporkan pendapatan tahunan tertinggi sebesar $602 juta, meningkat 38% secara tahunan, didorong oleh 21 misi Electron dan HASTE yang sukses di tahun 2025. Selain itu, backlog melonjak menjadi $1,85 miliar, naik 73% dari tahun sebelumnya, didukung oleh kontrak senilai $816 juta dengan Space Development Agency (SDA) untuk produksi satelit. Angka-angka ini menegaskan eksekusi operasional yang kuat dan permintaan jangka panjang untuk layanan peluncuran dan sistem luar angkasa perusahaan. Namun, penurunan saham menunjukkan bahwa investor lebih memprioritaskan risiko jangka pendek dibandingkan faktor positif tersebut.

Faktor penting di balik penurunan saham adalah penundaan peluncuran perdana roket Neutron, yang kini ditargetkan pada Q4 2026. Selama panggilan hasil, CEO Peter Beck menyebutkan penundaan ini disebabkan oleh kegagalan uji hidrostatik tangki Tahap 1 akibat cacat produksi dari pihak ketiga. Meskipun perusahaan telah menerapkan produksi otomatis untuk mencegah kejadian serupa di masa depan, kemunduran ini menimbulkan kekhawatiran tentang jadwal Neutron dan potensi pembengkakan biaya. Neutron, sebagai pendorong pertumbuhan utama, dirancang untuk memperluas kapasitas Rocket Lab dalam peluncuran medium-lift, namun debut yang tertunda ini dapat menghambat diversifikasi pendapatan dan kepercayaan pasar terhadap keunggulan teknologi perusahaan.

Panduan keuangan untuk Q1 2026 semakin menekan sentimen pasar. Rocket LabRKLB-- memperkirakan pendapatan antara $185 juta dan $200 juta, dengan margin kotor GAAP diprediksi menurun menjadi 34–36% akibat pergeseran ke sistem luar angkasa dengan margin lebih rendah. Perusahaan juga memperkirakan kerugian EBITDA yang disesuaikan sebesar $21–27 juta, didorong oleh biaya pengembangan Neutron yang tinggi dan peningkatan produksi. CFO Adam Spice mengakui bahwa Q1 akan menjadi “puncak belanja R&D Neutron”, menandakan tekanan arus kas sementara. Angka-angka ini kontras dengan margin kotor Q4 perusahaan yang mencapai rekor 38%, menyoroti tekanan keuangan jangka pendek meski pertumbuhan pendapatan tetap kuat.

Upaya akuisisi strategis dan integrasi vertikal, meskipun positif untuk posisi jangka panjang, menambah kompleksitas. Rocket Lab menyelesaikan akuisisi Optical Support, Inc. dan Precision Components Limited pada Q1 2026, meningkatkan kemampuan manufaktur internal untuk sistem optik dan komponen presisi. Langkah-langkah ini memperkuat ketahanan rantai pasokan perusahaan, namun juga memerlukan modal awal dan biaya integrasi operasional. Selain itu, akuisisi Mynaric, perusahaan komunikasi laser asal Jerman, masih menunggu persetujuan regulator, yang menambah ketidakpastian lebih lanjut.

Penurunan saham mencerminkan skeptisisme investor terhadap kemampuan Rocket Lab dalam menyeimbangkan risiko eksekusi jangka pendek dengan pertumbuhan jangka panjang. Meskipun kontrak SDA dan peningkatan backlog menunjukkan permintaan yang kuat, penundaan Neutron dan tingginya biaya R&D telah menimbulkan kekhawatiran tentang pembakaran kas dan penurunan margin. Analis mencatat bahwa arus kas bebas perusahaan masih negatif, dengan $114,2 juta digunakan pada Q4 2025, dan kerugian EBITDA yang disesuaikan diperkirakan akan berlanjut di Q1. Namun, kepemimpinan Rocket Lab dalam peluncuran satelit kecil dan pendekatan terintegrasi vertikal ke sistem luar angkasa tetap menjadi keunggulan kompetitif, yang berpotensi mengurangi risiko jangka panjang. Pasar kemungkinan akan terus memantau perkembangan Neutron dan laju konversi backlog menjadi pendapatan sebagai indikator utama arah perusahaan.