"Perpecahan tajam": Wall Street menilai keuntungan dan kerugian saat saham teknologi berbasis AI anjlok

Saham Teknologi Menghadapi Pergeseran Investor di Tengah Ketidakpastian AI

Pada bulan Februari, para investor mulai menjauh dari saham teknologi, menyebabkan penurunan lebih dari 4% pada Nasdaq Composite selama sebulan terakhir. Pergeseran ini didorong oleh kekhawatiran yang meningkat tentang potensi kecerdasan buatan (AI) yang dapat mengganggu sektor-sektor mapan.

Strategi Menyoroti Perbedaan di Dalam Sektor Teknologi

Meskipun terjadi penurunan secara keseluruhan, para ahli Wall Street membedakan antara berbagai perusahaan teknologi dalam jangka pendek. Nancy Tengler, CEO Laffer Tengler Investments, menyoroti perbedaan mencolok dalam laporan pendapatan terbaru antara Nvidia, yang dimiliki perusahaannya, dan Salesforce, yang tidak mereka miliki.

Tengler memandang penurunan harga saham Nvidia sekitar 5% setelah rilis pendapatan terbarunya—dan kinerjanya yang datar sejauh tahun ini—sebagai titik masuk yang menarik bagi para investor.

Prospek Nvidia Didukung oleh Pengeluaran Infrastruktur AI

Ia percaya Nvidia masih dinilai terlalu rendah, terutama mengingat bahwa penyedia cloud besar seperti Microsoft, Meta, Amazon, dan Alphabet diperkirakan akan menghabiskan sekitar $650 miliar tahun ini untuk pusat data yang didukung oleh perangkat keras Nvidia untuk beban kerja AI.

“Semua perusahaan cloud besar telah mengindikasikan mereka kekurangan kapasitas komputasi, yang sangat penting untuk menghasilkan pendapatan,” jelas Tengler. “Pengeluaran modal untuk satu perusahaan menjadi pendapatan bagi perusahaan lain, dan di situlah Nvidia mendapatkan manfaat.”

Salesforce: Jalur yang Kurang Menjanjikan

Di sisi lain, Tengler mencatat bahwa perusahaannya sebelumnya memiliki saham Salesforce tetapi memutuskan untuk menjualnya beberapa waktu lalu. “Kami tidak melihat jalur pertumbuhan yang kuat untuk Salesforce dan percaya ada peluang yang lebih menjanjikan di tempat lain,” ujarnya.

Baca juga: Cara melindungi portofolio Anda dari gelembung AI

Dampak AI pada SaaS dan Model Harga Perangkat Lunak

Baru-baru ini, muncul pertanyaan tentang apakah pelanggan perusahaan perangkat lunak sebagai layanan (SaaS) mungkin mulai membangun solusi mereka sendiri menggunakan alat AI dari penyedia seperti Claude Code milik Anthropic, yang berpotensi mengurangi ketergantungan mereka pada perusahaan seperti Salesforce. Pergeseran ini dapat berdampak signifikan pada sektor tersebut.

Selain itu, jika AI menghasilkan efisiensi lebih besar dan lebih sedikit karyawan yang dibutuhkan, model harga perangkat lunak tradisional yang didasarkan pada jumlah pengguna atau “kursi” dapat menghadapi tantangan.

“Ketika pendapatan Anda tergantung pada jumlah pengguna, pada akhirnya Anda terkait dengan tren ketenagakerjaan. Itulah sebabnya kami memilih untuk berinvestasi di tempat lain,” tambah Tengler.

Peningkatan Pengangguran dan Risiko Pasar

Ekonom di Goldman Sachs memperkirakan pengangguran dapat naik dari 4,3% menjadi 4,5% tahun ini, dengan alasan risiko dari adopsi AI yang cepat dan perpindahan pekerjaan.

Melissa Otto, kepala riset visible alpha di S&P Global, berkomentar, “Jika jumlah pengguna perangkat lunak menurun dalam beberapa tahun mendatang, itu menjadi perhatian nyata.”

Saham Memori Bersinar di Tengah Booming AI

Beberapa ahli strategi melihat peluang yang lebih kuat di sektor chip memori, yang penting untuk aplikasi AI dan telah melihat harga naik karena kendala pasokan. Harga memori telah melonjak sebagai akibatnya.

“Saham memori berkinerja sangat baik,” catat Otto. “Mereka memiliki valuasi yang lebih rendah dan revisi pendapatan ke atas yang mengesankan, mengingatkan pada perjalanan Nvidia dua tahun lalu.”

Produsen memori utama seperti Micron, Western Digital, SK Hynix, dan Samsung secara kolektif telah naik 60% sejauh tahun ini. Sebaliknya, ETF perangkat lunak teknologi telah turun 24% sejak Januari.

Prospek Pasar Tetap Tidak Pasti

Meskipun menganggap penjualan saham bulan lalu mungkin berlebihan, para ahli strategi tetap berhati-hati untuk menyatakan bahwa penurunan telah mencapai titik terbawah.

Analis Goldman Sachs baru-baru ini mencatat bahwa kekhawatiran tentang potensi AI yang mengganggu perangkat lunak dan industri lain yang padat data—seperti media, pendidikan, dan layanan bisnis—kemungkinan akan tetap ada dalam waktu dekat.

“Kami percaya investor akan ingin melihat beberapa kuartal kinerja bisnis yang solid atau valuasi yang jauh lebih rendah dibandingkan pasar secara luas sebelum mereka kembali berinvestasi besar-besaran pada saham-saham ini,” tulis analis Goldman, Ryan Hammond, dan timnya.

Kekhawatiran investor tentang dampak AI pada industri yang sudah mapan turut berkontribusi pada volatilitas pasar di bulan Februari. (AP Photo/Richard Drew)