Altcoin tetap berada di bawah tekanan sejak penurunan pasar kripto secara luas.
Data dari TradingView menunjukkan bahwa sekitar $838 miliar telah terhapus dari total kapitalisasi pasar kripto sejak Oktober tahun lalu, mencerminkan kedalaman koreksi yang terjadi.
Sekarang, tanda-tanda awal menunjukkan bahwa dinamika rotasi modal mulai bergeser. Beberapa indikator berbasis pasar menandakan perbaikan struktur internal, meskipun hambatan makro masih terus ada.
Ethereum mulai merebut kembali kekuatan relatif
Pasangan ETH/BTC tetap menjadi salah satu indikator paling jelas dari rotasi modal di dalam kripto.
Saat pasangan ini bergerak naik, menandakan Ethereum menyerap likuiditas lebih cepat daripada Bitcoin. Ketika tren turun, Bitcoin memperkuat dominasinya di pasar.
Dalam dua minggu terakhir, pasangan ini menunjukkan level tertinggi baru pada time frame mingguan. Meskipun kenaikannya masih moderat, arahnya tetap penting.
Ini menyiratkan bahwa investor telah mulai mengalokasikan modal kembali ke Ethereum daripada hanya memusatkan eksposur di Bitcoin.
Sumber: TradingView
Pergeseran ini jarang terjadi secara terisolasi. Secara historis, ketika Ethereum menunjukkan kekuatan relatif terhadap Bitcoin, likuiditas seringkali kemudian mengalir lebih jauh ke aset alternatif (altcoin) tertentu.
Ethereum umumnya berperan sebagai jembatan antara dominasi Bitcoin dan partisipasi altcoin yang lebih luas.
Struktur pasar internal menunjukkan perbaikan
Metode pengukuran altcoin yang lebih luas memperkuat narasi yang sedang berkembang ini. Altcoin Season Index mencerminkan perbaikan secara bertahap, mengindikasikan bahwa penyebaran performa semakin melebar demi keuntungan aset alternatif.
Sementara pasar belum sepenuhnya memasuki fase altcoin season, kekuatan relatif kini tidak lagi hanya terkonsentrasi pada Bitcoin saja.
Data derivatif dari CoinGlass menunjukkan bahwa posisi cenderung seimbang, menandakan bahwa likuidasi paksa telah mereda dan ekses spekulatif telah menurun.
Kondisi derivatif yang stabil, dipadukan dengan meningkatnya permintaan pasar spot, sering kali menciptakan fondasi bagi rotasi modal yang berkelanjutan.
Sumber: CoinGlass
CoinMarketCap juga mengonfirmasi kekuatan selektif. Canton Network [CC] dan LayerZero [ZRO] masing-masing naik sekitar 115% dan 46% dalam 90 hari terakhir.
Pada periode waktu yang sama, 35 altcoin telah mengungguli Bitcoin, menegaskan bahwa kepemimpinan sudah mulai meluas di balik permukaan pasar.
Dominasi Bitcoin juga mendukung interpretasi ini. Pangsa pasar Bitcoin turun dari 59,26% pada Januari 2026 menjadi 58,01%.
Meski penurunannya tampak kecil, pergeseran dominasi pada skala ini setara dengan aliran modal yang signifikan.
Berdasarkan kapitalisasi pasar Bitcoin saat ini sekitar $1,32 triliun, penurunan 1,25 poin persentase berarti sekitar $16,5 miliar telah berotasi keluar dari Bitcoin ke altcoin dan stablecoin sejak Januari.
Risiko makro bisa membatasi momentum
Meski perkembangan ini konstruktif, ketidakpastian makro masih menjadi variabel krusial. Friksi geopolitik yang meningkat antara Amerika Serikat dan Iran semakin memperbesar sensitivitas risiko global.
Periode stres geopolitik biasanya mendorong modal bergerak ke aset defensif seperti emas, sekaligus menekan pasar dengan volatilitas tinggi.
Kripto, khususnya altcoin, sering menghadapi tekanan jual yang tidak proporsional selama fase risk-off karena kedalaman pasar yang lebih kecil dan karakteristik beta yang lebih tinggi.
Akibatnya, prospek pemulihan altcoin secara berkelanjutan akan sangat bergantung tidak hanya pada rotasi modal internal, namun juga pada stabilitas makro yang lebih luas.
Jika ketegangan geopolitik mereda dan Ethereum mempertahankan kekuatannya terhadap Bitcoin, fondasi untuk ekspansi altcoin yang lebih luas bisa semakin menguat.
Namun, jika aversi risiko global meningkat, investor mungkin menunda mengalokasikan modal ke aset digital berisiko lebih tinggi.
Ringkasan Akhir
- Modal telah berotasi ke Ethereum selama dua pekan berturut-turut, meningkatkan probabilitas munculnya siklus altcoin baru.
- Saat ini terdapat 35 altcoin yang mengungguli Bitcoin, namun ketegangan geopolitik yang meningkat terus membatasi selera risiko yang lebih besar.
