Kenaikan harga minyak memiliki dampak ganda bagi Indonesia—inflasi tetap terkendali, namun defisit anggaran mendapat tekanan.

(1) Ekonom Bank of America, Kai Wei Ang dan Rahul Bajoria, dalam sebuah laporan analisis menyatakan bahwa kebijakan subsidi energi Indonesia berperan sebagai "penyangga", dengan membatasi transmisi kenaikan harga minyak global kepada konsumen, sehingga secara efektif menekan tekanan inflasi domestik. (2) Prospek inflasi: Berdasarkan hal tersebut, mereka membuat prediksi spesifik mengenai tren inflasi Indonesia. Tingkat inflasi diperkirakan akan melambat dari 4,76% pada Februari menjadi 3,4% pada Maret, kemudian turun di bawah 3% dan tetap berada di level tersebut selama sisa tahun 2026. (3) Risiko fiskal: Namun, mekanisme subsidi yang menahan inflasi juga memberikan tekanan pada fiskal. Laporan tersebut memperingatkan bahwa jika harga minyak mentah Brent tetap di atas 70 dolar AS per barel, hal ini dapat menjadi tantangan bagi target defisit fiskal Indonesia sebesar 2,68% dari PDB. Para ekonom memperkirakan bahwa setiap kenaikan harga minyak sebesar 10 dolar AS akan memperlebar defisit fiskal sebesar 68 triliun rupiah. Mereka secara khusus menunjukkan bahwa jika harga minyak mentah Brent rata-rata mencapai 85 dolar AS per barel selama periode Maret hingga Desember, batas atas defisit 3% yang ditetapkan pemerintah Indonesia kemungkinan akan terlampaui. (4) Pilihan kebijakan dan arah bank sentral: Menghadapi situasi ini, analisis Bank of America menilai bahwa penghapusan batas atas harga bensin bersubsidi akan menjadi langkah terakhir yang akan diambil pemerintah Indonesia. Dalam konteks meningkatnya ketidakpastian global, Bank Indonesia kemungkinan akan memprioritaskan stabilitas rupiah. Laporan tersebut memproyeksikan, dengan asumsi Federal Reserve memangkas suku bunga dua kali tahun ini, Bank Indonesia mungkin akan mengikuti dengan satu kali penurunan suku bunga pada paruh kedua tahun ini, menurunkan suku bunga menjadi 4,50%.