JPY: Dukungan risk-off dan ketidakpastian kebijakan – MUFG

Kepala Riset MUFG, Derek Halpenny, mencatat bahwa Yen Jepang (JPY) mulai mendapatkan keuntungan seiring meningkatnya aversi risiko dan Dolar AS masih memimpin kinerja G10. Ia menyoroti bahwa aliran safe-haven lanjutan ke US Treasuries dapat meningkatkan performa Yen, sementara konflik di Timur Tengah yang berkepanjangan mungkin akan mengurangi kemungkinan kenaikan suku bunga BoJ pada bulan April dan menjaga risiko intervensi tetap ada di sekitar level 160 terhadap USD.

Yen terjebak antara risk-off dan BoJ

"Dolar AS tetap menjadi mata uang G10 dengan kinerja terbaik dengan dolar Kanada berikutnya terbaik diikuti oleh yen Jepang. Jika aversi risiko terus meningkat dan kita mulai melihat aliran safe-haven yang lebih signifikan ke pasar obligasi UST, yen kemungkinan akan mulai berkinerja lebih baik."

"Gubernur BoJ Ueda telah berbicara pagi ini di Diet dan kembali mengulang pernyataan biasa bahwa BoJ akan menaikkan suku bunga kebijakan utama jika ekonomi berkembang seperti yang diharapkan BoJ. Namun, jelas ada faktor tambahan dalam menentukan prospek kebijakan dengan Gubernur Ueda menyatakan bahwa konflik di Timur Tengah dapat memiliki “dampak signifikan pada ekonomi global” dan oleh karena itu ekonomi Jepang."

"Ekspektasi kenaikan suku bunga BoJ pada bulan April masih cukup baik mengingat situasi saat ini – kenaikan tersebut saat ini dihargai 15bps dibandingkan 17bps pada Jumat lalu. Itu pasti akan turun menurut kami jika konflik berlanjut karena akan sulit bagi BoJ untuk menaikkan suku bunga dalam situasi ini."

"Ada risiko tambahan intervensi yen pada level yang lebih lemah yang juga dapat menghambat penjualan yen. Menteri Keuangan Katayama hari ini berbicara tentang “pemahaman bersama” di antara negara-negara G7 bahwa mata uang sebaiknya bergerak dengan cara yang “stabil” dan mengingat intervensi dalam situasi saat ini akan lebih mudah dibenarkan, MoF kemungkinan akan didorong untuk bergerak menuju level 160."

"Namun, kekuatan yen akibat likuidasi besar-besaran posisi short yen akan lebih kecil mengingat posisi telah dikurangi secara signifikan sebelum konflik. Hingga Selasa lalu, posisi short yen oleh Leveraged Funds telah berkurang hingga ukuran terkecil sejak Agustus tahun lalu."

(Artikel ini dibuat dengan bantuan alat Kecerdasan Buatan dan telah ditinjau oleh editor.)