Arus masuk Bitcoin ETF melebihi $1 miliar dalam tiga hari karena analis menghidupkan kembali narasi 'safe haven'

Bitcoin semakin mendekati reputasinya sebagai lindung nilai geopolitik setelah gelombang arus masuk institusional mendorong mata uang kripto utama ini menuju kisaran pertengahan $70.000 meskipun ketegangan di Timur Tengah meningkat.

Spot bitcoin exchange-traded funds telah menarik sekitar $1,1 miliar arus masuk bersih dalam tiga sesi perdagangan dari 2 Maret hingga 4 Maret, menurut data yang dikumpulkan oleh pelacak ETF termasuk Farside Investors dan CoinGlass.

Kenaikan terbaru ini terjadi setelah berminggu-minggu arus keluar yang membebani sentimen pada awal tahun ini.

Pada 4 Maret saja, spot bitcoin ETF membukukan sekitar $461,9 juta arus masuk bersih, dengan IBIT milik BlackRock memimpin sebesar $306,6 juta, menurut data dari CoinGlass.

Permintaan baru dari Wall Street bertepatan dengan kenaikan harga bitcoin terbaru. Bitcoin sempat menyentuh $74.000 saat reli hari Rabu dan diperdagangkan di atas $73.000 pada hari Kamis, menurut halaman harga BTC milik The Block, menjadikannya sekitar 6% lebih tinggi untuk pekan ini.

Safe haven

Bagi beberapa analis, waktu terjadinya reli sama pentingnya dengan besarnya kenaikan.

"Bitcoin telah melesat melewati $71.000 sementara emas dan minyak mundur dari level tertinggi baru-baru ini, namun angka utama tersebut bukanlah sinyal terpenting," kata Nic Puckrin, salah satu pendiri Coin Bureau dan mantan analis kuantitatif Goldman Sachs. "Yang lebih menarik adalah kembalinya arus masuk ETF besar meskipun pasar saham global tetap bergejolak."

Puckrin mengatakan bahwa arus tersebut dapat mengindikasikan bahwa allocator institusi mulai memperlakukan bitcoin sebagai lindung nilai saat periode stres geopolitik atau meningkatnya risiko inflasi.

"Arus ETF ini menunjukkan ini bukan hanya short squeeze," ujarnya. "Mereka mengindikasikan investor mungkin memandang bitcoin sebagai lindung nilai krisis geopolitik."

Para pelaku pasar telah lama memperdebatkan apakah bitcoin lebih berperilaku sebagai aset berisiko seperti saham teknologi atau aset penyimpan nilai seperti emas. Pergerakan harga terbaru telah membuka kembali diskusi tersebut karena bitcoin bertahan lebih baik dari beberapa pasar tradisional selama eskalasi baru-baru ini antara AS, Israel, dan Iran.

Pergerakan aset lintas kelas selama beberapa sesi terakhir turut mendukung narasi tersebut. Sementara ekuitas dan dolar AS berfluktuasi bersama berita utama geopolitik, bitcoin terus mengalami tren peningkatan.

Kyle Rodda, analis pasar keuangan senior di Capital.com, mengatakan ketahanan mata uang kripto selama konflik tersebut menonjol dibandingkan dengan latar belakang pasar yang lebih luas.

"Bitcoin naik lebih tinggi meskipun volatilitas masih terjadi pada aset berisiko lain," kata Rodda. "Dulu, bitcoin cenderung reli setiap kali ketegangan geopolitik meningkat, terutama ketika sanksi atau konflik yang melibatkan Iran terlibat. Hubungan itu tampaknya kembali muncul."

Macro jitters

Namun, ketidakpastian makro tetap menjadi pendorong utama sentimen di seluruh pasar.

Analis mengatakan berita utama geopolitik seputar Selat Hormuz, risiko pasokan energi global, dan kemungkinan tarif perdagangan baru AS menciptakan latar belakang yang volatil untuk aset berisiko.

Pada saat yang sama, data ekonomi AS baru-baru ini memberikan sinyal "Goldilocks" bagi investor, menunjukkan ekspansi ekonomi yang berkelanjutan sementara tekanan harga di beberapa sektor mulai mereda.

Michael Brown, senior research strategist di Pepperstone, mengatakan pasar mulai stabil setelah gelombang awal pengurangan risiko yang dipicu oleh konflik.

"Peserta merespons dengan strategi klasik risk-on," kata Brown, merujuk pada volatilitas ekuitas dan melemahnya dolar sebagai bukti bahwa sentimen telah bergeser setelah posisi bearish ekstrem pada awal pekan.

Kenaikan kembali bitcoin dan pasar crypto yang lebih luas juga terjadi bersamaan dengan perubahan dinamika mata uang. Indeks Dolar AS kesulitan mempertahankan momentumnya meskipun ada ketegangan geopolitik, menyiratkan bahwa arus modal safe-haven tradisional ke dolar mungkin mulai melemah.

Rania Gule, analis pasar senior di XS.com, berpendapat bahwa ketidakmampuan dolar untuk mempertahankan kenaikan di atas level teknikal kunci mengindikasikan bahwa pasar mungkin mengevaluasi ulang risiko dengan lebih tenang dibanding awal pekan ini.

Dalam lingkungan seperti itu, performa bitcoin menjadi sorotan khusus menurut Puckrin.

"Jika divergensi saat ini berlanjut — dengan bitcoin tetap kuat sementara aset lain berfluktuasi — ini dapat memperkuat argumen bahwa aset ini sedang mendapatkan kembali narasi safe-haven," ujar Puckrin.

Apakah pergeseran itu akan bertahan lama sangat bergantung pada apakah arus masuk ETF akan berlanjut dalam beberapa hari mendatang, menurut catatan analis yang ditinjau oleh The Block. Glassnode menyatakan arus masuk ETF spot bitcoin tampak mulai stabil setelah periode arus keluar yang berkelanjutan. Firma analitik tersebut mencatat bahwa tren arus bersih 14 hari telah menjadi positif, menandakan tekanan jual mulai mereda seiring bitcoin bergerak kembali di atas level $70.000.