Cadangan CoreWeave senilai $66,8 miliar memperkuat prospek perluasan berkelanjutannya

CoreWeave Melaporkan Pertumbuhan Signifikan dan Backlog yang Meningkat

CoreWeave (CRWV) telah mengumumkan hasil yang kuat untuk kuartal keempat tahun 2025, yang ditandai dengan backlog pendapatan yang luar biasa sebesar $66,8 miliar. Angka ini menunjukkan peningkatan lebih dari empat kali lipat dibandingkan tahun sebelumnya, menandakan minat pelanggan yang terus berlanjut terhadap infrastruktur cloud AI perusahaan. Kontrak substansial ini memberikan gambaran jelas tentang permintaan yang berkelanjutan dan mendorong strategi pertumbuhan infrastruktur agresif CoreWeave.

Peningkatan backlog ini sebagian besar disebabkan oleh permintaan yang meningkat untuk infrastruktur AI, dengan manajemen mencatat bahwa lebih banyak klien kini menerapkan solusi yang berfokus pada inferensi. CoreWeave juga mengungkapkan bahwa mereka mengamankan perjanjian instance cadangan untuk infrastruktur yang belum diterapkan, menunjukkan kepercayaan tinggi dari basis pelanggan mereka.

Tren penting lainnya adalah perpanjangan durasi kontrak. Perusahaan membagikan bahwa rata-rata lama kontrak telah meningkat dari empat menjadi sekitar lima tahun, mencerminkan kemitraan pelanggan yang lebih dalam dan berjangka panjang. Perjanjian ini mencakup baik generasi GPU saat ini maupun sebelumnya, dan diskusi sudah berlangsung mengenai penawaran produk di masa mendatang.

Kinerja Keuangan dan Rencana Ekspansi CoreWeave

Untuk memenuhi komitmen yang diperpanjang ini, CoreWeave dengan cepat meningkatkan operasinya. Pada akhir tahun 2025, perusahaan mengoperasikan lebih dari 850 megawatt daya aktif di 43 pusat data, setelah menambah 260 megawatt hanya di kuartal terakhir. Secara total, CoreWeave mengamankan kontrak hampir dua gigawatt tambahan selama tahun itu, sehingga total kapasitas terkontrak menjadi lebih dari 3,1 gigawatt, yang sebagian besar diharapkan sudah beroperasi pada tahun 2027. Ke depan, manajemen menargetkan untuk menambah lebih dari lima gigawatt kapasitas pusat data baru hingga 2030.

Untuk tahun 2026, CoreWeave memperkirakan belanja modal antara $30 miliar hingga $35 miliar, dengan rencana untuk menggandakan kapasitas daya aktifnya menjadi lebih dari 1,7 gigawatt. Proyeksi pendapatan untuk 2026 ditetapkan antara $12 miliar hingga $13 miliar, mencerminkan peningkatan 140% dari tahun ke tahun. Perusahaan memperkirakan semua kontrak untuk kapasitas baru akan mulai menghasilkan pendapatan pada akhir 2026.

Meski perkembangan positif ini, CoreWeave menghadapi persaingan sengit di sektor AI dari perusahaan khusus seperti Nebius (NBIS) dan pemain besar seperti Microsoft (MSFT).

Backlog Pesaing dan Posisi Pasar

Microsoft terus menjadi kekuatan dominan di bidang teknologi, dengan Azure menempati peringkat di antara platform cloud terkemuka di dunia. Pada kuartal terbaru, commercial remaining performance obligation (RPO) Microsoft mencapai $625 miliar, naik 110% secara tahunan, mencerminkan komitmen kuat dan multi-tahun di seluruh layanan cloud mereka.

Microsoft melaporkan bahwa sekitar seperempat dari RPO ini akan diakui sebagai pendapatan dalam setahun mendatang, dengan sisanya menyusul. Sebagian besar pertumbuhan ini didorong oleh kontrak Azure yang signifikan dengan organisasi seperti OpenAI dan Anthropic, menyoroti permintaan kuat terhadap kapabilitas AI dan cloud Azure.

Nebius, penyedia infrastruktur AI yang juga berkembang pesat, tidak mengungkapkan angka backlog seperti CoreWeave. Namun, perusahaan menyatakan bahwa permintaan terus melampaui ketersediaan sumber daya, dengan kapasitas komputasi terjual habis untuk kuartal ketiga dan keempat tahun 2025 dan sudah penuh dipesan untuk kuartal pertama tahun 2026.

Serupa dengan CoreWeave, Nebius juga mengalami rata-rata durasi kontrak yang lebih lama, dengan perjanjian pelanggan baru meningkat 50%. Perusahaan mempercepat ekspansinya, mengumumkan sembilan pusat data baru dan mengamankan lebih dari dua gigawatt daya terkontrak, dengan rencana melampaui tiga gigawatt pada tahun 2026. Nebius memperkirakan pendapatan tahunan antara $7 miliar hingga $9 miliar pada akhir 2026.

Kinerja Saham dan Valuasi CoreWeave

Selama sebulan terakhir, harga saham CoreWeave menurun sebesar 22,7%, dibandingkan dengan penurunan 0,8% pada sektor Internet Software.

Saat ini, rasio Price/Book CoreWeave berada di angka 7,46, jauh lebih tinggi dibandingkan rata-rata industri sebesar 5,18.

Perkiraan konsensus untuk laba CoreWeave tahun 2026 tetap tidak berubah selama dua bulan terakhir.

Saat ini, CoreWeave memiliki Zacks Rank #4 (Jual).