Nvidia Merilis Hasil Keuangan. Investor di Wall Street Menanggapi, "Hanya Itu Saja?"

Sorotan Podcast: Wawasan Pasar dan Laba Perusahaan

Dalam episode kali ini, kontributor Motley Fool Tyler Crowe, Matt Frankel, dan Jon Quast membahas beberapa topik kunci, termasuk:

• Kinerja keuangan terbaru Nvidia
• Perubahan dalam industri CPU dan GPU
• Analisis optimis dan pesimis terhadap laba MercadoLibre
• Hasil kuartal dari The Trade Desk

Untuk episode lain dari podcast Motley Fool, kunjungi pusat podcast. Tertarik untuk berinvestasi? Jelajahi 10 saham rekomendasi teratas kami.

Transkrip Lengkap

Direkam pada 26 Februari 2026.

Laba Nvidia: Pertumbuhan dan Reaksi Pasar

Tyler Crowe: Seperti yang diperkirakan, kita akan memulai dengan laba Nvidia. Saya ditemani oleh Matt Frankel dan Jon Quast untuk mengurai angkanya. Saham Nvidia turun sekitar 4% setelah mengumumkan hasil kuartal keempat dan tahun penuh 2025 mereka. Meskipun perusahaan melaporkan peningkatan pendapatan yang mencengangkan sebesar 73% dari tahun ke tahun, pasar tampaknya tidak terkesan—mungkin karena pertumbuhan eksplosif seperti ini sudah menjadi hal biasa bagi Nvidia. Jon, apa pendapatmu?

Jon Quast: Saya masih kagum dengan kinerja Nvidia. Mereka tidak hanya mencatat pertumbuhan pendapatan 73% untuk kuartal tersebut, tetapi juga memproyeksikan pertumbuhan 77% untuk kuartal berikutnya. Sebagai gambaran, pendapatan tahunan Nvidia mencapai $216 miliar, naik $85 miliar dari tahun sebelumnya—jumlah yang mungkin tidak pernah dicapai banyak perusahaan sepanjang sejarah mereka. Laba bersih mereka menembus $120 miliar. Yang lebih mengesankan, hasil ini belum memasukkan pendapatan dari Tiongkok, yang berpotensi menjadi pendorong pertumbuhan di masa depan. Sovereign AI adalah area lain yang perlu diperhatikan, dengan pendapatan yang melonjak tiga kali lipat menjadi $30 miliar seiring semakin banyak negara berinvestasi dalam infrastruktur AI untuk keamanan nasional. Angka-angka ini benar-benar luar biasa.

Matt Frankel: Ini bukan pertama kalinya Nvidia melampaui ekspektasi, hanya untuk melihat sahamnya turun setelahnya. Saat ini perusahaan diperdagangkan di sekitar 46 kali laba dan 24 kali penjualan. Walau pertumbuhan pendapatan sebesar 73% sangat luar biasa, hal itu kecil kemungkinan bisa dipertahankan dari tahun ke tahun. Sebagian besar belanja modal besar-besaran dari perusahaan seperti Meta, Amazon, dan Alphabet digunakan untuk chip data center—terutama Nvidia. Ketiga perusahaan ini saja menghabiskan sekitar $500 miliar tahun ini untuk membangun infrastruktur AI. Jika tingkat pertumbuhan Nvidia tetap di 73%, kita akan melihat pengeluaran triliunan dolar pada 2030, yang jelas tidak realistis. Kecuali Nvidia menunjukkan hasil yang benar-benar luar biasa, tidak mengherankan terjadi aksi ambil untung karena kekhawatiran valuasi dan keberlanjutan pertumbuhan.

Tyler Crowe: Matt, sepertinya kamu tidak terlalu terkesan dengan pertumbuhan 73% ini. Ada juga pertanyaan tentang pergeseran permintaan: seiring perusahaan AI beralih dari melatih ke menerapkan model, CPU berpotensi menjadi lebih penting dibandingkan GPU Nvidia. Selain itu, penyedia cloud besar sedang mengembangkan chip khusus mereka sendiri. Walau Nvidia menawarkan CPU dan produk lainnya, saya penasaran apakah kekuatan harga mereka bisa terancam saat persaingan meningkat. Apakah ini yang kamu masukkan dalam pertimbangan, atau ada risiko lain menurutmu?

Matt Frankel: Saya pikir itu kekhawatiran yang valid. Saya selalu mengatakan Anda tidak boleh berinvestasi di sebuah perusahaan kecuali Anda sudah mencoba meyakinkan diri sendiri untuk tidak melakukannya. Itu salah satu alasan saya memilih AMD ketimbang Nvidia, walaupun Nvidia memang bisnis yang fantastis. Jika perusahaan seperti Alphabet mengembangkan prosesor mereka sendiri, itu akan berdampak pada Nvidia dan AMD, tetapi harga premium Nvidia bisa tertekan. Margin AMD memang lebih rendah, namun GPU data center hanyalah sebagian kecil dari bisnis mereka, dan produk mereka tidak memasang harga premium setinggi Nvidia. Risiko penyusutan margin lebih kecil untuk AMD, itulah alasan saya memilih itu.

Jon Quast: Kalian berdua punya poin bagus. Margin Nvidia telah berlipat ganda selama lima tahun terakhir, sekarang melebihi 50%. Tidak realistis berharap margin akan setinggi ini selamanya. Akhirnya, margin kemungkinan akan kembali ke tingkat yang lebih normal, dan ini bisa memengaruhi alasan investasi. Itulah alasan saya belum membeli Nvidia saat ini, walaupun saya kagum dengan hasil mereka. Saya tak bisa memprediksi seberapa jauh pendapatan masih bisa naik atau kapan margin bisa normal, jadi saya memilih menunggu untuk saat ini.

Tyler Crowe: Itu sudut pandang yang bagus. Keputusan untuk menambah posisi atau hanya menahan jelas berbeda dengan keputusan membeli untuk pertama kali. Investor perlu mempertimbangkan valuasi dan prospek dengan hati-hati. Setelah jeda, kita akan beralih ke pembahasan kuartal terbaru MercadoLibre.

MercadoLibre: Pertumbuhan dan Profitabilitas dalam Pengawasan

Tyler Crowe: Saya suka berperan sebagai pihak yang skeptis, terutama dengan Matt dan Jon. Saham MercadoLibre turun sekitar 8% setelah pengumuman laba terbaru mereka dan anjlok hampir 13% dalam seminggu terakhir. Jon, kamu sempat menyebutkan dalam obrolan lain bahwa saham ini diperdagangkan di valuasi terendah sejak Resesi Besar. Apakah itu benar?

Jon Quast: Ya, saya merujuk pada rasio harga terhadap penjualan, ini memang hanya satu metrik namun berguna untuk meredam inkonsistensi laba. Saat ini, MercadoLibre diperdagangkan sekitar tiga kali penjualan, hanya sedikit di atas valuasi mereka saat resesi terburuk. Dari metrik lain, ada di 16 kali arus kas bebas dan delapan kali arus kas operasional, yang cukup masuk akal untuk perusahaan yang mencatat pertumbuhan pendapatan di atas 30% selama tujuh tahun berturut-turut, bahkan saat mereka berinvestasi besar di infrastruktur.

Tyler Crowe: Jadi, secara historis sahamnya memang tampak murah. Matt, bisa jelaskan hasil kuartal keempatnya?

Matt Frankel: Secara sekilas, angka-angkanya terlihat kuat. Volume barang dagangan bruto di platform e-commerce mereka naik 37% year-over-year, dan jumlah barang terjual melonjak 43%. Divisi fintech Mercado Pago tumbuh 53%, dan portofolio kredit mereka berkembang 90% hingga $12,5 miliar. Secara total, pendapatan naik 47% dari tahun sebelumnya. Namun yang perlu diperhatikan adalah profitabilitas: margin laba bersih turun menjadi 6,4% dari sebelumnya di atas 10% tahun lalu. Ini harus jadi fokus perhatian.

Tyler Crowe: Kekhawatiran saya: tidak semua pertumbuhan menguntungkan jika itu mengorbankan margin dan imbal hasil. Margin dan return MercadoLibre mencapai puncak pada 2023, dan kini cadangan kerugian pinjaman setara dengan 25% dari laba kotor di kuartal yang lalu. Itu jadi alarm bagi saya mengenai kualitas pertumbuhan. Bagaimana pendapatmu?

Matt Frankel: Itu kekhawatiran yang sah. Dari hampir empat poin persentase penurunan margin, lebih dari 3% disebabkan oleh biaya naik, termasuk cadangan kerugian yang lebih tinggi dan belanja modal yang meningkat. Pola serupa juga terlihat di fintech lain, di mana pertumbuhan pinjaman yang pesat membuat penilaian risiko jadi lebih menantang. Walau saya belum terlalu khawatir—MercadoLibre tetap untung dan pertumbuhan tinggi mereka sudah berlangsung bertahun-tahun—saya tetap awasi dengan saksama sebagai pemegang saham.

Jon Quast: Saya ingin menambahkan, beroperasi di Amerika Latin berarti risiko kredit dan tingkat bunga lebih tinggi, terutama karena banyak peminjam tidak punya riwayat kredit. Walau cadangan lebih besar, potensi pendapatan dari akun yang lancar juga lebih tinggi. Selain itu, MercadoLibre belum lama ini menurunkan ambang batas gratis ongkir di Brasil, yang berdampak ke margin. Jika berkaca pada sejarah, Amazon pernah melakukan hal serupa tahun 2005, yang memang sempat menurunkan margin, tapi akhirnya mendorong pertumbuhan pendapatan besar dan peluang monetisasi baru. Saya percaya MercadoLibre berpikir jangka panjang, mirip Amazon dulu.

Tyler Crowe: Kita akan terus memantau perkembangan MercadoLibre setiap kuartal. Setelah jeda, kita akan lihat apakah The Trade Desk bisa bangkit dari tantangan terbaru.

The Trade Desk: Pertumbuhan yang Melambat dan Spekulasi Akuisisi

Tyler Crowe: Sekarang kita bahas The Trade Desk. Sahamnya turun sekitar 6% hari ini dan turun 67% selama setahun terakhir. Ada perombakan eksekutif dan perubahan tajam pada valuasi. Apa yang mendorong reaksi pasar terhadap laba terbaru mereka?

Jon Quast: Masalah utama adalah pertumbuhan yang melambat. The Trade Desk baru saja melaporkan pertumbuhan 14%, yang paling lambat sejak mereka go public, dan memperkirakan hanya 10% untuk kuartal berikutnya. Ada kemungkinan besar pertumbuhan turun ke digit tunggal pada 2026. Sementara itu, bisnis iklan Amazon tumbuh 22% dalam skala yang jauh lebih besar. The Trade Desk bahkan menyebut Amazon secara langsung, mengklaim produk mereka lebih unggul, tapi perbandingannya sulit diabaikan. Investor jelas khawatir dengan perlambatan ini.

Matt Frankel: Saat ini, The Trade Desk adalah perusahaan dengan pertumbuhan lambat, dan investor menuntut jawaban—terutama soal pergantian eksekutif dan kapan pertumbuhan bisa pulih. Pertumbuhan bisnis iklan Amazon yang kuat menimbulkan pertanyaan soal persaingan. Meski ada berbagai kekhawatiran, The Trade Desk tetap untung dan diperdagangkan di 11,4 kali proyeksi laba. Saya tidak melihat big tech sebagai ancaman eksistensial, bahkan perusahaan ini bisa jadi target akuisisi menarik. Walau mungkin terjadi volatilitas, membeli saat ini bisa jadi langkah bagus untuk investor jangka panjang.

Tyler Crowe: Isu akuisisi memang selalu jadi topik diskusi menarik. Jika The Trade Desk diakuisisi, menurutmu siapa yang paling cocok sebagai pembeli?

Jon Quast: Walmart bisa jadi pembeli logis, mengingat keinginan mereka bersaing dengan Amazon dan kemitraan mereka dengan The Trade Desk di media ritel. Pilihan lain yang menarik adalah Roku, yang bisa mendapatkan manfaat dari keahlian The Trade Desk di periklanan TV terkoneksi. Merger bisa membantu Roku dalam tantangan monetisasi.

Matt Frankel: Amazon kemungkinan juga tertarik, tapi hambatan regulasi akan sangat besar. Menurut saya Microsoft kandidat kuat—mereka punya bisnis periklanan tapi tidak sebesar Amazon atau Alphabet. Akuisisi The Trade Desk hanya investasi kecil bagi Microsoft dan bisa meningkatkan kemampuan periklanan mereka secara signifikan.

Tyler Crowe: Tentu saja, ini semua sekadar spekulasi, tapi cara yang menyenangkan untuk menutup diskusi kita. Itu saja untuk hari ini. Terima kasih untuk Matt dan Jon atas wawasan mereka.