Langkah Mastercard ke Crypto: Menjembatani Perbedaan Volume Transaksi 2,6x

Visa dan Mastercard: Lanskap Pembayaran Kripto yang Berubah

Persaingan antara Visa dan Mastercard di sektor pembayaran kripto semakin menonjol. Saat ini, Visa menangani sekitar $717,9 juta transaksi kartu kripto per bulan, jauh melampaui Mastercard yang hanya $275,1 juta. Ini memberikan Visa keunggulan sebesar 2,6 kali lipat, mencakup hampir 72% pangsa pasar. Yang menarik, keunggulan ini terus tumbuh sejak pertengahan 2024, menunjukkan bahwa dominasi Visa berakar pada kekuatan struktural, bukan hanya fluktuasi jangka pendek.

Menariknya, kesenjangan volume transaksi ini bukan sekadar cerminan dari jumlah pengguna. Walaupun basis pengguna Visa hanya 22% lebih besar dibanding Mastercard, Visa memproses volume 161% lebih banyak. Ini menunjukkan pelanggan Visa melakukan transaksi bernilai lebih tinggi, menandakan adopsi pembelanjaan kripto yang lebih dalam di kalangan penggunanya. Perbedaan ini menjadi sangat menonjol setelah November 2024, bertepatan dengan lonjakan penggunaan kripto setelah disetujuinya Bitcoin ETF spot.

Tanggapan Strategis Mastercard

Untuk mengatasi ketimpangan ini, Mastercard meluncurkan Crypto Partner Program yang kini mencakup lebih dari 85 mitra seperti Binance, PayPal, dan Ripple. Inisiatif ini dirancang untuk mengintegrasikan teknologi blockchain secara langsung ke dalam ekosistem pembayaran global Mastercard, dengan tujuan mempersempit kesenjangan volume. Namun, keunggulan skala yang dimiliki Visa tetap menjadi tantangan signifikan.

Kekuatan Finansial dan Sentimen Pasar

Upaya Mastercard didukung oleh hasil keuangan yang kuat. Perusahaan melaporkan pendapatan bersih sebesar $32,8 miliar pada tahun 2025, meningkat 16%, dan margin operasi naik menjadi 57,6%. Profitabilitas yang solid ini memberikan sumber daya yang cukup bagi investasi pada inisiatif seperti Crypto Partner Program dan “agentic commerce” berbasis AI. Dengan kehadiran di lebih dari 200 negara dan 3,7 miliar kartu yang diterbitkan, Mastercard memiliki platform luas untuk meluncurkan solusi pembayaran baru.

Meskipun memiliki kekuatan tersebut, saham Mastercard turun 14,8% dalam empat bulan terakhir dan saat ini diperdagangkan di kisaran $515. Penurunan ini, meski didukung fundamental yang solid, mencerminkan kehati-hatian investor terhadap kemampuan perusahaan dalam mengeksekusi rencana transformasi digital yang ambisius. Rasio price-to-earnings ke depan sebesar 32,6 menunjukkan bahwa pasar memiliki ekspektasi tinggi bahwa Mastercard dapat memanfaatkan tren digital yang muncul.

Ekspansi Kemampuan Penyelesaian Digital

Mastercard juga membuka saluran pembayaran baru. Pada bulan Agustus, perusahaan memperdalam kolaborasinya dengan Circle untuk memfasilitasi penyelesaian USDC bagi acquirer di kawasan EEMEA. Inisiatif ini menghubungkan teknologi stablecoin dengan infrastruktur pembayaran tradisional, yang berpotensi membuka aliran transaksi baru di pasar berkembang dan mendorong integrasi aset digital ke dalam perdagangan arus utama.

Tantangan dan Peluang Mendatang

Laporan pendapatan kuartal pertama 2026 akan menjadi ujian penting bagi strategi baru Mastercard, terutama upayanya dalam “agentic commerce” berbasis AI, yang disorot manajemen sebagai tren utama tahun ini. Investor akan memantau dengan seksama untuk melihat apakah kekuatan finansial perusahaan—yang tercermin dalam pendapatan dan margin 2025—dapat diterjemahkan menjadi kemajuan nyata dalam jalur pembayaran baru ini.

Salah satu hambatan utama tetap pada kesenjangan besar volume transaksi kripto. Keunggulan Visa 2,6x dalam volume kartu kripto bulanan menyoroti bukan hanya perbedaan jumlah pengguna, namun juga pola pengeluaran—pengguna Visa rata-rata melakukan transaksi bernilai lebih tinggi. Untuk menutup kesenjangan ini, Mastercard tidak hanya harus menarik lebih banyak pengguna tetapi juga mendorong transaksi dengan nilai lebih besar, tantangan yang akan tercermin dalam laporan keuangan mendatang.

Selain itu, ketidakpastian regulasi menghadirkan risiko yang berkelanjutan. Kepemimpinan Mastercard telah membahas kemungkinan dampak dari batas kartu kredit dan Credit Card Competition Act, menyoroti bahwa kebijakan semacam itu dapat mempengaruhi aksesibilitas dan keamanan siber. Walaupun ini adalah isu jangka panjang, hal tersebut menambah kompleksitas dalam upaya Mastercard untuk berinovasi dan berkembang di sektor pembayaran digital.