"Preparati per la prossima impennata", dice un analista riguardo Ethereum (ETH)

Il 2025 si è concluso in modo deludente per gli investitori di Bitcoin (BTC-USD). Mentre molti analisti prevedevano che il suo prezzo avrebbe superato i 150.000 dollari, il rally di Bitcoin si è arrestato e la criptovaluta ha effettivamente chiuso l'anno con un calo del 6%. Come spesso accade, Bitcoin ha trascinato con sé anche tutti gli altri token.

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Tuttavia, osservando nello specifico il caso della seconda crypto più grande, Ethereum (ETH-USD), Geoff Kendrick, responsabile della ricerca sugli asset digitali di Standard Chartered, ritiene che le sue prospettive siano migliorate e, di conseguenza, prevede che il rapporto di prezzo ETH-BTC possa tornare ai massimi del 2021, intorno a 0,08.

Kendrick ritiene che vi siano diversi fattori che dovrebbero sostenere una sovraperformance di Ethereum. In primo luogo, sebbene i flussi verso ETF e digital asset treasury (DAT) siano rallentati in tutto il settore, l'accumulazione in corso da parte di Bitmine Immersion Technologies, il più grande DAT focalizzato su ETH, rappresenta un vento favorevole relativo per Ethereum.

L'accumulazione di asset digitali da parte dei DAT si è in gran parte arrestata dopo il crollo di fine 2025 degli mNAV (market net asset value), una metrica di valutazione che confronta la capitalizzazione di mercato di una società con il valore degli asset digitali che possiede. mNAV elevati sopra 1,0 avevano precedentemente permesso ai DAT di convertire efficacemente 1,00$ in 1,50$, ma diversi grandi DAT ora sono scambiati sotto 1,0, inclusi Strategy e SharpLink Gaming. Queste valutazioni hanno visto pochi miglioramenti anche dopo che MSCI ha confermato il 6 gennaio che i DAT non sarebbero stati esclusi dagli indici, dopo il precedente annuncio della revisione di ottobre 2025.

Al contrario, Bitmine ha mantenuto un mNAV di circa 1,1–1,2, il che le consente di continuare ad accumulare ETH a un “ritmo ragionevolmente veloce”. Bitmine detiene ora il 3,4% di ETH in circolazione e rimane sulla buona strada per raggiungere l'obiettivo dichiarato del 5% entro la fine del primo trimestre o l'inizio del secondo trimestre. “In questo contesto,” afferma Kendrick, “gli acquisti di ETH da parte dei DAT appaiono più sostenibili rispetto agli acquisti di BTC da parte dei DAT.”

In secondo luogo, Kendrick è ancora “molto ottimista” sulle prospettive per stablecoin, RWA (real-world assets) e DeFi (finanza decentralizzata), segmenti nei quali Ethereum continua a mantenere una posizione dominante. Entro la fine del 2028, Kendrick si aspetta che sia stablecoin che RWA raggiungano una capitalizzazione di mercato di 2.000 miliardi di dollari, rispetto agli attuali 308 miliardi per le stablecoin (secondo Artemis) e 40 miliardi per le RWA (secondo The Block).

Infine, a giugno 2025, il co-fondatore di Ethereum Vitalik Buterin ha illustrato piani per aumentare la capacità di throughput del layer 1 di ETH di 10 volte nei successivi due o tre anni, un piano che finora “sembra funzionare”, con l’analisi di Kendrick che mostra che “un throughput più elevato si traduce in una maggiore capitalizzazione di mercato”.

Nonostante la visione più costruttiva di Kendrick su ETH rispetto a BTC, l’analista ha ridotto le sue previsioni ETH-USD per il periodo 2026–28 per tenere conto della debolezza di BTC. Detto ciò, ha anche aumentato la sua previsione ETH-USD per la fine del 2029 e si aspetta che il prezzo raggiunga i 40.000$ entro la fine del 2030.

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