Cinque anni dopo lo short squeeze, il CEO di GameStop sta scommettendo su un'acquisizione superiore a 100 miliardi di dollari, una mossa che alcuni definiscono "brillante o completamente sconsiderata"

L'ambiziosa trasformazione di GameStop: Ryan Cohen sarà all'altezza?

GameStop è stata una volta il rivenditore di riferimento per gli appassionati di videogiochi. Nel 2021, è diventata il simbolo delle “meme stocks” dopo che un'ondata di investitori retail provenienti da Reddit ha spinto le sue azioni a livelli senza precedenti, sfidando gli hedge fund che scommettevano contro di essa. La vicenda è stata così drammatica da ispirare persino un film. Ora, il leader non convenzionale dell’azienda è tornato, presentando una strategia audace che ritiene possa eguagliare l’entusiasmo di quei giorni straordinari.

La visione di Ryan Cohen per GameStop

Nonostante i recenti cali, il CEO Ryan Cohen ha condiviso con The Wall Street Journal la sua intenzione di trasformare GameStop da un’azienda da 11 miliardi di dollari in un business valutato oltre 100 miliardi. Il suo piano si concentra sull’acquisizione di un’altra società quotata in borsa, con l’obiettivo di espandere la portata di GameStop ben oltre il tradizionale focus su videogiochi e oggetti da collezione.

Cohen ha ammesso al Journal: “Sarà o un colpo di genio o un completo errore.”

Adattarsi a un settore in evoluzione

Con i videogiochi fisici che stanno rapidamente perdendo rilevanza, le ultime mosse di GameStop sottolineano i suoi sforzi per rimanere al passo coi tempi. La frenesia del 2021, che vide il titolo dell’azienda aumentare del 2.700%, fu alimentata dalla percezione che GameStop stesse diventando obsoleta. Tuttavia, Cohen è fiducioso di poter ridefinire l’immagine dell’azienda e attrarre acquirenti disposti a pagare un premio.

GameStop non ha fornito alcun commento a Fortune riguardo a questi sviluppi.

Obiettivi di acquisizione e incentivi

Sebbene il target specifico dell’acquisizione rimanga sconosciuto, Cohen ha suggerito al Journal che il candidato ideale potrebbe trovarsi nel settore consumer o retail. Ha un incentivo potente: all’inizio di questo mese, il consiglio di amministrazione ha approvato un pacchetto di compensi per Cohen del valore di oltre 35 miliardi di dollari in opzioni su azioni—condizionato all’aumento della valutazione di mercato di GameStop a 100 miliardi di dollari e al raggiungimento di 10 miliardi di dollari di EBITDA cumulativo. Dal 2021, Cohen ha già fatto crescere la capitalizzazione di mercato dell’azienda da 1,3 miliardi a circa 9,3 miliardi, un aumento del 615%, anche se ancora lontano dal suo ambizioso obiettivo.

Opinioni degli esperti: lo scetticismo persiste

Punti di vista del settore

Michael Pachter, amministratore delegato della ricerca azionaria di Wedbush Securities, rimane altamente dubbioso sulla capacità di Cohen di portare a termine un’acquisizione così massiccia. “Forse c’è una possibilità leggermente superiore allo 0,001% di raggiungere i 100 miliardi,” ha dichiarato Pachter a Fortune. “Ma non ci scommetterei.” Sottolinea che Cohen deve ancora presentare una strategia distintiva o un vantaggio competitivo oltre alle riserve di liquidità di GameStop, che a ottobre ammontavano a 8,83 miliardi di dollari.

Mosse strategiche e sfide recenti

Negli ultimi anni, GameStop ha incontrato difficoltà nel modernizzarsi, inciampando spesso nelle sue scelte strategiche. A maggio, l’azienda ha cercato di attirare i fan delle criptovalute acquistando 4.710 Bitcoin—per un valore di circa 500 milioni di dollari all’epoca—per compensare i profitti in calo. Sebbene inizialmente questo abbia fatto salire il titolo, il giorno successivo le azioni sono scese del 10%. Il mese successivo, Cohen ha annunciato un rinnovato focus sulla vendita di carte collezionabili durante una call con gli investitori, portando a un crollo del 20% del prezzo delle azioni.

Pachter ha commentato: “Sta operando in un settore in cui i giochi fisici sono sostituiti dai download digitali, e c’è poco che possa fare per invertire questa tendenza.”

Il track record di Cohen e il sentiment degli investitori

Cohen non è nuovo a grandi operazioni. Ha guadagnato notorietà fondando Chewy, il rivenditore online di prodotti per animali domestici, venduto poi a PetSmart per 3,35 miliardi di dollari e successivamente quotato con una valutazione superiore a 8 miliardi. Cohen è anche diventato il maggiore azionista individuale di GameStop, possedendo oltre il 9% della società. Tuttavia, Pachter si chiede se Cohen possa replicare i suoi successi precedenti.

“È facile affermare che sarai il prossimo Warren Buffett,” ha osservato Pachter. “Ma Ryan Cohen può davvero riuscirci per la seconda volta? Questo resta da vedere.”

Rinnovato interesse da parte degli investitori

Le azioni di GameStop sono recentemente salite dopo che il gestore di hedge fund Michael Burry—famoso per aver previsto il crollo del mercato immobiliare del 2008—ha rivelato di aver acquistato azioni della società. In un post su Substack datato 26 gennaio, Burry ha spiegato il suo investimento come parte di una strategia a lungo termine.

“Ho fiducia in Ryan,” ha scritto Burry, riferendosi a Cohen. “Apprezzo la direzione e la leadership dell’azienda. Sono impegnato nel lungo periodo e curioso di vedere cosa succederà.”

Questo articolo è stato pubblicato originariamente su Fortune.com.