Cboe discute la reintroduzione delle opzioni tutto-o-niente per competere contro i mercati di previsione

Cboe valuta di rilanciare le opzioni binarie per gli investitori retail

Cboe Global Markets è attualmente in trattative preliminari con broker retail per reintrodurre i contratti di opzioni “tutto o niente” rivolti ai trader individuali, posizionandosi potenzialmente come concorrenti dei mercati di previsione.

Secondo Cboe, queste discussioni sono ancora nelle fasi iniziali. La borsa sta anche consultando i market maker circa la struttura di questi contratti, che potrebbero assumere la forma di opzioni binarie aggiornate—note anche come contratti a rendimento fisso. Le opzioni binarie consentono ai trader di effettuare scommesse semplici, sì o no, su determinati risultati.

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Simili ai contratti dei mercati di previsione, questi derivati pagano una somma predeterminata o nulla. Ad esempio, un’opzione call binaria collegata alla chiusura dell’S&P 500 a 7000 ricompenserebbe il titolare con un pagamento fisso se l’indice chiudesse a quel livello o superiore alla scadenza; altrimenti, l’intero investimento sarebbe perso.

Questa iniziativa porrebbe Cboe in diretta concorrenza con le piattaforme dei mercati di previsione. Piattaforme come Kalshi e Polymarket hanno visto un aumento degli utenti nell’ultimo anno, poiché sempre più investitori retail hanno abbracciato negoziazioni ad alto rischio e sono diventati fiduciosi nel prevedere gli esiti di eventi come il Super Bowl, le tendenze del mercato azionario e i premi di intrattenimento.

Sia Kalshi che Polymarket operano come exchange, dove le scommesse degli utenti funzionano come un altro tipo di contratto derivato. Queste scommesse, tipicamente quotate tra un centesimo e 99 centesimi, riflettono la visione collettiva del mercato sulle probabilità di un evento. Quando l’esito viene determinato, chi ha previsto correttamente riceve $1, mentre i partecipanti perdenti perdono la loro puntata.

“Stiamo cercando di entrare nello spazio dei contratti legati agli eventi, offrendo prodotti semplici basati su eventi simili a quelli presenti su altre piattaforme,” ha spiegato Rob Hocking, responsabile globale dei derivati di Cboe.

Una differenza chiave è che Cboe intende rimanere focalizzata sui mercati finanziari. La borsa spera che, col tempo, gli investitori che iniziano con le opzioni tutto o niente possano progredire verso strumenti di trading più avanzati.

Cboe aveva già introdotto opzioni call binarie legate all’S&P 500 e al Cboe Volatility Index nel 2008, ma questi prodotti non riuscirono a guadagnare popolarità tra gli investitori retail e furono infine rimossi dal mercato.

Rinnovato interesse per le opzioni e i mercati di previsione

Il rimbalzo del mercato azionario dopo la recessione causata dal Covid-19 ha riacceso l’entusiasmo tra gli investitori americani. Negli ultimi anni, molti hanno superato le azioni e gli ETF tradizionali, esplorando strumenti più complessi—e spesso più rischiosi—come le opzioni. Secondo l’Options Clearing Corp (OCC), nel 2025 è stato registrato un record medio di 61 milioni di contratti di opzioni scambiati ogni giorno.

Il day trading è tornato in auge, e la crescente popolarità dei mercati di previsione è una diretta conseguenza di questa rinnovata fiducia e della facilità di accesso a strumenti di trading sofisticati tramite dispositivi mobili.

Le opzioni binarie hanno una reputazione complicata a Wall Street, spesso associate a comportamenti ad alto rischio e attività fraudolente. La Securities and Exchange Commission ha avvertito nel 2013 che, in media, gli investitori potrebbero aspettarsi di perdere denaro con questi prodotti.

Le autorità di regolamentazione, tra cui la SEC e la Commodity Futures Trading Commission, hanno inoltre ricevuto numerosi reclami su siti web non regolamentati che offrono il trading di opzioni binarie, che hanno portato a casi di furto d’identità, manipolazione dei risultati e rifiuto di pagare le vincite.

JJ Kinahan, che guida l’espansione retail di Cboe e i prodotti d’investimento alternativi, ha dichiarato che la borsa implementerà rigorose misure legali e di conformità prima di lanciare questi nuovi contratti, che sarebbero soggetti alla supervisione della SEC o della CFTC.

“Per molti, questo rappresenta un nuovo punto d’ingresso nel mondo delle opzioni,” ha commentato Kinahan.