Il volume di trasporto di XPO a gennaio sfida la tendenza al ribasso

Il tonnellaggio di gennaio di XPO interrompe la serie negativa, le azioni volano

XPO ha sorpreso il mercato giovedì con dati di tonnellaggio stabili per il mese di gennaio, innescando un rally nelle prime ore di scambio che ha visto il titolo salire di oltre l’11%. Il vettore less-than-truckload (LTL) ha beneficiato di una lieve ripresa della domanda manifatturiera e del successo delle sue strategie di crescita interna, interrompendo una serie negativa durata 18 mesi di cali anno su anno nel tonnellaggio.

I recenti dati manifatturieri pubblicati lunedì hanno rivelato che l’attività industriale è tornata positiva per la prima volta in un anno. Il Purchasing Managers’ Index (PMI) ha raggiunto i 52,6 punti a gennaio, in aumento di 4,7 punti percentuali rispetto a dicembre. (Un PMI superiore a 50 segnala espansione, mentre sotto 50 indica contrazione.) Per la maggior parte degli ultimi tre anni, l’indice era rimasto sotto la soglia di crescita.

La componente dei nuovi ordini del PMI—un indicatore chiave della futura attività manifatturiera—è salita di 9,7 punti percentuali a 57,1, segnando il livello più alto da febbraio 2022.

XPO (NYSE: XPO) continua a perseguire iniziative di crescita uniche.

Nell’ultimo anno, XPO ha aggiunto 10.000 nuovi clienti locali, concentrandosi su spedizionieri di piccole e medie dimensioni che tipicamente garantiscono rendimenti e margini più elevati. Questo segmento di clientela rappresenta ora il 25% dei ricavi LTL della società, rispetto al 20% precedente, con l’obiettivo di aumentare questa quota a oltre il 30% in futuro.

L’azienda sta inoltre ampliando i suoi servizi di consolidamento nel settore alimentare e ha recentemente acquisito nuovi clienti nel settore sanitario.

I servizi premium—spedizioni con addebiti accessori aggiuntivi—contribuiscono ora al 12% dei ricavi, rispetto a meno del 10% in precedenza.

L’acquisizione di nuovi affari e il potenziamento dell’offerta di servizi hanno aiutato XPO a ridurre il divario di prezzo con i principali concorrenti. L’azienda ha ora raggiunto 12 trimestri consecutivi di crescita sequenziale del ricavo per spedizione, alimentando miglioramenti sia nei margini che nei profitti.

“Combinando un servizio eccellente con la nostra tecnologia proprietaria, stiamo costruendo una forza di guadagno sostenibile che ci distingue dagli altri,” ha dichiarato Mario Harik, presidente e CEO di XPO, in un comunicato stampa. “Rimaniamo concentrati sull’espansione dei nostri margini leader di settore nell’attuale contesto e ci stiamo posizionando per guadagni significativi con la ripresa del mercato.”

Tabella: Indicatori chiave di performance per XPO

Risultati finanziari del quarto trimestre

L’utile rettificato per il quarto trimestre di XPO è aumentato del 18% anno su anno, escludendo elementi una tantum e guadagni immobiliari.

L’azienda, con sede a Greenwich, Connecticut, ha riportato un utile rettificato per azione di $0,88 (includendo i guadagni), battendo le stime di consenso di $0,12. La cifra rettificata esclude i costi di transazione e di ristrutturazione ma include $0,08 per azione derivanti da vendite immobiliari. Nel Q4 2024, XPO ha registrato $0,21 per azione in guadagni immobiliari.

Ricavi e performance operativa

I ricavi consolidati di XPO hanno raggiunto i 2,01 miliardi di dollari, un aumento del 5% anno su anno e al di sopra delle previsioni di consenso di 1,95 miliardi di dollari.

La divisione LTL ha generato 1,17 miliardi di dollari di ricavi, in aumento dell’1% su base annua (2% in più su base giornaliera). Sebbene il tonnellaggio giornaliero sia diminuito del 4,5% rispetto all’anno precedente, il ricavo per quintale (yield) è aumentato del 6% (5% in più escludendo le sovrattasse sul carburante).

Il calo del tonnellaggio è stato causato da una diminuzione dell’1,5% nelle spedizioni giornaliere e da una riduzione del 3% del peso medio per spedizione. Il tonnellaggio è sceso del 3,8% a ottobre, del 5,4% a novembre e del 4,5% a dicembre su base annua.

Il tonnellaggio di gennaio, stabile rispetto all’anno precedente, è stato in parte dovuto a un confronto più facile (in calo dell’8,5% l’anno precedente). La direzione ha osservato che, senza le severe condizioni invernali, il tonnellaggio sarebbe aumentato del 3% a gennaio. Ottobre potrebbe rappresentare il punto più basso per il tonnellaggio su base biennale (in calo dell’11,8%).

Il yield nel quarto trimestre ha beneficiato di pesi medi per spedizione più leggeri e di un aumento dell’1% nella lunghezza media del trasporto. Su base biennale, il yield è aumentato dell’11,4%.

SONAR: Costo mensile LTL a lunga distanza per quintale, indice Class 125+. Questi indici riflettono il costo mediano per quintale attraverso quattro gruppi di classificazione nazionale del trasporto merci e cinque fasce di distanza.

Margini e gestione dei costi

Il segmento LTL ha registrato un rapporto operativo rettificato dell’84,4% (l’inverso del margine operativo), migliorando di 1,8 punti percentuali su base annua ma 1,7 punti peggiore rispetto al terzo trimestre. Questo risultato è stato migliore rispetto al tipico calo sequenziale di 2-2,5 punti e vicino all’obiettivo dell’84% fissato dalla direzione.

Stipendi, salari e benefit in rapporto ai ricavi sono diminuiti di 1 punto percentuale su base annua. I costi di trasporto acquistato sono scesi di 1,8 punti grazie alla riduzione delle miglia esternalizzate al solo 5,1% delle miglia totali percorse.

Il ricavo per spedizione ha superato il costo rettificato per spedizione di 2,2 punti percentuali durante il trimestre.

XPO prevede ulteriori miglioramenti dei margini anche se l’economia generale dovesse rimanere debole. L’azienda ha implementato diversi progetti di efficienza basati su AI nei suoi reparti di magazzino, linehaul e ritiro/consegna, e le spese di manutenzione sono diminuite poiché l’età media dei suoi trattori è scesa a 3,7 anni.

Questi risparmi sui costi, combinati con strategie di pricing, dovrebbero portare a un miglioramento dei margini di 1-1,5 punti percentuali nel 2026. Sebbene il costo per spedizione sia previsto in lieve aumento quest’anno a causa dell’inflazione, le iniziative di produttività dovrebbero compensare parte dell’incremento. Il ricavo per spedizione dovrebbe crescere di una percentuale a metà cifra singola.

XPO punta a rapporti operativi nei bassi anni ’70 nel tempo, avendo già migliorato i margini di 5,9 punti durante la fase di recessione.

L’azienda prevede un miglioramento sequenziale del rapporto operativo per il primo trimestre, nonostante di solito si registri un calo stagionale di 0,5 punti. Anche se il rapporto dovesse rimanere stabile rispetto al Q4, sarebbe comunque migliore di 1,5 punti rispetto all’anno precedente.

Performance internazionale e di mercato

La divisione trasporti europea di XPO ha registrato un aumento dell’11% dei ricavi anno su anno, raggiungendo 846 milioni di dollari, con un EBITDA rettificato in crescita del 19% a 32 milioni di dollari.

Alle 14:00 ora della costa est degli Stati Uniti di giovedì, le azioni XPO erano in rialzo del 4,3%, mentre l’S&P 500 era in calo dell’1,1%. Il titolo ha guadagnato oltre il 25% questa settimana, sostenuto dai dati PMI positivi e dai solidi risultati LTL.