Le più grandi banche del Giappone pronte ad aumentare le partecipazioni in JGB nonostante le perdite crescenti

Di Anton Bridge

TOKYO, 6 febbraio (Reuters) - Le due maggiori banche giapponesi affermano di essere pronte ad aumentare le loro partecipazioni in titoli di stato giapponesi (JGB) poiché l’aumento dei tassi di interesse promette rendimenti più elevati, anche se le perdite non realizzate sui portafogli obbligazionari esistenti sono cresciute.

Le banche - Mitsubishi UFJ Financial Group e Sumitomo Mitsui Financial Group - hanno progressivamente ridotto le loro partecipazioni in JGB nell’ultimo decennio poiché la politica della banca centrale di mantenere tassi ultra-bassi offriva rendimenti scarsi.

Ora sembra probabile che questa tendenza si invertirà.

Un forte aumento dei rendimenti dei JGB da novembre - innescato dai piani di spesa del Primo Ministro Sanae Takaichi - ha colpito il valore delle obbligazioni. Tuttavia, un certo grado di calma è tornato sul mercato nelle ultime settimane.

Le ultime quattro aste di debito hanno visto una domanda resiliente e i rendimenti dei JGB a 30 anni sono scesi di 32 punti base rispetto al massimo storico del 3,88% del 20 gennaio.

"Con i tassi di interesse a lungo termine che mostrano segni di picco, penso che ricostruiremo con cautela la nostra posizione in JGB," ha dichiarato Takayuki Hara, direttore generale e capo dell’ufficio CFO di MUFG, durante una conferenza stampa mercoledì.

AUMENTI GRADUALI DEGLI ACQUISTI DI JGB PREVISTI

MUFG, il più grande istituto di credito del Giappone, aveva perdite non realizzate per 200 miliardi di yen (1,3 miliardi di dollari) sul suo portafoglio obbligazionario alla fine dell’anno, in aumento rispetto ai 40 miliardi di yen di fine marzo. Ha osservato di aver venduto obbligazioni a più lunga durata tra settembre e dicembre, evitando perdite maggiori.

L’aumento dei rendimenti riduce il valore di mercato delle obbligazioni acquistate quando i rendimenti erano più bassi, causando perdite non realizzate.

SMFG, al secondo posto, ha una prospettiva simile a quella di MUFG.

"L’aumento dei tassi di interesse significa che abbiamo registrato alcune perdite di valutazione sulle obbligazioni denominate in yen, ma prevediamo di aumentare gradualmente le nostre posizioni in JGB, tenendo conto delle prospettive di mercato," ha dichiarato un portavoce della banca durante la conferenza sui risultati della scorsa settimana.

Le perdite non realizzate di SMFG su JGB sono più che raddoppiate a 98 miliardi di yen nei nove mesi fino alla fine di dicembre.

Negli ultimi anni, MUFG, SMFG e il terzo operatore, Mizuho Financial Group, hanno preferito obbligazioni a breve durata. Il periodo medio residuo per i JGB detenuti da Mizuho alla fine di dicembre era di soli 1,8 anni.

GLI ACQUISTI DI JGB POTREBBERO SOSTENERE LA CRESCITA DEGLI UTILI

Alcuni investitori e analisti ritengono che le megabanche giapponesi potrebbero non iniziare immediatamente acquisti significativi di obbligazioni a più lunga durata, a causa della prospettiva di ulteriori aumenti dei tassi da parte della BOJ e delle preoccupazioni del mercato per l’enorme debito giapponese.

Con i sondaggi che mostrano Takaichi in vantaggio per ottenere la maggioranza alle elezioni generali di domenica, potrebbe crescere l’impulso per le politiche fiscali espansive che lei favorisce, potenzialmente spingendo i rendimenti ancora più in alto.