I grandi detentori di Bitcoin controllano la quota di offerta più bassa degli ultimi nove mesi

I grandi detentori di Bitcoin ora controllano la quota più bassa dell’offerta totale dal maggio 2025. Secondo i report, i portafogli di whale e shark che detengono da 10 a 10.000 BTC sono scesi ai minimi di nove mesi. Questi indirizzi rappresentano complessivamente il 68,04 percento dell’offerta totale di Bitcoin.

Secondo i dati di Santiment, questi grandi detentori hanno venduto 81.068 BTC in soli otto giorni. Il prezzo di Bitcoin è sceso da 90.000 a 65.000 dollari nello stesso periodo. La criptovaluta ha registrato un calo di circa il 27 percento durante questi otto giorni. Al momento della pubblicazione, Bitcoin viene scambiato a 64.792 dollari dopo aver toccato un minimo nelle 24 ore superiore a 60.000 dollari.

Il CEO di CryptoQuant, Ki Young Ju, ha pubblicato che tutti gli analisti di Bitcoin sono diventati ribassisti. Il Crypto Fear and Greed Index è sceso a 9 su 100 venerdì. Secondo i report, questo segna il punteggio più basso dalla metà del 2022. In quel periodo il mercato era scosso dal crollo della blockchain Terra.

L’accumulazione retail crea uno schema di mercato ribassista

Gli investitori retail hanno accumulato Bitcoin in modo aggressivo durante la fase di vendita. Santiment afferma che questa combinazione di stakeholder che vendono mentre i piccoli investitori comprano storicamente crea cicli ribassisti. I portafogli shrimp con meno di 0,1 Bitcoin hanno raggiunto il massimo da 20 mesi dal giugno 2024. Questi piccoli detentori rappresentano ora lo 0,249 percento dell’offerta di Bitcoin.

La divergenza tra grandi e piccoli detentori riflette una struttura di mercato preoccupante. I grandi detentori di solito vendono vicino ai massimi di ciclo quando il sentiment diventa negativo. Gli investitori retail spesso comprano durante i cali di prezzo sperando di cogliere il minimo. Questo schema ha preceduto i precedenti mercati ribassisti nel 2018 e nel 2022.

Abbiamo già documentato come le riserve nazionali di Bitcoin siano emerse come una forza stabilizzatrice per l’andamento dei prezzi a lungo termine. L’adozione istituzionale e le detenzioni governative potrebbero alla fine ridurre l’impatto della distribuzione delle whale. Tuttavia, i dati attuali mostrano che la sola accumulazione retail non può compensare le vendite dei grandi detentori.

Il ciclo di mercato si discosta dagli schemi tradizionali

L’attuale distribuzione delle whale mette in discussione il tradizionale ciclo quadriennale di Bitcoin. Le analisi mostrano che l’adozione istituzionale ha cambiato la dinamica del mercato dal 2024. Gli ETF spot e i tesorieri aziendali detengono ora oltre l’8 percento dell’offerta di Bitcoin. Questi soggetti si comportano in modo diverso rispetto ai partecipanti dei cicli precedenti.

I cicli precedenti vedevano l’accumulazione delle whale durante i mercati ribassisti seguita dalla distribuzione vicino ai massimi. Il modello del 2025 mostra che i grandi detentori vendono mentre Bitcoin rimane sopra i massimi dei cicli precedenti. Questo suggerisce o un cambiamento nella struttura del mercato o una potenziale correzione più profonda in arrivo. Il drawdown del 17,7 percento nel 2025 contrasta con i cali storici dal 60 all’86 percento.

Le istituzioni finanziarie tradizionali ora trattano Bitcoin come un asset macro correlato con i mercati azionari. La politica della Federal Reserve e la liquidità globale guidano sempre più i movimenti di prezzo. L’impatto dell’halving si è ridotto poiché i flussi istituzionali dominano la dinamica dell’offerta. Resta incerto per gli operatori di mercato se questo rappresenti un nuovo paradigma o una deviazione temporanea.