Dazi e fluttuazioni valutarie riducono i margini di Birkenstock

Il gigante delle calzature Birkenstock Holding plc (NYSE:BIRK) ha visto le sue azioni scendere giovedì dopo aver pubblicato risultati misti per il primo trimestre dell'anno fiscale 2026.

Dettagli

Le vendite trimestrali di 467,9 milioni di dollari hanno mancato la previsione degli analisti di 468,5 milioni di dollari.

Le vendite sono aumentate dell'11,1% su base annua (Y/Y), trainate dalla forte domanda dei prodotti durante le festività.

L'EPS rettificato di 31 centesimi ha superato la stima degli analisti di 30 centesimi.

I ricavi sono cresciuti in tutti i segmenti (Y/Y): Americhe in aumento del 5% (+14% a valuta costante) ed EMEA in aumento del 16% (+17% a valuta costante). L'APAC ha guidato con una crescita del 28% (+37% a valuta costante).

L'EBITDA rettificato è aumentato del 4%  Y/Y a 106 milioni di euro, anche se il margine si è ridotto di 170 punti base al 26,5%. Il calo è stato determinato principalmente da sfavorevoli variazioni valutarie, che hanno ridotto i margini di 230 punti base, e dai dazi statunitensi aggiuntivi, che hanno inciso per ulteriori 130 punti base. Queste pressioni sono state in parte compensate dagli aumenti dei prezzi di vendita al netto dell'inflazione e da una migliore capacità di assorbimento.

La diminuzione è stata dovuta principalmente a sfavorevoli variazioni valutarie (230 punti base) e a dazi statunitensi incrementali (130 punti base), parzialmente compensati dagli aggiustamenti dei prezzi di vendita (al netto dell'inflazione) e dal miglior assorbimento della capacità produttiva.

Il CEO Oliver Reichert ha dichiarato, “I nostri risultati per il primo trimestre dell'anno fiscale 2026 mostrano la continua forte domanda per il nostro marchio durante l'importante stagione delle festività.”

”Come discusso durante il nostro Capital Markets Day a New York il 28 gennaio, crediamo di essere un marchio unico guidato da uno scopo preciso, con un enorme potenziale di crescita davanti a noi. Il nostro modello di business unico è progettato per la resilienza. Abbiamo presentato il nostro piano triennale che prevede una crescita dei ricavi del 13-15% a valuta costante e un margine EBITDA superiore al 30%.”

Liquidità & Capex

L’azienda ha investito circa 38 milioni di euro nel trimestre per spese in conto capitale, principalmente per l'acquisizione del nuovo sito di Wittichenau.

Birkenstock ha chiuso il trimestre con 229 milioni di euro in liquidità e mezzi equivalenti; la leva finanziaria netta era pari a 1,7 volte al 31 dicembre 2025, rispetto a 1,5 volte al 30 settembre 2025.

Previsioni

L’azienda ha alzato la guidance sulle vendite fiscali 2026 a 2,759-2,808 miliardi di dollari (da 2,689 a 2,747 miliardi di dollari).

Dopo la pubblicazione dei risultati, l’analista Dana Telsey del Telsey Advisory Group ha ribadito il rating Outperform su Birkenstock e mantenuto una previsione di prezzo di 60 dollari.

Andamento delle azioni BIRK: Le azioni Birkenstock Holding erano in calo del 5,00% a 38,00 dollari durante le contrattazioni pre-market di giovedì.

Foto di Josh Forden via Shutterstock