Questi cosiddetti titoli di semiconduttori ‘più sicuri’ sono aumentati vertiginosamente quest’anno. Gli investitori hanno perso l’occasione di entrare?

I produttori di apparecchiature per semiconduttori cavalcano l’onda dell’AI

Con la domanda di intelligenza artificiale generativa in continua crescita, le aziende che producono apparecchiature per la produzione di semiconduttori si trovano in una posizione privilegiata per trarre vantaggio dalla rapida espansione del settore. Questo boom sta rimodellando la natura tradizionalmente ciclica dell’industria dei semiconduttori, con i fornitori di attrezzature—spesso chiamati aziende semicap—che si preparano a guadagnare significativamente.

Cambiamento nel sentiment degli investitori

Secondo l’analista di Mizuho Jordan Klein, le preoccupazioni degli investitori circa la stabilità della domanda per le aziende semicap si sono attenuate per la prima volta da anni. Queste aziende, che forniscono i macchinari e i software sofisticati necessari per la fabbricazione dei chip, oggi sono considerate più resilienti di fronte ai cicli di mercato fluttuanti.

Slancio di mercato e opzioni AI più sicure

L’entusiasmo degli investitori è già evidente nel mercato. All’inizio di quest’anno è stata pubblicata una lista completa di 25 aziende globali di apparecchiature e test per semiconduttori, includendo titoli provenienti da indici principali come il PHLX Semiconductor Index, l’S&P Composite 1500 e l’MSCI World Index. Queste aziende sono considerate modi relativamente stabili per investire nella rivoluzione dell’AI, poiché i loro prodotti e servizi sono sempre più richiesti indipendentemente da quali giganti tecnologici guideranno infine la corsa all’infrastruttura AI.

Dalla chiusura del 2025, quasi tutte le aziende in questa lista hanno registrato una crescita a due cifre del prezzo delle azioni, con una sola eccezione. La complessità dei chip moderni, guidata dai progressi dell’AI, sta ulteriormente alimentando la necessità di strumenti e servizi di produzione avanzati.

Sebbene alcuni dei principali produttori di chip di memoria come Micron Technology, Seagate Technology e Western Digital siano stati cauti nell’espandere la capacità per via delle preoccupazioni su una domanda futura incerta, stanno comunque effettuando investimenti strategici in nuovi impianti. Ad esempio, Micron ha recentemente annunciato la costruzione di un impianto di produzione di wafer all’avanguardia a Singapore, focalizzato sulla produzione di memoria NAND essenziale per le applicazioni avanzate di AI.

Valutazione del settore delle apparecchiature per semiconduttori

Nonostante la forte performance dei titoli semicap, gli investitori potrebbero chiedersi quali siano le prossime mosse dopo guadagni così robusti. Nell’ultimo mese e mezzo, le valutazioni degli analisti e i target di prezzo per queste 25 aziende sono rimasti relativamente stabili, ma i rapporti prezzo/utili (P/E) prospettici sono aumentati per diversi nomi. Di seguito è riportata una panoramica aggiornata di queste aziende, classificate in base alle variazioni di prezzo previste per il 2026 (escluse le cedole):

Valutazioni e insight degli analisti

La tabella sopra mostra i rapporti P/E prospettici, calcolati utilizzando i prezzi di chiusura più recenti e le stime di utili consensuali. Per contestualizzare, l’S&P 500 ha un P/E prospettico ponderato di 21,7, il settore tecnologico dell’S&P 500 si attesta a 23,7 e l’iShares Semiconductor ETF (SOXX) è a 25,6.

Ultra Clean Holdings guida la classifica, con il suo titolo cresciuto del 119% quest’anno e il P/E prospettico salito da 16,8 a fine dicembre a 34,6. Il target di prezzo consensuale per Ultra Clean è salito a 38,75 dollari, anche se ora è inferiore del 30% rispetto all’ultimo prezzo di chiusura di 55,39 dollari.

Quando la lista è stata pubblicata per la prima volta, la maggior parte dei 25 titoli aveva target di prezzo superiori ai valori di fine anno. Ora, 13 sono scambiati sopra i loro target aggiornati. In particolare, nove di questi 13 hanno la maggioranza di rating “buy” o equivalenti da parte degli analisti, indicando che gli analisti potrebbero guardare oltre l’orizzonte tipico dei 12 mesi nelle loro raccomandazioni.

Alcune aziende, come Kulicke and Soffa Industries, hanno visto diminuire i rapporti P/E prospettici nonostante l’aumento del prezzo delle azioni, suggerendo che le aspettative sugli utili stanno superando i guadagni del titolo. Anche Lasertec ha registrato un calo del P/E prospettico, sebbene il suo titolo sia aumentato solo modestamente quest’anno.

Diversi titoli, inclusi Screen Holdings, Photronics, Amkor Technology, Axcelis Technologies e Veeco Instruments, hanno rapporti P/E prospettici inferiori rispetto al più ampio ETF dei semiconduttori.

Prospettive del settore e punti salienti aziendali

I commenti del settore restano ottimisti. I tempi di consegna per le apparecchiature per semiconduttori vanno tipicamente da sei a nove mesi, indicando che i clienti effettuano ordini con largo anticipo. Aziende come Applied Materials, Lam Research e KLA hanno tutte riportato prospettive di domanda solide.

Applied Materials ha recentemente previsto una crescita superiore al 20% nel suo segmento dei sistemi per semiconduttori per il 2026.

L’analista di Bank of America Vivek Arya ha descritto Applied Materials come la più grande e diversificata azienda semicap, ben posizionata per beneficiare dell’espansione in corso della domanda di apparecchiature per la fabbricazione di wafer. Questa crescita è alimentata dalla necessità di fonderie avanzate e chip logici, oltre che dalla memoria DRAM.

L’analista di RBC Capital Markets Srini Pajjuri ha inoltre sottolineato la leadership di Applied Materials nella DRAM, memoria ad ampia larghezza di banda, logica avanzata e apparecchiature di packaging—tutti elementi cruciali per supportare l’AI. Si aspetta che la spesa legata alla DRAM continui a crescere man mano che la capacità produttiva aumenta e nuovi progetti inizieranno il prossimo anno.