Il prezzo del tungsteno è aumentato di oltre 4 volte in più di un anno: la filiera industriale affronta un periodo cruciale di trasformazione

Recentemente, le aziende della filiera del tungsteno hanno avviato un nuovo ciclo di adeguamenti dei prezzi, che copre materie prime di tungsteno (comprese le forniture a lungo termine), utensili in lega di tungsteno, riciclo di tungsteno usato e altri settori. Diverse aziende hanno dichiarato nelle lettere di adeguamento che l'aumento dei prezzi del tungsteno rimane la principale ragione di questa tornata di rincari. Al 28 febbraio, i prezzi dei principali prodotti di tungsteno come concentrato di tungsteno, ammonio paratungstato (APT) e polvere di tungsteno sono aumentati di oltre il 400% rispetto all'inizio del 2025.

"Ora non si chiama più acciaio al tungsteno, ma oro al tungsteno." Di fronte al continuo aumento dei prezzi del tungsteno, un responsabile di un'azienda produttrice di utensili si lamenta: le aziende di lavorazione di utensili si trovano come "biscotti farciti", con i prezzi delle materie prime a monte che cambiano ogni giorno e i preventivi validi solo per la giornata, mentre i costi di approvvigionamento continuano a crescere.

La tendenza generalizzata all'aumento dei prezzi non solo influenza la gestione delle aziende coinvolte, ma spinge anche l'intera filiera ad accelerare la trasformazione. Diversi esperti del settore intervistati hanno affermato che, in questo contesto, le aziende minerarie a monte stanno accelerando la riserva di risorse e il miglioramento dell'efficienza produttiva; le aziende a valle e intermedie, invece, stanno affrontando una evidente differenziazione sotto la pressione dei costi, dovendo ricorrere a innovazione tecnologica e ottimizzazione dei processi per assorbire la pressione.

Prezzi del tungsteno ai massimi storici, squilibrio tra monte e valle della filiera

Come materiale chiave indispensabile per l’industria moderna, il tungsteno è soprannominato i "denti dell’industria" ed è ampiamente utilizzato in macchinari per l’ingegneria, macchine utensili per il taglio dei metalli, produzione automobilistica, elettronica, aerospaziale e difesa.

Dal 2025, i prezzi dei principali prodotti di tungsteno in Cina hanno registrato un incremento senza precedenti, superando le aspettative di mercato. Secondo China Tungsten Online, a febbraio di quest’anno, il mercato del tungsteno in Cina ha continuato a mostrare una forte tendenza al rialzo dei prezzi. Fatta eccezione per i primi tre giorni del Festival di Primavera, i prezzi delle materie prime di tungsteno sono aumentati di 10.000-60.000 yuan al giorno, con un incremento mensile del 30% e un aumento cumulato quasi dell’80% dall’inizio dell’anno.

Secondo un’indagine del Shanghai Securities News, di fronte al continuo aumento dei prezzi del tungsteno, le aziende a monte e a valle della filiera stanno vivendo una situazione di "caldo e freddo" ben distinta, dove riserve di risorse e vantaggi di scala sono diventati elementi chiave per affrontare la volatilità dei prezzi.

Da un lato, le aziende minerarie a monte con risorse di tungsteno e capacità di raffinazione stanno traendo beneficio diretto dall’aumento dei prezzi. Xiamen Tungsten, Zhangyuan Tungsten, Xianglu Tungsten e altre hanno recentemente pubblicato previsioni di crescita dei risultati per il 2025, indicando che la crescita è trainata principalmente dall'aumento dei prezzi e dalla sinergia della filiera. Zhangyuan Tungsten ha dichiarato che, durante il periodo di riferimento, l’offerta di materie prime di tungsteno è stata limitata e la domanda di mercato è aumentata, portando a un forte rialzo dei prezzi. L’azienda ha sfruttato appieno i vantaggi della filiera integrata, registrando una crescita significativa di fatturato e utile netto nel 2025.

Dall’altro lato, la volatilità dei prezzi del tungsteno sta accentuando la differenziazione nel settore degli utensili a valle. Le aziende leader, grazie a capitali abbondanti e vantaggi di scala, riescono ad aumentare i prezzi dei prodotti per compensare e smussare le oscillazioni dei costi; alcune piccole e medie imprese, invece, si trovano a dover affrontare sia fondi limitati che scorte insufficienti, optando per riduzioni produttive, attesa o addirittura uscita dal mercato.

Il responsabile citato delle aziende produttrici di utensili ha affermato che le imprese di lavorazione utensili si trovano come "biscotti farciti", con i prezzi delle materie prime a monte che cambiano ogni giorno e i costi di approvvigionamento in costante aumento; mentre i clienti delle lavorazioni meccaniche a valle difficilmente accettano immediatamente un aumento dei prezzi, lasciando le imprese sotto pressione costante sui costi.

Molteplici fattori catalizzatori, squilibrio domanda-offerta causa "un prezzo al giorno"

Perché il prezzo del tungsteno continua a salire? Lo squilibrio tra domanda e offerta è la convinzione comune tra aziende della filiera e operatori di mercato.

"Dal 2025, lo squilibrio tra domanda e offerta nella filiera globale del tungsteno si è intensificato, sommato a controlli politici, esplosione della domanda e altri fattori: i prezzi di polvere di tungsteno, polvere di cobalto e polvere di carburo di tungsteno continuano a salire, raggiungendo nuovi massimi storici", si legge nella lettera di adeguamento di Huare Precision. Xiamen Tungsten ha dichiarato che la domanda è cresciuta improvvisamente, mentre l’offerta non ha ancora raggiunto lo stesso ritmo, portando a uno squilibrio a breve termine tra domanda e offerta.

In questo contesto, i ripetuti adeguamenti dei prezzi delle aziende della filiera hanno ulteriormente alimentato le aspettative rialziste del mercato.

Di recente, Zhangyuan Tungsten, Xianglu Tungsten, Huare Precision, Xinrui Shares e altre hanno annunciato una nuova tornata di adeguamenti, aumentando i prezzi delle forniture di materie prime e dei prodotti per utensili. Huare Precision, in particolare, ha adeguato i prezzi già quattro volte dal dicembre 2025.

"L’adeguamento frequente dei prezzi è una scelta obbligata", afferma Huare Precision, aggiungendo che attualmente la capacità produttiva totale dell’azienda è al massimo e che continueranno a puntare su ricerca e sviluppo per migliorare l’efficienza produttiva e controllare i costi al massimo.

Un responsabile di un’azienda di riciclo di tungsteno in Hunan ha affermato che i prezzi attuali dei rottami di tungsteno stanno crescendo in modo sorprendente, con una tendenza al "prezzo al giorno". Prendendo ad esempio le frese in acciaio al tungsteno usate, a marzo 2025 il prezzo di riciclo era di circa 200 yuan/kg, mentre ora ha superato i 1000 yuan/kg, con un aumento di quasi cinque volte, raggiungendo il massimo storico.

L’aumento dei prezzi del tungsteno si è trasferito anche al settore chimico. In precedenza, produttori sudcoreani di esafluoruro di tungsteno come SK Specialty e Foosung hanno annunciato di aver avvisato aziende di semiconduttori a valle come Samsung Electronics e SK Hynix che, a partire dal 2026, i prezzi di alcuni prodotti di esafluoruro di tungsteno saranno aumentati dal 70% al 90%.

Secondo alcuni analisti del settore, le aziende di lavorazione dei metalli non ferrosi solitamente adottano un modello di prezzo "materia prima + tariffa di lavorazione", e il continuo aumento dei prezzi del tungsteno ha fatto crescere notevolmente il costo di immobilizzazione dei fondi per gli acquisti. Allo stesso tempo, il mercato rimane generalmente ottimista sull’andamento futuro dei prezzi: chi detiene stock preferisce non vendere in attesa di ulteriori aumenti, mentre tra gli acquirenti a valle si registra persino la situazione di "avere soldi ma non trovare merce", con scambi di mercato in calo e la competizione lungo la filiera che si intensifica.

Soddisfare la nuova domanda, la filiera si avvia a una fase chiave di trasformazione

La Cina è il maggiore produttore mondiale di tungsteno. Diversi esperti del settore intervistati hanno affermato che, con la restrizione delle quote interne, la limitazione produttiva per motivi ambientali e le scorte strategiche che riducono l’offerta, mentre la domanda da settori emergenti come fotovoltaico, AI e nuove energie continua a crescere, la situazione di equilibrio stretto tra domanda e offerta difficilmente cambierà a breve. Si prevede che, per un certo periodo futuro, i prezzi del tungsteno resteranno elevati e la filiera entrerà in una fase chiave di ristrutturazione ecologica e ottimizzazione.

"Più care sono le materie prime, più valore ha la riduzione dei costi tramite tecnologia. Ora la differenza di prezzo tra aziende è minima, la competizione si gioca su forza del prodotto e servizi", afferma un responsabile di un’azienda di utensili, secondo cui il rialzo dei prezzi delle materie prime ha in qualche modo costretto le aziende ad abbandonare la precedente competizione al ribasso e a concentrare le energie su ricerca e sviluppo per rispondere alle esigenze dei clienti.

Secondo l’ultima relazione sulle attività di investor relations di OKEQ, il settore degli utensili, nel contesto dell’aumento dei prezzi delle materie prime, accelererà l'ingresso in una fase di profonda ristrutturazione e trasformazione. L’aumento dei prezzi spinge i clienti a valle a concentrarsi maggiormente su efficienza, durata e stabilità degli utensili, favorendo le aziende con vantaggi tecnologici e di servizio, e spostando la logica competitiva del settore dalla "guerra dei prezzi" alla "guerra del valore".

Attualmente, le applicazioni finali del tungsteno si stanno ampliando rapidamente, soprattutto nei settori del fotovoltaico e dei veicoli a nuova energia.

Secondo un report di ricerca di Jianghai Securities, nel settore fotovoltaico il filo di tungsteno è entrato in una fase di applicazione su larga scala. Al 2025, la penetrazione di mercato del filo diamantato in tungsteno nel taglio delle celle di silicio ha superato il 60%; nel 2026 si prevede che la nuova capacità mondiale installata di eterogiunzione (HJT) raggiungerà gli 80 GW, trainando direttamente una domanda aggiuntiva di tungsteno di circa 6.400 tonnellate.

Anche le aziende minerarie a monte stanno accelerando l’integrazione delle risorse e il miglioramento dell’efficienza. A febbraio di quest’anno, Xiamen Tungsten ha annunciato l’intenzione di acquisire parte delle quote di Jiujiang Dadi Mining Development Co., Ltd. per ottenere il controllo, con l’obiettivo di aumentare le riserve minerarie dell’azienda, migliorare l’autosufficienza delle materie prime e ridurre i rischi di approvvigionamento.

Fonte dell’articolo: Shanghai Securities News