I mercati crypto nel 2026 appaiono poco promettenti per i nuovi token. Circa l’85% dei token lanciati nel 2025 ora viene scambiato a un prezzo inferiore rispetto al loro TGE, secondo un grafico di Galaxy Research che lo mostra chiaramente. Avere un “Top VC” tra gli investitori una volta alimentava rally. Questo effetto sta svanendo rapidamente.
Nel secondo trimestre del 2022, i fondi di venture capital crypto avevano raccolto quasi 17 miliardi di dollari in un solo trimestre. Più di 80 nuovi fondi sono stati lanciati. Gli investitori hanno riversato capitali in qualsiasi cosa avesse “crypto” nella presentazione. Quella corsa è finita. Il ROI dei VC è diminuito ogni anno dal 2022.
Il numero di nuovi fondi ha appena raggiunto il minimo degli ultimi cinque anni. Le raccolte fondi dell’ultimo trimestre hanno raggiunto solo il 12% dei livelli del Q2 2022. Allo stesso tempo, qualcuno fa notare: “Ma i VC hanno investito 8,5 miliardi di dollari l’ultimo trimestre, in crescita dell’84% rispetto al trimestre precedente!”
Galaxy Research I VC bruciano vecchi capitali mentre Bitcoin scivola e le vendite spot si intensificano
Tuttavia, secondo Galaxy, il denaro che entra negli accordi crypto non è esattamente nuovo. Le aziende stanno utilizzando il capitale raccolto nel 2022.
Il capitale totale impiegato dal 2023 al 2025 è approssimativamente pari a quello raccolto solo nel 2022. Il vecchio modello era semplice. Si faceva un round. Si lanciava un token. Si scaricava sul retail. Quel modello sta svanendo.
Man mano che l’influenza dei VC si riduce, i progetti con utenti reali e ricavi reali sono quelli che restano in piedi. I lanci appaiono più equi. Le vendite degli insider rallentano. Nascono meno nuove chain. Più team si concentrano sul prodotto invece che sulla prossima raccolta fondi.
La pressione si è estesa anche ai principali asset crypto. Bitcoin è sceso a 60.000 dollari. Questo calo ha colpito duramente i cosiddetti diamond hands. Il clima ricorda quello del crash di LUNA del maggio 2022. In entrambi i periodi, la 7D EMA del Long-Term Holder SOPR è scesa sotto 1 dopo essere rimasta sopra per uno o due anni.
I detentori di lungo periodo hanno realizzato perdite. Questo tipo di cambiamento di solito si manifesta nelle fasi più profonde del bear market.
Dal 6 ottobre, quando Bitcoin ha registrato il suo ultimo massimo storico, il prezzo è sceso del 46%. Il drawdown a un certo punto ha superato il 52%.
Questo rende questa la correzione più ampia dell’attuale ciclo. Il calo riflette la normale volatilità delle crypto. Si allinea anche con un contesto esterno difficile. Le condizioni macroeconomiche e geopolitiche sono peggiorate. Gli asset rischiosi ne hanno risentito.
La scorsa estate raccontava una storia diversa. Gli acquisti forti dominavano il mercato. L’analisi del delta del volume mostrava una domanda costante. I prezzi salivano. Da ottobre, la situazione si è ribaltata. Il delta netto di volume spot è diventato fortemente negativo sulle principali piattaforme di scambio.
Fonte: CryptoQuant Sia Binance che Coinbase mostrano forti vendite. Su Coinbase, i flussi mensili sono in media negativi per 89 milioni di dollari. Su Binance, la media si aggira intorno a -147 milioni di dollari. I venditori controllano il mercato spot.
