Il conglomerato chimico di Jim Ratcliffe rischia un declassamento del suo rating creditizio

Ineos affronta una crescente pressione finanziaria dopo il declassamento del credito

Ineos di Sir Jim Ratcliffe, attore principale nell'industria petrolchimica, sta attraversando un crescente stress finanziario a seguito del recente declassamento del suo rating creditizio. L'azienda, già gravata da un debito significativo, ora deve affrontare costi di interesse più elevati sui suoi prestiti già classificati come junk dopo che S&P Global, una delle principali agenzie di rating, ha assegnato un outlook negativo.

S&P Global ha declassato due divisioni di Ineos a B+ e B, segnalando che queste entità sono ora considerate più vulnerabili ai cambiamenti negativi nelle condizioni aziendali, finanziarie o economiche. In precedenza, entrambe le divisioni avevano un rating BB-. L'agenzia ha inoltre avvertito che, a meno che Ineos non riesca a ridurre il proprio debito di 18 miliardi di sterline a meno di 6,5 volte i suoi utili core, sono probabili ulteriori declassamenti.

Il settore petrolchimico, cruciale per la produzione di petrolio e gas, sta attualmente vivendo un'instabilità globale. S&P ha sottolineato che il settore sta lottando con un eccesso di offerta, dovuto in gran parte all'espansione rapida in Cina, mentre la domanda globale rimane debole.

“Il settore petrolchimico sta attualmente affrontando una sostanziale sovraccapacità, principalmente a causa della crescita aggressiva in Cina che ha superato una domanda globale fiacca,” ha comunicato S&P agli investitori.

Questo declassamento si aggiunge alle sfide che deve affrontare Sir Jim Ratcliffe, che è anche co-proprietario del Manchester United. Recentemente, ha dovuto affrontare una reazione pubblica negativa per le sue dichiarazioni sull'immigrazione, per le quali si è poi scusato dopo le pressioni sia dei leader politici che della comunità calcistica.

Ratcliffe, che risiede a Monaco e il cui patrimonio è stimato a 17 miliardi di sterline, ha attribuito le crescenti perdite presso il suo impianto chimico di Grangemouth alle tasse sul carbonio imposte dal governo e agli elevati prezzi dell'energia nel Regno Unito.

I rapporti finanziari pubblicati a dicembre hanno rivelato che lo stabilimento scozzese di Ineos ha subito una perdita ante imposte di 431 milioni di sterline nel 2024, dopo una perdita di 600 milioni l'anno precedente. Complessivamente, le perdite degli ultimi due anni hanno superato 1 miliardo di sterline.

I contribuenti hanno dovuto iniettare 120 milioni di sterline nell’impianto di Grangemouth per mantenerlo operativo.

Giovedì, circa 5 miliardi di sterline del debito di Ineos erano scambiati a livelli problematici o vicini ad essi. S&P ha anche rivisto al ribasso le previsioni di profitto per due controllate di Ineos, suggerendo che qualsiasi ripresa dipenderebbe da misure di riduzione dei costi e ristrutturazione.

Circa 2,5 miliardi di sterline in prestiti dalla divisione finanziaria statunitense di Ineos erano scambiati a circa 82 centesimi per dollaro, mentre altri 2 miliardi collegati alla divisione Quattro erano poco sopra i 70 centesimi—una soglia che segnala un rischio significativo di default sul mercato.

S&P ha dichiarato: “Sebbene prevediamo un miglioramento nel 2026, ci aspettiamo che la leva finanziaria rimanga elevata, in linea con il rating attuale.”

Ulteriori declassamenti e battute d’arresto finanziarie

Quest'ultima mossa di S&P fa parte di una tendenza più ampia, poiché diverse agenzie di rating hanno recentemente abbassato le valutazioni di Ineos, rendendo ancora più costoso per l’azienda prendere in prestito denaro. Moody’s, un’altra grande agenzia, ha declassato Ineos due volte da settembre, con l’ultimo taglio avvenuto dopo la pubblicazione di risultati finanziari deludenti a dicembre.

Moody’s ha citato un “deterioramento continuo e superiore alle aspettative” delle prestazioni aziendali di Ineos, evidenziando un calo del 20% dei ricavi e una diminuzione del 55% degli utili ante imposte.

Ineos ha rifiutato di commentare la situazione.