Mentre Donald Trump continua a rilasciare dichiarazioni sull'Iran mentre questo articolo va in stampa—mantenendo un tono relativamente moderato ma supervisionando un massiccio dispiegamento di truppe e attrezzature nella regione—le prospettive a lungo termine per le criptovalute restano colme di incertezza. Se nei prossimi sette o dieci giorni non emergeranno sviluppi concreti verso un accordo, gli osservatori di mercato ritengono che il settore crypto potrebbe affrontare nuovi catalizzatori per ulteriori ribassi. Cosa rivelano dunque gli indicatori attuali sullo stato del mercato?
Paura Estrema Attanaglia i Mercati Crypto
Il Crypto Fear & Greed Index si attesta ora a soli 9, fermamente nel territorio della “paura estrema”. Questo riflette non solo pesanti perdite non realizzate e deflussi di capitale, ma anche una contrazione psicologica diffusa che stringe il mercato. I minimi di mercato raramente si formano in momenti di improvviso rinnovato ottimismo; piuttosto, tendono ad emergere dopo che la paura ha esaurito il suo corso—qualcosa che i dati attuali suggeriscono non sia ancora accaduto.
Minacce Macro e Geopolitiche in Primo Piano
I fattori che alimentano la paura sono numerosi, ma possono essere ampiamente suddivisi in interni al settore crypto o derivanti da fonti esterne. In questo momento, i principali motori sono le minacce macroeconomiche globali e geopolitiche, piuttosto che i rischi originati all'interno dell’ecosistema. Mentre le paure interne includono di tutto, dall’impatto del quantum computing sulla sicurezza crypto ai danni reputazionali causati dai meme coin, sono le forze esterne al settore—un’economia mondiale turbolenta e una crescente tensione politica—a minare più profondamente la fiducia.
Sebbene il Fear & Greed Index per le criptovalute sia solo recentemente precipitato su nuovi minimi, l’ITC Risk Liquidity Metric segnala una situazione di stress da molto più tempo. Questo prolungato periodo di liquidità scarsa aiuta a spiegare perché i recenti guadagni nelle criptovalute non si siano tradotti in ampi rally tra gli altcoin. Affrontando queste tendenze, Benjamin Cowen ha sottolineato che le condizioni di liquidità sono rimaste costantemente strette per anni, limitando l’emergere di mercati toro sostenuti nel settore crypto e concentrando la leadership su pochi asset. Ha osservato che, storicamente, le crisi tendono a innescare una politica monetaria più accomodante, ma le condizioni attuali sembrano resistenti al cambiamento.
“Si può vedere chiaramente che le condizioni di liquidità sono state strette per anni, motivo per cui i precedenti mercati toro delle crypto erano caratterizzati da leadership ristretta. Storicamente, le crisi portano a una politica monetaria più accomodante.”
Bitcoin Rientra in Territorio di Mercato Ribassista
Coloro che hanno sostenuto la teoria del ciclo quadriennale per le crypto sono, purtroppo, stati confermati, poiché Bitcoin si ritrova nuovamente in un mercato ribassista entrando nell’ultimo trimestre del 2025. Sebbene la volatilità durante l’anno abbia indotto molti a sperare che il calo fosse di breve durata, si è ripetuto uno schema simile al 2021. L’analista di CryptoQuant Darkfost, che monitora la psicologia degli investitori e la redditività del mercato tramite il NUPL (Net Unrealized Profit/Loss), riporta che i profitti stanno evaporando rapidamente.
Il rapporto NUPL è ora sceso a soli 0,18, indicando che i profitti medi di mercato si attestano a un misero 18 percento e stanno rapidamente calando verso lo zero. Con una media mobile a sei mesi precedentemente a 0,42, ciò evidenzia la gravità e la rapidità del calo. Un deterioramento così netto del NUPL sottolinea che Bitcoin rimane intrappolato in una fase ribassista, senza segni che un’inversione sia imminente.
In sintesi, le condizioni sono tutt’altro che favorevoli perché prenda piede la narrativa di un rimbalzo dal fondo.
“NUPL (Net Unrealized Profit/Loss) è particolarmente efficace per valutare il livello aggregato di guadagni e perdite nel mercato. Questo grafico è particolarmente significativo quando il NUPL scende ai livelli di mercato ribassista.
Un calo in territorio negativo segnala che le perdite nascoste stanno dominando il mercato e di solito indica la fase finale della capitolazione. In queste circostanze, aspettarsi un’inversione di tendenza immediata sembra irrealistico—e probabilmente ci vorrà tempo perché il mercato si riprenda.” — Darkfost
