Blue Owl ha trasferito prestiti privati a grandi fondi pensione e alla propria unità assicurativa

Blue Owl Capital vende un portafoglio di prestiti da 1,4 miliardi di dollari a grandi fondi pensione e assicuratori

Blue Owl Capital Inc. ha trovato quattro acquirenti—tra cui tre dei più grandi fondi pensione del Nord America e la propria controllata assicurativa—per un pacchetto di prestiti di credito privato da 1,4 miliardi di dollari. Questa operazione avviene mentre la società affronta una scadenza imminente per restituire capitale agli investitori di uno dei suoi fondi di credito privato.

Secondo fonti a conoscenza dell’accordo, gli acquirenti includono l’assicuratore con sede a Chicago Kuvare, il California Public Employees’ Retirement System (CalPERS), l’Ontario Municipal Employees Retirement System (OMERS) e la British Columbia Investment Management Corp. (BCI). Blue Owl ha annunciato che i prestiti sono stati venduti al 99,7% del loro valore nominale.

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L’operazione è stata strutturata per distribuire i prestiti in modo equo tra tre fondi, come parte degli sforzi di Blue Owl per restituire liquidità agli investitori di Blue Owl Capital Corp II. Questo fondo aveva registrato richieste significative di rimborso lo scorso anno. Un piano precedente per fondere il fondo con una entità quotata in borsa è stato abbandonato a causa di timori su potenziali perdite per gli investitori.

Blue Owl non ha reso noti pubblicamente i nomi degli acquirenti, affermando solo che erano coinvolti fondi pensione pubblici nordamericani e compagnie assicurative.

I rappresentanti di Blue Owl, che ha acquisito Kuvare in un accordo da 750 milioni di dollari nel 2024, hanno rifiutato di commentare, così come i portavoce di CalPERS e OMERS. BCI e Kuvare non hanno risposto immediatamente alle richieste di commento.

La domanda per il pacchetto di prestiti è stata robusta, con il co-fondatore di Blue Owl, Craig Packer, che ha sottolineato durante una conference call sugli utili che gli acquirenti avevano espresso interesse per acquisti ancora più consistenti.

Packer ha inoltre evidenziato l’importanza della dimensione e del prezzo dell’operazione, descrivendola come un forte indicatore di fiducia nel mercato, nonostante le preoccupazioni degli investitori riguardo ai crescenti rischi nei mercati del credito privato.

Questo accordo sottolinea le crescenti connessioni tra i mercati del credito privato e il settore assicurativo.

Gli analisti di Barclays hanno avvertito che questa transazione potrebbe creare un precedente per accordi simili in futuro, in cui il debito proveniente da fondi pubblicamente visibili—conosciuti come business development companies (BDC)—potrebbe essere trasferito in veicoli meno trasparenti e con maggiore leva finanziaria.

Gli analisti hanno scritto: “Se tali accordi dovessero diventare comuni, i legami tra questi due segmenti del settore finanziario non bancario potrebbero approfondirsi, rendendo più complessa la valutazione del rischio.”

Ulteriori approfondimenti e commenti degli analisti

In base ai documenti pubblici, gli analisti di Barclays hanno osservato che alcuni degli asset venduti probabilmente saranno inclusi in collateralized loan obligations (CLO) gestite da Blue Owl. Questi veicoli di investimento sono preferiti dalle compagnie assicurative per i loro elevati rating di credito e il trattamento favorevole dal punto di vista patrimoniale, e Kuvare è considerato un probabile acquirente.

A differenza delle BDC, che tipicamente usano una leva pari al proprio capitale, le CLO spesso impiegano una leva da nove a dieci volte, secondo Barclays. “Questo aumenterebbe ulteriormente la leva all’interno degli asset di credito privato,” hanno osservato gli analisti.

Durante la conference call sugli utili, Packer ha sottolineato che gli acquirenti hanno preso decisioni indipendenti basate sul mercato, senza accordi nascosti che influenzassero il risultato.

Assistenza redazionale di Layan Odeh.

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