DXY: Il range si mantiene mentre la pazienza della Fed persiste – BBH

Elias Haddad di Brown Brothers Harriman (BBH) osserva che l’indice del dollaro USA (DXY) sta negoziando vicino al centro della sua fascia compresa tra 96,00 e 100,00 e si prevede che rimanga lì nel breve termine, in quanto segue i differenziali dei tassi e manca di catalizzatori significativi. Strutturalmente, BBH rimane ribassista sul Dollaro a causa delle preoccupazioni sulla credibilità delle politiche statunitensi e della continua politicizzazione della Fed.

Dollaro visto come stabile in range ma strutturalmente debole

"L’indice USD (DXY) è senza direzione, vicino al centro della sua fascia 96,00-100,00 che tiene da giugno. Ci aspettiamo che questa fascia si mantenga nel breve termine perché USD si muove in linea con i differenziali dei tassi e non ci sono catalizzatori imminenti in grado di modificare sostanzialmente le aspettative sui tassi delle principali banche centrali. Strutturalmente, siamo ribassisti su USD a causa della fiducia in calo nelle politiche commerciali e di sicurezza degli Stati Uniti, della peggiorata credibilità fiscale e della politicizzazione in corso della Fed."

"La Fed può permettersi di essere paziente prima di riprendere l’allentamento. L’indice di fiducia dei consumatori del Conference Board è migliorato più del previsto a febbraio e i consumatori sono meno pessimisti riguardo al mercato del lavoro. L’indice differenziale del lavoro (posti disponibili meno posti difficili da trovare) è salito a 7,4 contro 6,8 di gennaio, mentre le aspettative occupazionali per i prossimi sei mesi (più posti-meno posti) sono cresciute a -10,4 contro -13,9 di febbraio."

"La maggior parte dei funzionari della Fed sta raffreddando le aspettative di tagli dei tassi. Il presidente della Fed di Chicago Austan Goolsbee (votante 2027) ha osservato che “con l’inflazione core che si aggira intorno al 3% e la disoccupazione stabile, il caso per la pazienza resta forte.” La presidente della Fed di Boston Susan Collins (non votante) ha sottolineato “Penso che sia molto probabile che sia opportuno mantenere l’attuale fascia ancora per un po’ di tempo”, mentre il presidente della Fed di Richmond Tom Barkin (votante 2027) ha evidenziato che “la politica monetaria è attualmente ben posizionata rispetto ai rischi.”"

"Il presidente della Fed di Kansas City Jeff Schmid (non votante) e il presidente della Fed di St. Louis Fed Alberto Musalem (non votante) parleranno oggi. Ricordiamo che Schmid ha votato per mantenere i tassi invariati sia nelle riunioni FOMC di ottobre che di dicembre 2025, quando la maggioranza era favorevole a un taglio."

(Questo articolo è stato realizzato con l’aiuto di uno strumento di Intelligenza Artificiale e revisionato da un editore.)