Nel mezzo della competizione da miliardi di dollari per acquisire Warner Bros., la società registra una perdita di 252 milioni di dollari

Warner Bros. a Burbank

(Eric Thayer/Los Angeles Times)

L'acquisizione di Warner Bros. Discovery da parte di Paramount

Mentre Paramount Skydance continua il suo ambizioso tentativo di acquisire Warner Bros. Discovery, emerge una realtà evidente. I principali asset televisivi di Paramount—including CBS, Comedy Central e MTV—stanno subendo un rapido declino, e il suo studio cinematografico di Melrose Avenue ha riportato perdite finanziarie. Nel quarto trimestre dello scorso anno, Paramount ha dichiarato un deficit operativo di 339 milioni di dollari, che includeva 500 milioni di dollari di spese di ristrutturazione a seguito dell'acquisizione di Skydance Media guidata da David Ellison.

Questo risultato finanziario evidenzia l'urgenza con cui Paramount desidera assicurarsi Warner Bros. Discovery.

I dirigenti di Paramount stanno lavorando attivamente per sfidare il dominio di Netflix. All'inizio di questa settimana, Paramount ha aumentato la sua offerta per Warner Bros. a 31 dollari per azione, aggiungendo incentivi che portano il valore totale dell'accordo proposto a oltre 110 miliardi di dollari.

Le sfide finanziarie di Warner Bros. Discovery

Giovedì, Warner Bros. Discovery ha rivelato risultati deludenti per il quarto trimestre.

I ricavi di Warner sono diminuiti del 6% a 9,46 miliardi di dollari, portando a una perdita trimestrale di 252 milioni di dollari.

Sebbene le piattaforme streaming di Warner, HBO Max e Discovery+, abbiano registrato una certa crescita, questa non è stata sufficiente a compensare il continuo calo delle sue reti via cavo tradizionali. I ricavi dei canali via cavo lineari di Warner sono diminuiti del 12% a 4,2 miliardi di dollari.

La scadenza del contratto NBA di TNT lo scorso anno ha contribuito alla riduzione delle entrate pubblicitarie. Gli utili rettificati dei canali lineari prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento sono diminuiti del 27% a 1,4 miliardi di dollari.

Potenziali vantaggi per Paramount

Se Paramount dovesse acquisire lo storico studio di Burbank di Warner, avrebbe accesso a un'ampia libreria di contenuti, inclusi franchise come Harry Potter, Batman e altre proprietà DC, oltre a serie televisive popolari come "The Pitt", "The White Lotus" e "Abbott Elementary".

Questa acquisizione rafforzerebbe anche le capacità produttive di Paramount sia per la televisione che per il cinema. Ad esempio, Paramount ha distribuito solo otto film lo scorso anno.

I recenti successi di Warner Bros. Discovery

Durante la call con gli analisti di giovedì, il CEO di Warner Bros. Discovery David Zaslav, che guida l'azienda dalla sua separazione da AT&T quasi quattro anni fa, ha sottolineato una serie di uscite di successo, tra cui "Sinners", "Weapons" e "A Minecraft Movie".

I film di Warner hanno incassato 4,4 miliardi di dollari al botteghino nel 2025.

Zaslav ha dichiarato: "La nostra missione per Warner Bros. Discovery è stata quella di rendere questa azienda il luogo più creativo e dinamico per lo storytelling a livello mondiale. Guardando al 2025, abbiamo raggiunto questa visione."

Ricavi dello studio e ristrutturazione in corso

Nonostante le solide performance al botteghino, gli studi cinematografici e televisivi di Warner Bros. hanno visto i ricavi diminuire del 13% a 3,2 miliardi di dollari. Gli utili rettificati prima di interessi, tasse, deprezzamento e ammortamento sono scesi del 23% a 728 milioni di dollari.

L'azienda continua a far fronte all'impatto finanziario delle fusioni precedenti e delle successive misure di riduzione dei costi.

La perdita trimestrale di 252 milioni di dollari di Warner è stata dovuta in gran parte a una svalutazione di 1,3 miliardi di dollari, poiché la società continua ad assorbire i costi di ristrutturazione derivanti dalla fusione del 2022 con Discovery. Ha inciso anche la diminuzione del valore della programmazione di Warner.

Leadership e peso del debito

David Zaslav, presidente e CEO di Warner Bros. Discovery, ha partecipato alla première della versione restaurata del film del 1959 "Rio Bravo" al TCM Classic Film Festival 2023 a Los Angeles.

(Chris Pizzello / Invision / AP)

Warner ha un debito pari a 33,5 miliardi di dollari, eredità della fusione del 2022 che ha causato migliaia di licenziamenti e la cancellazione di programmi.

Zaslav ha commentato: "Abbiamo cancellato numerosi film e serie TV quando siamo arrivati—progetti in cui non credevamo avrebbero avuto successo."

Migliaia di lavoratori dell'industria dell'intrattenimento hanno perso il lavoro durante questi tagli, impattando ulteriormente l'occupazione mentre la produzione cinematografica rallenta a Los Angeles.

La perdita del quarto trimestre di Warner, pari a 10 centesimi per azione, è stata superiore alle aspettative degli analisti, che prevedevano una perdita di 3 centesimi.

Nonostante questi risultati, il titolo Warner è rimasto stabile intorno ai 29 dollari per azione giovedì, sostenuto dalla continua guerra di offerte tra Netflix e Paramount. La scorsa estate, le azioni erano scambiate intorno ai 12 dollari.

Zaslav ha osservato: "Il nostro consiglio sta conducendo un processo di vendita approfondito e altamente competitivo," aggiungendo che la società è stata in trattativa con quattro potenziali acquirenti da quando Ellison ha avviato la proposta a settembre.

Ha spiegato che il maggiore interesse ha portato a otto aumenti di prezzo, facendo salire il valore dell'azienda del 63% rispetto all'offerta iniziale ricevuta a settembre. Questo processo ha generato guadagni sostanziali per gli azionisti di Warner Bros. Discovery.

Futuri ostacoli per chi si aggiudicherà l'acquisizione

Qualunque società si aggiudichi l'acquisizione di Warner Bros. Discovery—Netflix o Paramount—dovrà affrontare anni di ristrutturazione e gestione dei costi.

L'acquisizione comporterebbe per il nuovo proprietario oltre 60 miliardi di dollari di debito.

Questo articolo è stato pubblicato per la prima volta nel Los Angeles Times.