L’adozione di Bitcoin è in forte crescita mentre il prezzo oscilla: quali sono le metriche più importanti?

Dopo un calo del 35% tra il 14 gennaio e il 5 febbraio, Bitcoin (BTC) si è consolidato in un intervallo tra 60.000 e 70.000 dollari negli ultimi 22 giorni. Allo stesso tempo, diversi indicatori legati all’adozione di BTC si stanno muovendo in direzioni differenti tra exchange-traded funds (ETF), whale, miner e tesorerie aziendali di Bitcoin.

Queste divergenze evidenziano un impegno costante di capitali sotto un’azione di prezzo attenuata e mostrano come ogni segnale si inserisca in un quadro più ampio.

I flussi degli ETF su Bitcoin rimangono negativi

La media mobile a 90 giorni dei flussi netti degli ETF spot su Bitcoin negli Stati Uniti è scesa a -2,18 miliardi di dollari. Negli ultimi due anni, questo indicatore è diventato negativo solo due volte: tra marzo 2025 e maggio 2025, e nell’attuale periodo iniziato l’11 dicembre 2025. In entrambe le occasioni, Bitcoin ha seguito con una fase correttiva.

Flussi ETF Bitcoin in USD (90 giorni). Fonte: bold.report

Quando la media mobile diventa negativa, significa che più denaro sta uscendo dagli ETF rispetto a quello che entra su un periodo esteso. Ciò riduce la pressione d’acquisto, indebolisce la domanda complessiva e può rendere più difficile un aumento dei prezzi.

Un ritorno sopra lo zero, seguito da afflussi costanti, potrebbe segnare il ritorno della partecipazione istituzionale. Letture positive e sostenute tendono ad allinearsi a un’azione di prezzo più forte di BTC, insieme a condizioni di liquidità in miglioramento.

Accumulo delle whale di BTC rispetto al trend dominante

I dati di CryptoQuant monitorano la variazione annuale delle detenzioni totali delle whale e la sua media mobile a 365 giorni. Gli indirizzi che detengono da 1.000 a 10.000 BTC hanno aggiunto oltre 200.000 BTC tra giugno e novembre 2023, mentre il prezzo oscillava tra 25.000 e 30.000 dollari.

Quando la variazione grezza su un anno supera la sua media mobile a 365 giorni, significa che le whale stanno accumulando più rapidamente rispetto al loro trend di lungo termine. Questo crossover nel 2023 ha coinciso con l’assorbimento dell’offerta durante una fase laterale del mercato, che ha poi portato al rally rialzista di BTC.

Variazione annuale delle detenzioni delle whale di Bitcoin. Fonte: CryptoQuant

Quindi, un trend rialzista potrebbe svilupparsi per BTC una volta che la variazione annuale si muove stabilmente sopra la sua media mobile (365-SMA), segnalando un nuovo assorbimento su larga scala.

Hash rate e segnali infrastrutturali

La media del hash rate su 30 giorni di Bitcoin si attesta intorno a 0,99 ZH/s dopo aver raggiunto il picco di 1,10 ZH/s a novembre 2025. Sia l’hash rate che il prezzo sono diminuiti nelle ultime settimane.

L’hash rate misura la potenza computazionale che garantisce la sicurezza della rete e riflette gli investimenti dei miner in hardware e capacità energetica. Un hash rate in aumento durante una fase di consolidamento dei prezzi indica un’espansione dell’infrastruttura indipendente dai guadagni di prezzo a breve termine.

Hash rate medio di BTC (media mobile a 30 giorni). Fonte: Glassnode

Se l’hash rate tende verso l’alto mentre il prezzo rimane laterale, indica un impegno a lungo termine più forte da parte dei miner. Una divergenza sostenuta, in cui l’hash rate cresce prima del prezzo, può segnalare una fiducia crescente nel settore del mining.

Allo stesso modo, anche l’economia dei miner deve migliorare. La stabilizzazione dell’hash price e una minore pressione di vendita da parte dei miner confermano che l’aumento della potenza computazionale è supportato da condizioni di reddito più sane piuttosto che da margini in diminuzione.

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La concentrazione delle tesorerie aziendali di BTC si raffredda

Un recente rapporto di bitcointreasuries.net ha evidenziato che le tesorerie hanno aggiunto circa 43.200 BTC a gennaio 2025, con Strategy responsabile di circa 40.150 BTC.

Allargando lo sguardo, il grafico mostra che l’accumulo aziendale da parte di Strategy è rallentato in modo significativo dalla fine del 2024. Le aggiunte mensili hanno raggiunto il picco vicino a 148.000 BTC a novembre 2024 e 87.000 BTC a luglio 2025.

I dati mensili recenti sono materialmente inferiori e l’aumento degli ultimi 30 giorni rappresenta solo un cambiamento marginale rispetto agli attuali 1,13 milioni di BTC detenuti dalle società quotate.

Aggiunte mensili di BTC da parte di Strategy. Fonte: bitcointreasuries.net

L’ultimo aumento netto mensile equivale a una crescita di circa lo 0,1% rispetto al totale delle detenzioni delle società pubbliche. Questo ritmo segnala stabilità piuttosto che accelerazione nell’espansione delle tesorerie.

Per il prezzo di BTC, afflussi aziendali più ampi e in accelerazione aiutano ad assorbire l’offerta disponibile in modo più efficace. Una crescita più lenta, al contrario, indica che le aziende stanno principalmente mantenendo le posizioni invece di generare una nuova domanda.

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