La Cina mira a frenare l'apprezzamento dello yuan riducendo il costo dello shorting della valuta

La Cina allenta le misure per frenare l’apprezzamento dello yuan

La Cina ha adottato nuove misure per limitare l’apprezzamento dello yuan, eliminando una commissione aggiuntiva per scommettere contro la valuta nel mercato dei derivati.

La People’s Bank of China (PBOC) ha annunciato che rimuoverà il requisito di riserva del 20% sui contratti forward in valuta estera a partire dal 2 marzo. Questo adeguamento rende meno costoso per gli investitori assumere posizioni short sullo yuan attraverso accordi derivati con le banche.

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Secondo la PBOC, questo cambiamento di politica è pensato per aiutare le aziende a gestire meglio i rischi di cambio. La banca centrale ha inoltre riaffermato il proprio impegno a mantenere il valore dello yuan stabile entro un intervallo ragionevole e a guidare le istituzioni finanziarie nel migliorare i servizi di copertura valutaria.

Questo adeguamento arriva mentre lo yuan ha raggiunto i suoi livelli più forti da anni contro un dollaro USA in indebolimento. Le autorità hanno ripetutamente messo in guardia contro un apprezzamento eccessivo della valuta, che potrebbe danneggiare gli esportatori cinesi e intensificare le pressioni deflazionistiche.

“Questa è una delle misure previste per moderare i guadagni dello yuan rispetto al dollaro,” ha dichiarato Fiona Lim, stratega presso Maybank a Singapore. “Le recenti azioni della PBOC segnalano che, sebbene la banca centrale non si opponga a uno yuan più forte, vuole prevenire un apprezzamento rapido.”

Giovedì, lo yuan onshore è salito al suo punto più alto da aprile 2023, segnando il rally più lungo dal 2010. Fattori come forti flussi di valuta estera, relazioni in miglioramento tra Stati Uniti e Cina e un dollaro più debole hanno tutti contribuito alla crescita dello yuan.

In precedenza, la PBOC aveva fissato i tassi di riferimento giornalieri per lo yuan più deboli rispetto alle aspettative di mercato per rallentarne la crescita. Il meccanismo di “fixing” della banca centrale consente allo yuan di muoversi fino al 2% in entrambe le direzioni rispetto al tasso stabilito.

Venerdì, la PBOC ha fissato il tasso di riferimento giornaliero 793 pips al di sotto della previsione media in un sondaggio Bloomberg — una deviazione record — indicando l’intenzione della banca centrale di frenare l’apprezzamento della valuta.

Nel frattempo, lo yuan offshore è sceso dello 0,2% a 6,8585 per dollaro nelle contrattazioni di venerdì mattina a Hong Kong.

Il punto di vista degli strateghi di Bloomberg

La banca centrale non sta cercando di fermare del tutto i guadagni dello yuan, ma vuole ricordare agli operatori valutari che non favorisce una scommessa unidirezionale sulla coppia dollaro-yuan.

—Mark Cranfield, stratega di Markets Live

Contesto e approfondimenti

La PBOC ha adeguato più volte il requisito di riserva sui contratti forward in valuta estera dal 2015. L’ultima volta che questo strumento è stato utilizzato risale al 2022, quando la tassa è stata reintrodotta per sostenere lo yuan in un momento di pressioni al ribasso.

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