MARA apre alla possibilità di vendere bitcoin accumulati con un nuovo cambiamento di politica

MARA Holdings, il più grande miner pubblico di bitcoin per quantità di BTC detenuti, ha ampliato la propria politica di tesoreria per il 2026 includendo la possibilità di vendere le riserve accumulate di bitcoin, secondo un documento 10-K depositato presso la SEC lunedì. 

Questa revisione di politica segna un cambiamento rispetto all’approccio storico dell’azienda, che prevedeva la detenzione del bitcoin minato come investimento a lungo termine, e segue un anno in cui la strategia attiva di gestione degli asset digitali ha prodotto risultati finanziari contrastanti, generando ricavi da interessi ma anche subendo perdite di trading e significativi ribassi nel mark-to-market.

“Nella seconda metà del 2025, abbiamo modificato la nostra strategia di gestione degli asset digitali per consentire la vendita del bitcoin generato dalle operazioni, e nel 2026 abbiamo ampliato la strategia per permettere la vendita di bitcoin detenuto in bilancio,” ha scritto MARA nel documento. “Pertanto, potremmo detenere bitcoin a scopo di investimento a lungo termine e potremmo anche acquistare o vendere bitcoin di volta in volta, a seconda delle condizioni di mercato e delle nostre priorità di allocazione del capitale.”

Secondo il 10-K, la strategia di gestione degli asset digitali di MARA comprende le disponibilità in tesoreria, accordi di prestito, attività di trading e prestiti garantiti. 

Al 31 dicembre 2025, circa il 28% dei 53.822 BTC detenuti erano attivati nell’ambito di tale strategia, inclusi 9.377 BTC prestati a controparti e 5.938 BTC dati in garanzia per linee di credito per 350 milioni di dollari in essere. I bitcoin prestati hanno generato 32,1 milioni di dollari in ricavi da interessi. 

In particolare, la più ampia iniziativa di MARA per attivare la propria tesoreria ha incontrato difficoltà nel 2025. La società ha dichiarato di aver registrato una diminuzione di 422,2 milioni di dollari nel fair value delle proprie partecipazioni in bitcoin per l’anno, principalmente a causa del calo del prezzo di mercato del bitcoin.

Parallelamente, un conto gestito separatamente finanziato con 2.000 BTC presso Two Prime, istituito nel secondo trimestre per perseguire strategie strutturate di trading e copertura, ha subito una perdita netta da trading di 22,1 milioni di dollari. 

MARA ha dichiarato di aver terminato tale mandato a dicembre, prelevando i restanti 1.777 bitcoin. Includendo le rettifiche di fair value, il segmento trading ha registrato una perdita totale di 69,1 milioni di dollari per l’anno.

Nel 2025 MARA ha minato 8.799 BTC, con un calo del 7% rispetto ai 9.430 BTC prodotti nell’anno precedente. La società ha attribuito questo calo all’halving di aprile 2024 e all’aumento della difficoltà di rete, nonostante abbia incrementato il proprio hashrate attivo fino a 66,4 EH/s.