Perché Wall Street rimane indifferente al conflitto in Iran

Principali osservazioni

• Per il secondo giorno consecutivo, le azioni statunitensi sono rimbalzate dopo un calo iniziale mattutino di martedì, riflettendo la convinzione degli investitori che il conflitto in corso che coinvolge gli Stati Uniti e l'Iran difficilmente altererà in modo significativo la traiettoria positiva dell'economia americana.

• Gli economisti suggeriscono che solo una chiusura totale dello Stretto di Hormuz—uno scenario considerato altamente improbabile—sarebbe sufficiente a far salire i prezzi del petrolio abbastanza a lungo da avere un impatto negativo duraturo su inflazione e crescita economica negli Stati Uniti.

Nonostante il conflitto in Medio Oriente si estenda ogni giorno a nuove aree, la fiducia degli investitori rimane forte e non è stata scossa da questi sviluppi.

Martedì, i titoli azionari si sono ripresi da un calo mattutino, rispecchiando il modello visto lunedì. Tutti i principali indici sono inizialmente scesi di circa il 2,5% nella prima ora di negoziazione, ma hanno gradualmente recuperato terreno per chiudere la giornata con perdite inferiori all'1%. Cosa spinge gli investitori a superare così rapidamente queste tensioni geopolitiche e acquistare durante i ribassi?

Secondo gli analisti di Morgan Stanley, il rischio maggiore per le azioni statunitensi nell'attuale situazione in Medio Oriente sarebbe un aumento brusco e sostenuto dei prezzi del petrolio che potrebbe mettere a rischio il ciclo economico. Tuttavia, ritengono che gli Stati Uniti siano ancora nelle prime fasi di una ripresa economica, supportata da diversi fattori positivi, quindi il petrolio dovrebbe diventare un ostacolo significativo per contrastare questo slancio.

Perché è importante

I prezzi del petrolio sono visti come il principale canale attraverso cui il conflitto in Medio Oriente potrebbe influire sull'economia e sul mercato azionario degli Stati Uniti. Molti analisti credono che finché eventuali interruzioni delle forniture globali di petrolio saranno brevi, l'economia statunitense può resistere a prezzi più alti e a una maggiore volatilità.

Oxford Economics condivide questa visione, affermando che a meno che lo Stretto di Hormuz non affronti una chiusura grave e prolungata, le attuali condizioni economiche favorevoli degli Stati Uniti probabilmente persisteranno nonostante il conflitto.

Lo Stretto di Hormuz, confinante con l'Iran e collegando il Golfo Persico all'Oceano Indiano, è un punto di strozzatura critico per l'economia globale. Circa il 20% del petrolio e del gas naturale liquefatto mondiali passa attraverso questo stretto canale, principalmente dalla regione del Golfo verso i mercati asiatici.

In seguito alle azioni militari di Stati Uniti e Israele contro l'Iran, il traffico marittimo attraverso lo stretto è rallentato drasticamente durante il fine settimana ed è stato quasi bloccato martedì dopo che l'Iran ha annunciato la chiusura del passaggio a tutte le imbarcazioni. I prezzi del petrolio sono aumentati per il secondo giorno consecutivo, ma i guadagni si sono attenuati dopo che il presidente Donald Trump ha dichiarato che la Marina degli Stati Uniti avrebbe scortato le petroliere attraverso lo stretto se necessario.

Potenziale impatto economico

Oxford Economics stima che una moderata interruzione nello Stretto di Hormuz della durata di due mesi potrebbe far salire i prezzi del petrolio abbastanza da aggiungere tra 0,3 e 0,4 punti percentuali all'inflazione statunitense. Questo probabilmente aumenterebbe le preoccupazioni sull'effetto dei dazi sui prezzi al consumo quest'anno e potrebbe spingere la Federal Reserve a mantenere invariati i tassi d'interesse per la prima metà dell'anno. Tuttavia, i loro modelli indicano che uno scenario del genere avrebbe un impatto minimo sulla spesa dei consumatori e probabilmente non farebbe deragliare i mercati.

Solo una chiusura completa e sostenuta dello stretto sarebbe sufficiente a modificare significativamente le prospettive economiche, secondo Oxford Economics. Prevedono che un blocco totale porterebbe il prezzo del Brent a 130 dollari al barile—circa 50 dollari in più rispetto ai livelli recenti. Attualmente, la società stima la probabilità di tale blocco solo al 10% e ritiene che il rischio stia diminuendo man mano che le azioni di ritorsione dell'Iran si espandono e le sue risorse si esauriscono.